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中复神鹰(688295)2022年年报解读:碳纤维收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,在建工程余额猛增

中复神鹰碳纤维股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“中国建材集团有限公司”。公司是一家专业从事碳纤维及其复合材料研发、生产和销售的国家高新技术企业,对外销售主要产品为碳纤维。

根据中复神鹰2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收19.95亿元,同比大幅增长70.00%。扣非净利润5.64亿元,同比大幅增长119.10%。中复神鹰2022年年度净利润6.05亿元,业绩同比大幅增长117.09%。

PART 1
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碳纤维收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为新材料,2022年年报碳纤维为公司主营产品。

分行业 营业收入 占比 毛利率
新材料 19.80亿元 99.27% 47.85%
其他业务 1,451.91万元 0.73% 86.52%
分产品 营业收入 占比 毛利率
碳纤维 19.80亿元 99.27% 47.85%
其他业务 1,451.91万元 0.73% 86.52%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 19.46亿元 97.54% 47.78%
国外 3,461.88万元 1.74% 51.47%
其他业务 1,451.91万元 0.72% -

2、碳纤维收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2022年公司营收19.95亿元,与去年同期的11.73亿元相比,大幅增长了70.0%,主要是因为碳纤维本期营收19.80亿元,去年同期为11.63亿元,同比大幅增长了70.24%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
碳纤维 19.80亿元 11.63亿元 70.24%
其他业务 1,451.91万元 1,020.39万元 42.29%
合计 19.95亿元 11.73亿元 70.0%

3、碳纤维毛利率的小幅增长推动公司毛利率的增长

2022年公司毛利率从去年同期的41.62%,同比增长到了今年的48.13%,主要是因为碳纤维本期毛利率47.85%,去年同期为44.85%,同比小幅增长了6.7%。

4、主要发展直接销售模式

在销售模式上,企业主要渠道为直接销售,占主营业务收入的99.97%。2022年直接销售营收19.80亿元,相较于去年增长70.19%,同期毛利率为47.85%,同比增加6.70个百分点。

5、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的31.56%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户一 1.85亿元 9.26%
客户二 1.31亿元 6.55%
客户三 1.19亿元 5.94%
客户四 1.17亿元 5.85%
客户五 7,897.25万元 3.96%
合计 6.30亿元 31.56%

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、主营业务利润同比大幅增长125.97%,财务费用下降

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 19.95亿元 11.73亿元 70.00%
营业成本 10.35亿元 6.85亿元 51.04%
销售费用 676.31万元 397.32万元 70.22%
管理费用 1.57亿元 1.18亿元 32.33%
财务费用 2,092.23万元 2,657.13万元 -21.26%
研发费用 1.55亿元 5,912.38万元 161.78%
所得税费用 5,581.91万元 1,642.28万元 239.89%

2022年主营业务利润为6.11亿元,去年同期为2.70亿元,同比大幅增长125.97%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为19.95亿元,同比大幅增长70.00%;(2)毛利率本期为48.13%,同比增长6.51%。

2022年公司营收19.95亿元,同比大幅增长70.0%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为2,092.23万元,同比下降21.26%。财务费用下降的原因是:虽然利息支出本期为4,047.97万元,去年同期为2,241.87万元,同比大幅增长了80.56%,但是利息收入本期为1,890.70万元,去年同期为185.27万元,同比大幅增长了近9倍。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 4,047.97万元 2,241.87万元
利息收入 -1,890.70万元 -185.27万元
其他 -65.04万元 600.53万元
合计 2,092.23万元 2,657.13万元

2、营业总收入同比增加70.00%,净利润同比增加117.09%

2022年,中复神鹰营业总收入为19.95亿元,去年同期为11.73亿元,同比大幅增长70.00%,净利润为6.05亿元,去年同期为2.79亿元,同比大幅增长117.09%。

本期主营业务利润6.11亿元,同比大幅增长125.97%,是推动净利润大幅增加的主要原因。

净利润2018年到2022年呈现上升趋势,从-2,447.99万元增长到6.05亿元。

PART 3
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偏好金融投资

1、金融投资占总资产41.2%,投资主体为债券投资

在2022年年报告期末,中复神鹰用于金融投资的资产为29.86亿元,占总资产的41.2%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,796.51万元,占净利润6.05亿元的4.62%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
债券投资 14.93亿元
其他 14.93亿元
合计 29.86亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 2,054.05万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 742.46万元
合计 2,796.51万元

2、金融投资资产同比大额增长

从同期对比来看,企业的金融投资资产相比去年大幅增长了29.86亿元。

2022年,中复神鹰在建工程余额合计13.76亿元,较去年的5.96亿元大幅增长。

其中,本期重要在建工程新增投入13.94亿元,这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中,西宁14000吨高性能碳纤维及配套原丝项目本期新增投入10.55亿元。

新增较大投入项目

西宁14000吨高性能碳纤维及配套原丝项目

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