光大证券(601788)2022年年报解读：财富管理收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降，利润倚仗金融投资收益
光大证券股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“国务院”。公司主要从事证券及期货经纪、证券投资咨询、证券交易、证券投资活动有关的财务顾问、证券承销与保荐融资租赁业务及监管机构批准的其他业务。
根据光大证券2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收107.80亿元，同比大幅下降35.48%。扣非净利润29.14亿元，同比下降27.65%。光大证券2022年年度净利润32.41亿元，业绩同比小幅下降9.05%。本期经营活动产生的现金流净额为183.30亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
财富管理收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
公司的营收主要由以下三块构成，分别为财富管理业务集群、其他、资产管理业务集群。主要产品包括财富管理业务集群、其他、资产管理业务集群三项，财富管理业务集群占比52.06%，其他占比16.86%，资产管理业务集群占比15.29%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 财富管理业务集群 | 56.12亿元 | 52.06% | 49.42% |
| 其他 | 18.18亿元 | 16.86% | -51.99% |
| 资产管理业务集群 | 16.49亿元 | 15.29% | 47.30% |
| 企业融资业务集群 | 15.34亿元 | 14.23% | 63.99% |
| 其他业务 | 1.67亿元 | 1.56% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 财富管理业务集群 | 56.12亿元 | 52.06% | 49.42% |
| 其他 | 18.18亿元 | 16.86% | -51.99% |
| 资产管理业务集群 | 16.49亿元 | 15.29% | 47.30% |
| 企业融资业务集群 | 15.34亿元 | 14.23% | 63.99% |
| 其他业务 | 1.67亿元 | 1.56% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 公司本部及子公司 | 88.38亿元 | 81.99% | 33.73% |
| 广东 | 4.90亿元 | 4.55% | 45.87% |
| 浙江 | 4.33亿元 | 4.01% | 57.06% |
| 其他地区分支机构 | 2.67亿元 | 2.48% | 26.87% |
| 上海 | 2.64亿元 | 2.44% | 53.38% |
| 其他业务 | 4.89亿元 | 4.53% | - |
2、财富管理收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
2022年公司营收107.80亿元，与去年同期的167.07亿元相比，大幅下降了35.48%，主要是因为财富管理本期营收56.12万元，去年同期为102.43万元，同比大幅下降了45.0%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 财富管理 | 56.12万元 | 102.43万元 | -45.0% |
| 资产管理 | 16.49万元 | 19.87万元 | -17.0% |
| 企业融资 | 15.34万元 | 20.16万元 | -24.0% |
| 机构客户 | 12.02万元 | 11.77万元 | 2.0% |
| 投资交易 | -1.27万元 | -4.43万元 | 71.0% |
| 股权投资 | -1.70万元 | 4.58万元 | -137.0% |
| 其他业务 | 107.79亿元 | 167.05亿元 | -35.48% |
| 合计 | 107.80亿元 | 167.07亿元 | -35.48% |
主营业务利润同比下降
1、主营业务利润同比下降28.61%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 107.80亿元 | 167.07亿元 | -35.48% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 60.30亿元 | 62.70亿元 | -3.84% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 6.13亿元 | 11.05亿元 | -44.50% |
2022年主营业务利润为38.60亿元，去年同期为54.07亿元，同比下降28.61%。
主营业务利润同比下降主要是由于营业总收入本期为107.80亿元，同比大幅下降35.48%。
非主营业务中投资收益本期为20.52亿元，占利润总额53.25%，同比小幅下降14.81%。公允价值变动收益本期为-8.51亿元，占利润总额22.07%，同比小幅增长5.90%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 20.52亿元 | 53.25% | -14.81% |
| 公允价值变动收益 | -8.51亿元 | -22.07% | 5.90% |
| 营业外收入 | 632.02万元 | 0.16% | 41.70% |
| 营业外支出 | 1,212.04万元 | 0.31% | -98.37% |
| 其他收益 | 3.85亿元 | 9.98% | 42.92% |
| 汇兑收益 | 71.27万元 | 0.02% | 121.89% |
| 资产处置收益 | -58.56万元 | -0.02% | -8543.52% |
2、营业总收入同比大幅降低35.48%，净利润同比小幅降低9.05%
2022年，光大证券营业总收入为107.80亿元，去年同期为167.07亿元，同比大幅下降35.48%，净利润为32.41亿元，去年同期为35.63亿元，同比小幅下降9.05%。
净利润同比小幅下降原因是：
| 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 38.60亿元 | -28.61% | 营业外利润 | -580.02万元 | 99.21% |
| 所得税费用 | 6.13亿元 | -44.50% |
净利润从2018年到2021年呈现上升趋势，从2.44亿元增长到35.63亿元，而2021年到2022年呈现下降状态，从35.63亿元下降到32.41亿元。
利润倚仗金融投资收益
金融投资收益占净利润81.89%
在2022年年报告期末，光大证券用于金融投资的资产为24.85亿元，占总资产的0.96%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为26.54亿元，占净利润32.41亿元的81.89%。
净现金流同比大幅增长
1、净利润同比小幅降低9.05%，净现金流同比大幅增加104.05%
2022年，光大证券净利润为32.41亿元，去年同期为35.63亿元，同比小幅下降9.05%。净现金流为28.33亿元，去年同期为13.89亿元，同比大幅增长104.05%。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-90.29亿元，去年同期为66.83亿元，由正转负，但是经营活动产生的现金流净额本期为183.29亿元，去年同期为-48.32亿元，由负转正，推动净现金流同比大幅增长。
投资活动现金流净额由正转负的原因是：
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