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春兰股份(600854)2022年年报解读:房地产收入的大幅增长推动公司营收的增长,净利润连续6年增长

江苏春兰制冷设备股份有限公司于1994年上市,实际控制人为“春兰(集团)公司”。公司主营业务为生产销售空调等制冷产品以及制冷压缩机等动力机械、房地产开发及商品房销售、物业经营和房屋租赁。主要产品为家用房间空气调节器。

根据春兰股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收2.82亿元,同比增长19.49%。扣非净利润1.16亿元,同比增长18.86%。春兰股份2022年年度净利润1.37亿元,业绩同比大幅增长31.38%。本期经营活动产生的现金流净额为9,064.23万元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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房地产收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的核心业务有两块,一块是房地产业,一块是制造业,主要产品包括房地产和空调两项,其中房地产占比59.91%,空调占比20.68%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
房地产业 1.69亿元 59.91% 55.17%
制造业 5,827.97万元 20.68% 9.08%
其他业务 5,470.42万元 19.41% 76.04%
分产品 营业收入 占比 毛利率
房地产 1.69亿元 59.91% 55.17%
空调 5,827.97万元 20.68% 9.08%
其他业务 5,470.42万元 19.41% 76.04%
分地区 营业收入 占比 毛利率
江皖沪 2.06亿元 73.25% 47.18%
其他业务 5,470.42万元 19.41% 76.04%
其他 2,068.87万元 7.34% 5.06%

2、房地产收入的大幅增长推动公司营收的增长

2022年公司营收2.82亿元,与去年同期的2.36亿元相比,增长了19.49%,主要是因为房地产本期营收1.69亿元,去年同期为1,351.68万元,同比大幅增长了近11倍。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
房地产 1.69亿元 1,351.68万元 1149.13%
空调 5,827.97万元 1.58亿元 -63.13%
其他业务 5,470.42万元 6,429.33万元 -14.91%
合计 2.82亿元 2.36亿元 19.49%

3、主要发展中介机构分销模式

在销售模式上,企业主要渠道为中介机构分销,占主营业务收入的74.34%。2022年中介机构分销营收1.69亿元,相较于去年增长1149.13%,同期毛利率为55.17%,同比减少1.66个百分点。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、销售费用大幅下降,主营业务利润同比大幅增长2.80倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.82亿元 2.36亿元 19.49%
营业成本 1.42亿元 1.44亿元 -1.63%
销售费用 862.00万元 3,524.58万元 -75.54%
管理费用 3,176.64万元 3,463.29万元 -8.28%
财务费用 -3,345.99万元 -2,362.48万元 -41.63%
研发费用 75.52万元 91.53万元 -17.50%
所得税费用 2,945.54万元 2,053.41万元 43.45%

2022年主营业务利润为1.15亿元,去年同期为3,036.98万元,同比大幅增长2.80倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为2.82亿元,同比增长19.49%;(2)销售费用本期为862.00万元,同比大幅下降75.54%。

2022年公司营收2.82亿元,同比增长19.49%。虽然营收在增长,但是销售费用、财务费用却在下降。

1、财务收益大幅增长

本期财务费用为-3,345.99万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了41.63%。归因于利息收入本期为3,349.86万元,去年同期为2,399.46万元,同比大幅增长了39.61%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息收入 -3,349.86万元 -2,399.46万元
其他 3.88万元 36.99万元
合计 -3,345.99万元 -2,362.48万元

2、销售费用大幅下降

本期销售费用为862.00万元,同比大幅下降75.54%。

销售费用大幅下降的原因是:

虽然促销费和返利本期为303.10万元,去年同期为3,153.15元,同比大幅增长了近960倍;

但是(1)其他费用本期为51.48万元,去年同期为328.87万元,同比大幅下降了84.35%;(2)折旧费-使用权资产本期为202.39万元,去年同期为351.51万元,同比大幅下降了42.42%;(3)工资性支出本期为197.22万元,去年同期为300.60万元,同比大幅下降了34.39%;

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
促销费和返利 303.10万元 3,153.15元
折旧费-使用权资产 202.39万元 351.51万元
工资性支出 197.22万元 300.60万元
安装维修费 - 2,262.49万元
其他费用 51.48万元 328.87万元
其他 107.81万元 280.80万元
合计 862.00万元 3,524.58万元

非主营业务中投资收益本期为4,781.64万元,占利润总额28.79%,同比大幅下降48.73%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 4,781.64万元 28.79% -48.73%
营业外收入 25.73万元 0.16% -87.27%
营业外支出 124.41万元 0.75% -1.87%
其他收益 182.37万元 1.10% -8.55%
信用减值损失 197.53万元 1.19% -31.40%
资产处置收益 3.59万元 0.02% 103.16%

2、营业总收入同比增加19.49%,净利润同比大幅增加31.38%

2022年,春兰股份营业总收入为2.82亿元,去年同期为2.36亿元,同比增长19.49%,净利润为1.37亿元,去年同期为1.04亿元,同比大幅增长31.38%。

尽管投资收益本期为4,781.64万元,同比大幅下降48.73%,然而主营业务利润本期为1.15亿元,同比大幅增长2.80倍,推动净利润同比大幅增长。

净利润从2015年到2017年呈现下降趋势,从611.29万元下降到-3,024.89万元,而2017年到2022年呈现上升状态,从-3,024.89万元增长到1.37亿元。

PART 3
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净现金流同比大幅下降

1、净利润同比大幅增加31.38%,净现金流同比大幅降低79.06%

2022年,春兰股份净利润为1.37亿元,去年同期为1.04亿元,同比大幅增长31.38%。净现金流为7,570.59万元,去年同期为3.62亿元,同比大幅下降79.06%。

净现金流同比大幅下降是因为(1)经营活动产生的现金流净额本期为9,064.23万元,同比大幅下降69.35%;(2)投资活动产生的现金流净额本期为4,000.51万元,同比大幅下降57.59%。

投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是取得投资收益收到的现金本期为4,056.86万元,同比大幅下降55.32%。

2、经营活动现金流同比大幅下降69.35%

本期经营活动现金流净额为9,064.23万元,同比大幅下降69.35%。

固然本期经营性应收项目减少1.20亿元,去年同期为-4,220.65万元,由负转正,然而本期经营性应付项目减少1.84亿元,去年同期为-2.02亿元,由负转正,导致经营活动现金流净额同比大幅下降。

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