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华联控股(000036)2022年年报解读:房产销售收入的大幅增长推动公司营收的增长,主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长

华联控股股份有限公司于1994年上市,实际控制人为“龚泽民”。公司主营业务是房地产开发和物业经营与服务管理业务。公司主要产品及服务包括房产销售、房地产出租、酒店业务。

根据华联控股2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收23.44亿元,同比增长24.55%。扣非净利润3.98亿元,同比小幅增长4.93%。华联控股2022年年度净利润5.99亿元,业绩同比小幅增长13.59%。

PART 1
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房产销售收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司主要从事房产销售、房地产出租、酒店收入。

分行业 营业收入 占比 毛利率
房产销售 19.54亿元 83.36% 54.30%
房地产出租 2.53亿元 10.78% 45.78%
酒店收入 1.16亿元 4.97% 34.61%
其他业务 2,106.03万元 0.89% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
房产销售 19.54亿元 83.36% -
房地产出租 2.53亿元 10.78% -
酒店收入 1.16亿元 4.97% -
其他业务 2,106.03万元 0.89% -

2、房产销售收入的大幅增长推动公司营收的增长

2022年公司营收23.44亿元,与去年同期的18.82亿元相比,增长了24.55%,主要是因为房产销售本期营收19.54亿元,去年同期为14.84亿元,同比大幅增长了31.62%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
房产销售 19.54亿元 14.84亿元 31.62%
房地产出租 2.53亿元 2.58亿元 -2.04%
其他业务 1.38亿元 1.40亿元 -
合计 23.44亿元 18.82亿元 24.55%

3、房产销售毛利率的下降导致公司毛利率的下降

2022年公司毛利率从去年同期的61.5%,同比下降到了今年的51.85%,主要是因为房产销售本期毛利率54.3%,去年同期为67.4%,同比下降19.44%。

4、房产销售毛利率持续下降

产品毛利率方面,2019-2022年房产销售毛利率呈大幅下降趋势,从2019年的77.98%,大幅下降到2022年的54.30%,2022年房地产出租毛利率为45.78%,同比下降1.78%。

5、对第一大客户高度依赖

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的81.10%,相较于2021年的13.25%,仍在大幅增长,公司对第一大客户(深圳市深汇通投资控股有限公司)存在一定的依赖,2022年第一大客户(深圳市深汇通投资控股有限公司)占总营收的比例高达73.82%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
深圳市深汇通投资控股有限公司 17.30亿元 73.82%
第二名 1.03亿元 4.38%
第三名 5,047.62万元 2.15%
第四名 1,357.47万元 0.58%
第五名 401.22万元 0.17%
合计 19.01亿元 81.10%

PART 2
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主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长

1、净利润同比小幅增长13.59%

本期净利润为5.99亿元,去年同期5.28亿元,同比小幅增长13.59%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然公允价值变动收益本期为-2,310.84万元,去年同期为0.00元;

但是主营业务利润本期为7.58亿元,去年同期为6.62亿元,同比小幅增长。

净利润从2017年年度到2021年年度呈现下降趋势,从13.72亿元下降到5.28亿元,而2021年年度到2022年年度呈现上升状态,从5.28亿元增长到5.99亿元。

2、主营业务利润同比小幅增长14.43%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 23.44亿元 18.82亿元 24.55%
营业成本 11.29亿元 7.25亿元 55.76%
销售费用 9,941.16万元 9,563.50万元 3.95%
管理费用 7,555.69万元 7,464.70万元 1.22%
财务费用 2,929.38万元 -3,530.48万元 182.97%
研发费用 -
所得税费用 1.89亿元 1.77亿元 6.59%

2022年年度主营业务利润为7.58亿元,去年同期为6.62亿元,同比小幅增长14.43%。

虽然毛利率本期为51.85%,同比下降了9.65%,不过营业总收入本期为23.44亿元,同比增长24.55%,推动主营业务利润同比小幅增长。

3、财务费用大幅增长

本期财务费用为2,929.38万元,去年同期为-3,530.48万元,表示由上期的财务收益,变为本期的财务支出。重要原因在于:

(1)利息收入本期为4,061.68万元,去年同期为8,800.05万元,同比大幅下降了53.84%。

(2)利息支出本期为6,895.29万元,去年同期为5,205.45万元,同比大幅增长了32.46%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 6,895.29万元 5,205.45万元
减:利息收入 -4,061.68万元 -8,800.05万元
其他 95.77万元 64.12万元
合计 2,929.38万元 -3,530.48万元

PART 3
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金融投资回报率低

金融投资9.06亿元,投资主体为债券投资

在2022年报告期末,华联控股用于金融投资的资产为9.06亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为5,009.8万元。

2022年度金融投资主要投资内容如表所示:

2022年度金融投资资产表


项目 投资金额
土地增值税清算准备 12.58亿元
合计 9.06亿元

从金融投资收益来源方式来看,全部来源于理财产品投资收益。

2022年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 理财产品投资收益 5,009.8万元
合计 5,009.8万元

PART 4
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存货周转率大幅提升

2022年企业存货周转率为0.43,在2021年到2022年华联控股存货周转率从0.23大幅提升到了0.43,存货周转天数从1565天减少到了837天。2022年华联控股存货余额合计21.16亿元,占总资产的22.91%,同比去年的30.90亿元大幅下降31.53%。

PART 5
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公司在回报股东方面堪称积极

公司1994年上市以来,公司累计现金分红27.47亿元,超过累计募资18.32亿元。

分红情况表


序号 分红时间 分红总额 股息支付率 税前分红率
1 2023-04 5,045.38万元 0.88% 11.72%
2 2022-04 1.01亿元 1.71% 25.19%
3 2021-04 3.41亿元 4.82% 62.16%
4 2020-04 5.94亿元 7.71% 72.6%
5 2019-04 6.85亿元 7.94% 70.67%
6 2018-04 5.71亿元 7.63% 42.48%
7 2017-04 3.42亿元 3.05% 25.42%
8 2005-04 2,247.78万元 1.53% 83.33%
9 2001-04 3,595.55万元 1.22% 38.46%
10 1997-03 234.00万元 0.31% --
11 1995-04 167.00万元 0.42% 15.73%
累计分红金额 27.47亿元

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