中原证券(601375)2022年年报解读：利润倚仗金融投资收益，期货业务收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
中原证券股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“河南省财政厅”。公司主营业务包括证券经纪业务、信用业务、期货业务、投资银行业务、投资管理业务、自营交易业务和境外业务。主要产品有证券经纪业务、自营业务、投资银行业务、信用业务、投资管理业务、期货业务、境外业务、其他。
根据中原证券2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收18.81亿元，同比大幅下降57.45%。扣非净利润9,023.44万元，同比大幅下降81.60%。中原证券2022年年度净利润1.08亿元，业绩同比大幅下降80.46%。本期经营活动产生的现金流净额为20.02亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
公司的营收主要由以下三块构成，分别为证券经纪业务、信用业务、自营业务。主要产品包括信用业务、信用业务、自营业务、期货业务四项，证券经纪业务占比38.09%，信用业务占比23.62%，自营业务占比16.38%，期货业务占比11.26%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 证券经纪业务 |
7.16亿元 |
38.09% |
15.46% |
| 信用业务 |
4.44亿元 |
23.62% |
78.36% |
| 自营业务 |
3.08亿元 |
16.38% |
54.86% |
| 期货业务 |
2.12亿元 |
11.26% |
10.21% |
| 投资管理业务 |
1.65亿元 |
8.8% |
45.72% |
| 其他业务 |
3,493.46万元 |
1.85% |
- |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 证券经纪业务 |
7.16亿元 |
38.09% |
15.46% |
| 信用业务 |
4.44亿元 |
23.62% |
78.36% |
| 自营业务 |
3.08亿元 |
16.38% |
54.86% |
| 期货业务 |
2.12亿元 |
11.26% |
10.21% |
| 投资管理业务 |
1.65亿元 |
8.8% |
45.72% |
| 其他业务 |
3,493.46万元 |
1.85% |
- |
| 分地区 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 省内分支机构 |
6.45亿元 |
34.27% |
19.61% |
| 总部业务 |
6.33亿元 |
33.63% |
-1.90% |
| 省外分支机构 |
3.80亿元 |
20.2% |
40.36% |
| 境外子公司 |
-8,075.25万元 |
-4.29% |
198.52% |
| 其他业务 |
3.05亿元 |
16.19% |
- |
2022年公司营收18.81亿元，与去年同期的44.21亿元相比，大幅下降了57.45%。
（1）期货业务本期营收2.12万元，去年同期为16.21万元，同比大幅下降了86.93%。
（2）投资银行业务本期营收2.62万元，去年同期为6.19万元，同比大幅下降了57.67%。
（3）总部及其他本期营收-1.43万元，去年同期为2.11万元，同比大幅下降了167.44%。
近两年产品营收变化
| 名称 |
2022年报营收 |
2021年报营收 |
同比增减 |
| 证券经纪业务 |
7.16万元 |
9.17万元 |
-21.84% |
| 信用业务 |
4.44万元 |
4.66万元 |
-4.73% |
| 自营业务 |
3.08万元 |
5.78万元 |
-46.74% |
| 投资银行业务 |
2.62万元 |
6.19万元 |
-57.67% |
| 期货业务 |
2.12万元 |
16.21万元 |
-86.93% |
| 投资管理业务 |
1.65万元 |
2.17万元 |
-23.78% |
| 境外业务 |
-8,075.25元 |
-1.76万元 |
-54.23% |
| 总部及其他 |
-1.43万元 |
2.11万元 |
-167.44% |
| 其他业务 |
18.81亿元 |
44.20亿元 |
-57.45% |
| 合计 |
18.81亿元 |
44.21亿元 |
-57.45% |
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
18.81亿元 |
44.21亿元 |
-57.45% |
| 营业成本 |
|
|
- |
| 销售费用 |
|
|
- |
| 管理费用 |
15.08亿元 |
18.04亿元 |
-16.43% |
| 财务费用 |
|
|
- |
| 研发费用 |
|
|
- |
| 所得税费用 |
555.52万元 |
1.67亿元 |
-96.68% |
2022年主营业务利润为1.16亿元，去年同期为7.11亿元，同比大幅下降83.74%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为18.81亿元，同比大幅下降57.45%。
非主营业务中投资收益本期为10.34亿元，占利润总额9.13倍，同比大幅增长75.68%。公允价值变动收益本期为-4.41亿元，占利润总额3.90倍，同比大幅下降190.14%。
非主营业务表
| |
金额 |
占利润总额比例 |
同比增减 |
| 投资收益 |
10.34亿元 |
913.15% |
75.68% |
| 公允价值变动收益 |
-4.41亿元 |
-389.78% |
-190.14% |
| 营业外收入 |
110.72万元 |
0.98% |
-94.09% |
| 营业外支出 |
345.69万元 |
3.05% |
-68.73% |
| 其他收益 |
2,596.55万元 |
22.94% |
184.38% |
| 汇兑收益 |
171.77万元 |
1.52% |
8.83% |
| 资产处置收益 |
-12.59万元 |
-0.11% |
-280.49% |
2、营业总收入同比下降57.45%，净利润同比下降80.46%
2022年，中原证券营业总收入为18.81亿元，去年同期为44.21亿元，同比大幅下降57.45%，净利润为1.08亿元，去年同期为5.51亿元，同比大幅下降80.46%。
尽管投资收益本期为10.34亿元，同比大幅增长75.68%，然而（1）公允价值变动收益本期为-4.41亿元，去年同期为4.89亿元，同比大幅下降190.14%；（2）主营业务利润本期为1.16亿元，同比大幅下降83.74%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2015年到2022年呈现上升趋势，从14.02亿元下降到1.08亿元。
1、净利润同比下降80.46%，净现金流同比大幅降低2.01倍
2022年，中原证券净利润为1.08亿元，去年同期为5.51亿元，同比大幅下降80.46%。净现金流为-15.74亿元，去年同期为15.56亿元，由正转负。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为20.02亿元，去年同期为-9.56亿元，由负转正，但是（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-21.25亿元，去年同期为11.16亿元，由正转负；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-14.52亿元，去年同期为13.97亿元，由正转负，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是偿还债务支付的现金本期为137.05亿元，同比大幅增长37.28%。
投资活动现金流净额由正转负的原因是投资支付的现金本期为12.78亿元，同比增长12.78亿元。
本期经营活动现金流净额为20.02亿元，去年同期为-9.56亿元，由负转正。
固然本期净利润1.08亿元，同比大幅下降80.46%，然而本期经营性应收项目减少12.11亿元，去年同期为-16.02亿元，由负转正，推动经营活动现金流净额由负转正。
