华发股份(600325)2022年年报解读：房地产开发销售收入的增长推动公司营收的增长，对外股权投资收益对利润贡献大
珠海华发实业股份有限公司于2004年上市。公司主要业务为房地产开发。公司主要开发产品为住宅、车库及商铺,主营业务聚焦于粤港澳大湾区、环渤海经济区、长江中下游地区。
根据华发股份2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收604.47亿元，同比增长17.97%。扣非净利润24.17亿元，同比下降17.78%。华发股份2022年年度净利润48.78亿元，业绩同比小幅增长4.30%。
房地产开发销售收入的增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为房地产开发销售。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 房地产开发销售 | 567.84亿元 | 95.94% | 20.25% |
| 其他业务 | 24.06亿元 | 4.06% | 18.74% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东及华中地区 | 360.69亿元 | 60.94% | 19.41% |
| 华南地区 | 107.82亿元 | 18.22% | 18.78% |
| 北方地区 | 99.34亿元 | 16.78% | 24.87% |
| 其他业务 | 24.06亿元 | 4.06% | 18.74% |
2、房地产开发销售收入的增长推动公司营收的增长
2022年公司营收591.90亿元，与去年同期的512.41亿元相比，增长了15.51%，主要是因为房地产开发销售本期营收567.84亿元，去年同期为485.99亿元，同比增长了16.84%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 房地产开发销售 | 567.84亿元 | 485.99亿元 | 16.84% |
| 其他业务 | 24.06亿元 | 26.42亿元 | -8.93% |
| 合计 | 591.90亿元 | 512.41亿元 | 15.51% |
3、房地产开发销售毛利率的下降导致公司毛利率的下降
2022年公司毛利率从去年同期的25.8%，同比下降到了今年的20.18%，主要是因为房地产开发销售本期毛利率20.25%，去年同期为25.61%，同比下降了20.93%。
净利润连续3年增长
1、营业总收入同比增加15.51%，净利润基本持平
2022年，华发股份营业总收入为591.90亿元，去年同期为512.41亿元，同比增长15.51%，净利润为47.26亿元，去年同期为46.77亿元，同比基本持平。
净利润同比基本持平原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 投资收益 | 15.38亿元 | 167.43% | 主营业务利润 | 53.42亿元 | -17.00% |
| 所得税费用 | 15.57亿元 | -27.67% | 资产减值损失 | -7.60亿元 | -78569.46% |
净利润从2013年到2020年呈现上升趋势，从5.48亿元增长到45.60亿元，而2020年到2022年呈现持平状态，从45.60亿元增长到47.26亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 591.90亿元 | 512.41亿元 | 15.51% |
| 营业成本 | 472.43亿元 | 380.20亿元 | 24.26% |
| 销售费用 | 19.00亿元 | 15.82亿元 | 20.10% |
| 管理费用 | 17.58亿元 | 15.27亿元 | 15.12% |
| 财务费用 | 2.29亿元 | 2.35亿元 | -2.56% |
| 研发费用 | 1.08亿元 | 7,899.79万元 | 36.42% |
| 所得税费用 | 15.57亿元 | 21.52亿元 | -27.67% |
对外股权投资收益对利润贡献大
在2022年年报告期末，华发股份用于对外股权投资的资产已全部被处置对外股权投资所产生的收益为15.29亿元，占净利润47.26亿元的32.35%。
对外股权投资构成表
| 项目 | 金额 | 收益 |
|---|---|---|
| 合计 | 0元 | 0元 |
处置对外股权投资产生的收益为2,795.21万元。
对外股权投资收益同比去年大幅增加
从同期对比来看，企业的对外股权投资收益相比去年大幅增长了9.88亿元，增速为182.64%。
净现金流同比大幅下降
1、净利润基本持平，净现金流同比大幅降低60.35%
2022年，华发股份净利润为47.26亿元，去年同期为46.77亿元，同比基本持平。净现金流为28.16亿元，去年同期为71.02亿元，同比大幅下降60.35%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为383.44亿元，同比小幅增长6.33%，但是（1）筹资活动产生的现金流净额本期为110.01亿元，同比下降26.79%；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-465.30亿元，去年同期为-439.86亿元，同比小幅下降5.78%，导致净现金流同比大幅下降。
筹资活动现金流净额同比下降的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为849.77亿元，同比小幅下降14.38%；
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