浙江东方：净利润连续5年下降
浙江东方2023年一季报解读
浙江东方金融控股集团股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“浙江省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司是一家主要经营经营各项金融业务和商贸业务的公司。公司主要产品或提供的劳务是信托、期货、人身险、基金管理、直接投资、融资租赁、财富管理、商贸业务。
2023年一季度，公司实现营业总收入29.53亿元，同比大幅下降42.18%。扣非净利润2.07亿元，同比大幅增长4.38倍。净利润2.17亿元，同比大幅增长3.09倍。本期经营活动产生的现金流净额为4.05亿元，营业总收入同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润由盈转亏
1、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 29.53亿元 | 51.08亿元 | -42.18% |
| 营业成本 | 20.62亿元 | 46.97亿元 | -56.10% |
| 销售费用 | 4,185.20万元 | 6,071.96万元 | -31.07% |
| 管理费用 | 1.50亿元 | 1.09亿元 | 37.34% |
| 财务费用 | 2,162.65万元 | 4,750.54万元 | -54.48% |
| 研发费用 | 3.58万元 | - | |
| 所得税费用 | 6,615.91万元 | 786.72万元 | 740.95% |
2023年一季度主营业务利润为-499.33万元，去年同期为1.89亿元，由盈转亏。
虽然毛利率本期为30.17%，同比大幅增长22.14%，不过营业总收入本期为29.53亿元，同比大幅下降42.18%，导致主营业务利润由盈转亏。
非主营业务中投资收益本期为1.58亿元，占利润总额55.61%，同比大幅增长5.08倍。公允价值变动收益本期为1.57亿元，占利润总额55.43%，同比大幅增长2.20倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 1.58亿元 | 55.61% | 507.80% |
| 公允价值变动收益 | 1.57亿元 | 55.43% | 220.33% |
| 资产减值损失 | -1,833.79万元 | -6.47% | -5.76% |
| 营业外收入 | 36.49万元 | 0.13% | -78.30% |
| 营业外支出 | 15.59万元 | 0.06% | 236.12% |
| 其他收益 | 744.71万元 | 2.63% | 386.98% |
| 信用减值损失 | -1,561.92万元 | -5.51% | -65.43% |
| 资产处置收益 | 3,080.04元 | - | 2882.33% |
2、营业总收入同比大幅降低42.18%，净利润同比大幅增加3.09倍
2023年一季度，浙江东方营业总收入为29.53亿元，去年同期为51.08亿元，同比大幅下降42.18%，净利润为2.17亿元，去年同期为5,311.31万元，同比大幅增长3.09倍。
尽管主营业务利润本期为-499.33万元，去年同期为1.89亿元，由盈转亏，然而（1）公允价值变动收益本期为1.57亿元，去年同期为-1.31亿元，同比大幅增长2.20倍；（2）投资收益本期为1.58亿元，同比大幅增长5.08倍，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2015年一季度到2019年一季度呈现上升趋势，从1.08亿元增长到4.77亿元，而2019年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从4.77亿元下降到2.17亿元。
发行29亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 其他流动负债 | 58.00亿元 | 36.93% | 5.46% |
| 一年内到期的非流动负债 | 24.15亿元 | 15.37% | 42.67% |
| 应付债券 | 19.13亿元 | 12.18% | -24.29% |
| 其他非流动负债 | 12.93亿元 | 8.23% | - |
| 短期借款 | 8.25亿元 | 5.25% | -67.11% |
2、债券信息
债券信息列表
| 发行日 | 到期日 | 利率（%） | 发行规模（亿元） | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2023-03-28 | 2026-03-29 | 3.3 | 9 |
| 2 | 2021-03-26 | 2024-03-29 | 3.9 | 10 |
| 3 | 2021-11-12 | 2024-11-15 | 3.4 | 10 |
3、偿债能力指标
| 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | 2022年中报 | 2022年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.70 | 1.23 | 1.44 | 1.39 | 1.39 |
| 速动比率 | 1.64 | 1.17 | 1.35 | 1.31 | 1.25 |
| 现金比率(%) | 1.26 | 0.74 | 0.80 | 0.86 | 0.95 |
| 资产负债率(%) | 52.88 | 53.27 | 49.01 | 47.73 | 47.97 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 36.44 | 6.02 | 4.90 | 8.01 | 18.40 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.11 | -0.13 | -0.02 | 0.12 | -0.14 |
| 货币资金/短期债务 | 2.06 | 1.39 | 1.77 | 1.42 | 1.95 |
经营活动现金流净额/短期债务为0.11，去年同期为-0.13，同比大幅增长184.62%；EBITDA利息保障倍数为36.44，去年同期为18.40，同比大幅增长98.04%。
净现金流同比小幅下降
2023年一季度，浙江东方净利润为2.17亿元，去年同期为5,311.31万元，同比大幅增长3.09倍。净现金流为5.68亿元，去年同期为6.07亿元，同比小幅下降6.37%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为4.05亿元，去年同期为-5.79亿元，由负转正，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-8,650.38万元，去年同期为7.17亿元，由正转负，导致净现金流同比小幅下降。
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