长江证券(000783)2022年年报解读:经纪及证券金融业务毛利率持续增长,主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
长江证券股份有限公司于1997年上市。公司的主营业务为提供经纪及证券金融、投资银行、资产管理、投资、海外业务等全方位综合金融服务。公司的主要产品及服务为期货经纪、财富管理服务、证券自营业务、资产管理、定向资产管理、专项资产管理、公募基金管理、类投资及私募股权投资管理业务、海外业务。
根据长江证券2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收63.72亿元,同比下降26.11%。扣非净利润14.41亿元,同比大幅下降38.79%。长江证券2022年年度净利润15.29亿元,业绩同比大幅下降36.67%。
公司的主要业务为经纪及证券金融业务,占比高达88.51%。
分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
经纪及证券金融业务 |
56.40亿元 |
88.51% |
41.67% |
另类投资及私募股权投资管理业务 |
2.93亿元 |
4.6% |
83.95% |
资产管理业务 |
2.59亿元 |
4.07% |
40.43% |
其他业务 |
1.78亿元 |
2.8% |
- |
海外业务 |
118.21万元 |
0.02% |
-5051.77% |
分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
经纪及证券金融业务 |
56.40亿元 |
88.51% |
41.67% |
另类投资及私募股权投资管理业务 |
2.93亿元 |
4.6% |
83.95% |
资产管理业务 |
2.59亿元 |
4.07% |
40.43% |
其他业务 |
1.78亿元 |
2.8% |
- |
海外业务 |
118.21万元 |
0.02% |
-5051.77% |
2022年公司营收63.72亿元,与去年同期的86.23亿元相比,下降了26.11%。
近两年产品营收变化
名称 |
2022年报营收 |
2021年报营收 |
同比增减 |
经纪及证券金融业务 |
56.40亿元 |
62.76万元 |
-10.14% |
投资银行业务 |
9.03亿元 |
8.34万元 |
8.28% |
另类投资及私募股权投资管理业务 |
2.93亿元 |
5.04万元 |
-41.82% |
资产管理业务 |
2.59亿元 |
3.66万元 |
-29.23% |
海外业务 |
118.21万元 |
2,700.75元 |
-95.62% |
证券自营业务 |
-8.35亿元 |
5.49万元 |
-252.01% |
其他业务 |
1.10亿元 |
86.22亿元 |
- |
合计 |
63.72亿元 |
86.23亿元 |
-26.11% |
产品毛利率方面,2018-2022年经纪及证券金融业务毛利率呈大幅增长趋势,从2018年的29.37%,大幅增长到2022年的41.67%,2022年投资银行业务毛利率为40.18%,同比增加27.92%。
本期净利润为15.29亿元,去年同期24.15亿元,同比大幅下降36.67%。
净利润同比大幅下降的原因是(1)主营业务利润本期为16.21亿元,去年同期为31.77亿元,同比大幅下降;(2)投资收益本期为-1.77亿元,去年同期为10.10亿元,由盈转亏;(3)公允价值变动收益本期为-6.82亿元,去年同期为4.47亿元,由盈转亏。
净利润从2018年年度到2021年年度呈现上升趋势,从2.27亿元增长到24.15亿元,而2021年年度到2022年年度呈现下降状态,从24.15亿元下降到15.29亿元。
主要财务数据表
|
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
营业总收入 |
63.72亿元 |
86.23亿元 |
-26.11% |
营业成本 |
|
|
- |
销售费用 |
|
|
- |
管理费用 |
44.54亿元 |
49.63亿元 |
-10.25% |
财务费用 |
|
|
- |
研发费用 |
|
|
- |
所得税费用 |
1.07亿元 |
7.72亿元 |
-86.16% |
2022年年度主营业务利润为16.21亿元,去年同期为31.77亿元,同比大幅下降48.97%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为63.72亿元,同比下降26.11%。
长江证券2022年年度非主营业务利润为-7.69亿元,去年同期为15.31亿元,由盈转亏。
非主营业务表
|
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
主营业务利润 |
16.21亿元 |
106.01% |
31.77亿元 |
-48.97% |
投资收益 |
-1.77亿元 |
-11.57% |
10.10亿元 |
-117.52% |
公允价值变动收益 |
-6.82亿元 |
-44.62% |
4.47亿元 |
-252.76% |
其他 |
1.39亿元 |
9.12% |
8,798.26万元 |
58.46% |
净利润 |
15.29亿元 |
100.00% |
24.15亿元 |
-36.67% |
金融投资占总资产46.62%,收益却为-9.34亿元,投资主体为债券投资
在2022年报告期末,长江证券用于金融投资的资产为741.17亿元,占总资产的46.62%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-9.34亿元,占净利润15.29亿元的-61.09%。
2022年度金融投资资产表
项目 |
投资金额 |
地方政府债 |
385.46亿元 |
企业债 |
118.68亿元 |
股票/股权 |
65.43亿元 |
公募基金 |
62.88亿元 |
其他 |
108.72亿元 |
合计 |
741.17亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于金融工具投资收益-处置金融工具取得的收益-交易性金融工具和交易性金融资产公允价值变动收益。
2022年度金融投资收益来源方式
项目 |
类别 |
收益金额 |
投资收益 |
金融工具投资收益-交易性金融工具 |
4.46亿元 |
投资收益 |
金融工具投资收益-其他权益工具投资 |
3.25万元 |
投资收益 |
金融工具投资收益-处置金融工具取得的收益-交易性金融工具 |
-13.56亿元 |
投资收益 |
金融工具投资收益-处置金融工具取得的收益-其他债权投资 |
5.6亿元 |
投资收益 |
金融工具投资收益-处置金融工具取得的收益-衍生金融工具 |
1.11亿元 |
公允价值变动收益 |
交易性金融资产公允价值变动收益 |
-6.64亿元 |
公允价值变动收益 |
衍生金融工具公允价值变动收益 |
-3,140.2万元 |
合计 |
|
-9.34亿元 |
企业的金融投资资产持续大幅上升,由2019年的59.36亿元大幅上升至2022年的738.17亿元,变化率为11.44倍,而企业的金融投资收益持续大幅下滑,由2020年的19.15亿元大幅下滑至2022年的-18.58亿元,变化率为-196.98%。
长期趋势表格
年份 |
金融资产 |
投资收益 |
2019年 |
59.36亿元 |
- |
2020年 |
500.98亿元 |
19.15亿元 |
2021年 |
666.38亿元 |
13.57亿元 |
2022年 |
738.17亿元 |
-18.58亿元 |
2020至2022年度离职率大幅增长,最近一年高管离职率较高,2022年6人离职,该年度高管离职人员信息如下表:
高管离职情况表
年度 |
姓名 |
职务 |
任职结束时间 |
2022 |
吴勇 |
副总裁 |
2022-12 |
2022 |
胡曹元 |
副总裁 |
2022-12 |
2022 |
俞锋 |
监事 |
2022-12 |
2022 |
宋望明 |
监事长、监事 |
2022-12 |
2022 |
田轩 |
独立董事 |
2022-05 |
2022 |
李新华 |
董事长 |
2022-02 |
公司董事长变动十分频繁,且都是公司实际控制人,短短5年内就更换了2次,2018年尤习贵、2022年李新华分别离职。