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ST熊猫：经营活动现金流净额连续3年为负
ST熊猫2023年一季报解读
熊猫金控股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“赵伟平”。公司的主要业务为烟花出口和小额贷款。烟花出口业务主要从事烟花爆竹出口销售。
2023年一季度，公司实现营业总收入7,102.68万元，同比大幅下降39.35%。扣非净利润1,686.36万元，同比大幅下降53.22%。净利润2,105.36万元，同比大幅下降41.95%。本期经营活动产生的现金流净额为-3,444.31万元，营业总收入同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7,102.68万元 | 1.17亿元 | -39.35% |
| 营业成本 | 3,838.87万元 | 7,031.10万元 | -45.40% |
| 销售费用 | 108.04万元 | 92.24万元 | 17.13% |
| 管理费用 | 421.86万元 | 443.69万元 | -4.92% |
| 财务费用 | 317.56万元 | 51.82万元 | 512.76% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 579.20万元 | 868.75万元 | -33.33% |
2023年一季度主营业务利润为2,399.87万元，去年同期为4,072.60万元，同比大幅下降41.07%。
虽然毛利率本期为45.95%，同比小幅增长5.99%，不过营业总收入本期为7,102.68万元，同比大幅下降39.35%，导致主营业务利润同比大幅下降。
PART 2
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净现金流同比大幅增长
1、净利润同比大幅降低41.95%，净现金流同比大幅增加66.02%
2023年一季度，ST熊猫净利润为2,105.36万元，去年同期为3,626.87万元，同比大幅下降41.95%。净现金流为-3,603.50万元，去年同期为-1.06亿元，较去年同期大幅增长66.02%。
净现金流同比大幅增长是因为经营活动产生的现金流净额本期为-3,444.31万元，去年同期为-1.05亿元，同比大幅增长67.06%。
2、经营活动现金流净额连续3年为负
2023年一季度经营活动现金流净额为-3,444.31万元，经营活动现金流净额为负。自2020年以来经营活动现金流净额连续3年为负。
PART 3
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同业比较情况
1、销售净利润率超过同行业
2023年第一季度ST熊猫的销售净利率为29.64%，从同业对比情况来看: 同行业可比上市公司销售净利润率的均值为5.26%,而ST熊猫却达到了29.64%的销售净利润率,销售净利润比行业均值高了24.38%。
销售净利率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| ST熊猫 | 44.18 | 12.55 | 34.29 | 30.97 | 29.64 |
| 丰林集团 | 8.79 | -8.92 | 4.48 | 8.4 | -2.41 |
| 西大门 | -- | 23.43 | 19.65 | 17.21 | 12.44 |
| 正源股份 | 0.75 | -42.44 | -6.26 | -28.55 | 4.36 |
| 德力股份 | 1.67 | -2.96 | 4.96 | 1.01 | -17.74 |
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