广发证券(000776)2022年年报解读：交易及机构业务收入的大幅下降导致公司营收的下降，主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
广发证券股份有限公司于1997年上市。公司的主要业务分为四个板块：投资银行业务、财富管理业务、交易及机构业务和投资管理业务。2023年6月末，公司代销非货币公募基金保有规模行业排名第3，代销金融产品净收入行业排名第4。
根据广发证券2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收251.32亿元，同比下降26.62%。扣非净利润71.46亿元，同比下降29.54%。广发证券2022年年度净利润88.98亿元，业绩同比下降26.19%。本期经营活动产生的现金流净额为500.22亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
交易及机构业务收入的大幅下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的核心业务有两块，一块是财富管理业务，一块是投资管理业务。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 财富管理业务 | 111.02亿元 | 44.17% | 60.31% |
| 投资管理业务 | 99.43亿元 | 39.56% | 39.93% |
| 交易及机构业务 | 28.66亿元 | 11.4% | 44.09% |
| 其他 | 6.19亿元 | 2.46% | -199.39% |
| 其他业务 | 6.02亿元 | 2.41% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 财富管理业务 | 111.02亿元 | 44.17% | 60.31% |
| 投资管理业务 | 99.43亿元 | 39.56% | 39.93% |
| 交易及机构业务 | 28.66亿元 | 11.4% | 44.09% |
| 其他 | 6.19亿元 | 2.46% | -199.39% |
| 其他业务 | 6.02亿元 | 2.41% | - |
2、交易及机构业务收入的大幅下降导致公司营收的下降
2022年公司营收251.32亿元，与去年同期的342.50亿元相比，下降了26.62%。
营收下降的主要原因是：
（1）交易及机构业务本期营收28.66亿元，去年同期为68.67亿元，同比大幅下降了58.27%。
（2）投资管理业务本期营收99.43亿元，去年同期为126.63亿元，同比下降了21.47%。
（3）财富管理业务本期营收111.02亿元，去年同期为136.45亿元，同比下降了18.64%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 财富管理业务 | 111.02亿元 | 136.45亿元 | -18.64% |
| 投资管理业务 | 99.43亿元 | 126.63亿元 | -21.47% |
| 交易及机构业务 | 28.66亿元 | 68.67亿元 | -58.27% |
| 其他 | 6.19亿元 | 6.40亿元 | -3.2% |
| 投资银行业务 | 6.02亿元 | 4.36亿元 | 38.2% |
| 合计 | 251.32亿元 | 342.50亿元 | -26.62% |
3、投资管理业务毛利率持续下降
产品毛利率方面，2019-2022年投资管理业务毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的60.72%，大幅下降到2022年的39.93%，2022年财富管理业务毛利率为60.31%，同比增加22.83%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降26.19%
本期净利润为88.98亿元，去年同期120.55亿元，同比下降26.19%。
净利润同比下降的原因是（1）主营业务利润本期为104.48亿元，去年同期为150.25亿元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-21.83亿元，去年同期为4.07亿元，由盈转亏；（3）投资收益本期为43.83亿元，去年同期为68.17亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降30.46%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 251.32亿元 | 342.50亿元 | -26.62% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 138.10亿元 | 159.61亿元 | -13.48% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 14.90亿元 | 29.09亿元 | -48.79% |
2022年年度主营业务利润为104.48亿元，去年同期为150.25亿元，同比大幅下降30.46%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为251.32亿元，同比下降26.62%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
广发证券2022年年度非主营业务利润为35.26亿元，去年同期为83.98亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 104.48亿元 | 117.42% | 150.25亿元 | -30.46% |
| 投资收益 | 43.83亿元 | 49.26% | 68.17亿元 | -35.71% |
| 公允价值变动收益 | -21.83亿元 | -24.53% | 4.07亿元 | -635.76% |
| 其他收益 | 14.33亿元 | 16.10% | 12.28亿元 | 16.64% |
| 其他 | 1,842.47万元 | 0.21% | 8,285.67万元 | -77.76% |
| 净利润 | 88.98亿元 | 100.00% | 120.55亿元 | -26.19% |
1、经营分析总结
2018-2021年公司净利润持续增长，2022年净利润88.98亿元，较上期有所下降。
2018-2021年公司主营利润持续增长，由于营收的下降，2022年主营利润104.48亿元，较去年同期大幅下降。
总体来说，公司盈利能力不佳，但在行业中处于中等水平。
2、经营评分及排名
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