国投资本：净利润连续6年增长
国投资本2023年一季报解读
国投资本股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是证券业务、信托业务、期货业务以及公募基金业务。公司主要产品包括证券、信托、公募基金、期货等。
2023年一季度，公司实现营业总收入37.10亿元，同比小幅下降5.68%。扣非净利润8.45亿元，同比大幅增长23.75倍。净利润10.16亿元，同比大幅增长3.97倍。本期经营活动产生的现金流净额为258.22亿元，营业总收入同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降61.69%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 37.10亿元 | 39.34亿元 | -5.68% |
| 营业成本 | 4.51亿元 | 2.13亿元 | 111.47% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 14.78亿元 | 10.22亿元 | 44.62% |
| 财务费用 | 1.15亿元 | 1.13亿元 | 1.18% |
| 研发费用 | 883.22万元 | 2,604.20万元 | -66.09% |
| 所得税费用 | 2.61亿元 | 8,158.88万元 | 219.68% |
2023年一季度主营业务利润为5.36亿元，去年同期为14.00亿元，同比大幅下降61.69%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）管理费用本期为14.78亿元，同比大幅增长44.62%；（2）营业总收入本期为37.10亿元，同比小幅下降5.68%；（3）毛利率本期为87.85%，同比小幅下降6.73%。
非主营业务中投资收益本期为4.68亿元，占利润总额36.69%，同比大幅增长161.69%。公允价值变动收益本期为2.48亿元，占利润总额19.40%，同比大幅增长157.44%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 4.68亿元 | 36.69% | 161.69% |
| 公允价值变动收益 | 2.48亿元 | 19.40% | 157.44% |
| 资产减值损失 | -454.31万元 | -0.36% | -259.31% |
| 营业外收入 | -61.22万元 | -0.05% | -240.33% |
| 营业外支出 | 36.14万元 | 0.03% | 159.47% |
| 其他收益 | 2,730.81万元 | 2.14% | -37.62% |
| 信用减值损失 | -156.82万元 | -0.12% | -105.46% |
| 汇兑收益 | 418.64万元 | 0.33% | -22.33% |
| 资产处置收益 | -22.52万元 | -0.02% | -201.03% |
2、营业总收入同比小幅降低5.68%，净利润同比大幅增加3.97倍
2023年一季度，国投资本营业总收入为37.10亿元，去年同期为39.34亿元，同比小幅下降5.68%，净利润为10.16亿元，去年同期为2.04亿元，同比大幅增长3.97倍。
尽管主营业务利润本期为5.36亿元，同比大幅下降61.69%，然而（1）投资收益本期为4.68亿元，去年同期为-7.59亿元，同比大幅增长161.69%；（2）公允价值变动收益本期为2.48亿元，去年同期为-4.31亿元，同比大幅增长157.44%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2016年一季度到2023年一季度呈现上升趋势，从8.42亿元增长到10.16亿元。
净现金流同比大幅增长
2023年一季度，国投资本净利润为10.16亿元，去年同期为2.04亿元，同比大幅增长3.97倍。净现金流为205.31亿元，去年同期为124.91亿元，同比大幅增长64.37%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-51.44亿元，去年同期为2.08亿元，由正转负，但是经营活动产生的现金流净额本期为258.22亿元，同比大幅增长103.22%，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是偿还债务支付的现金本期为104.15亿元，同比大幅增长82.82%。
发行105亿元的债券
1、负债结构
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