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第一创业(002797)2022年年报解读:自营投资及交易业务收入的大幅下降导致公司营收的下降,利润倚仗金融投资收益

第一创业证券股份有限公司于2016年上市。公司的主营业务是证券经纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券(不含股票、中小企业私募债券以外的公司债券)承销;证券自营;证券资产管理;融资融券;证券投资基金代销;为期货公司提供中间介绍业务;代销金融产品。

根据第一创业2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收26.11亿元,同比下降19.77%。扣非净利润3.74亿元,同比大幅下降48.97%。第一创业2022年年度净利润4.65亿元,业绩同比大幅下降43.56%。

PART 1
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自营投资及交易业务收入的大幅下降导致公司营收的下降

1、主营业务构成

公司的核心业务有两块,一块是资产管理业务,一块是证券经纪及信用业务,主要产品包括资产管理业务和证券经纪及信用业务两项,其中资产管理业务占比47.52%,证券经纪及信用业务占比27.49%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
资产管理业务 12.41亿元 47.52% 30.58%
证券经纪及信用业务 7.18亿元 27.49% 26.25%
固定收益业务 2.88亿元 11.03% 52.02%
其他业务 3.09亿元 11.83% -
私募股权基金管理与另类投资业务 5,575.23万元 2.13% -88.37%
分产品 营业收入 占比 毛利率
资产管理业务 12.41亿元 47.52% 30.58%
证券经纪及信用业务 7.18亿元 27.49% 26.25%
固定收益业务 2.88亿元 11.03% 52.02%
其他业务 3.09亿元 11.83% -
私募股权基金管理与另类投资业务 5,575.23万元 2.13% -88.37%
分地区 营业收入 占比 毛利率
总部及子公司 21.87亿元 83.76% 18.21%
广东 1.45亿元 5.54% 29.80%
上海 9,177.69万元 3.51% 32.09%
北京 6,383.27万元 2.44% 20.33%
河北 2,855.68万元 1.09% 19.57%
其他业务 9,525.04万元 3.66% -

2、自营投资及交易业务收入的大幅下降导致公司营收的下降

2022年公司营收26.11亿元,与去年同期的32.55亿元相比,下降了19.77%。

主营业务下降的原因是:

(1)自营投资及交易业务本期营收-1.72亿元,去年同期为3.56亿元,同比大幅下降了148.35%。

(2)固定收益业务本期营收2.88亿元,去年同期为4.03亿元,同比下降了28.6%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
资产管理业务 12.41亿元 10.88亿元 14.03%
证券经纪及信用业务 7.18亿元 8.03亿元 -10.63%
固定收益业务 2.88亿元 4.03亿元 -28.6%
其他业务 2.87亿元 2.90亿元 -0.92%
投资银行业务 1.96亿元 1.70亿元 15.47%
私募股权基金管理与另类投资业务 5,575.23万元 1.49亿元 -62.52%
自营投资及交易业务 -1.72亿元 3.56亿元 -148.35%
其他业务 -1.75亿元 -445.91万元 -3818.6%
合计 26.11亿元 32.55亿元 -19.77%

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降

1、主营业务利润同比大幅下降51.86%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 26.11亿元 32.55亿元 -19.77%
营业成本 -
销售费用 -
管理费用 20.86亿元 21.64亿元 -3.60%
财务费用 -
研发费用 -
所得税费用 -114.37万元 1.49亿元 -100.77%

2022年主营业务利润为4.71亿元,去年同期为9.78亿元,同比大幅下降51.86%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为26.11亿元,同比下降19.77%。

非主营业务中投资收益本期为7.10亿元,占利润总额152.98%,同比大幅下降47.05%。公允价值变动收益本期为-2.92亿元,占利润总额62.94%,同比大幅下降84.23%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 7.10亿元 152.98% -47.05%
公允价值变动收益 -2.92亿元 -62.94% -84.23%
营业外收入 450.74万元 0.97% -22.42%
营业外支出 1,143.66万元 2.47% 3.42%
其他收益 6,288.80万元 13.56% 65.23%
汇兑收益 211.58万元 0.46% 414.55%
资产处置收益 22.65万元 0.05% 46.17%

2、营业总收入同比降低19.77%,净利润同比大幅降低43.56%

2022年,第一创业营业总收入为26.11亿元,去年同期为32.55亿元,同比下降19.77%,净利润为4.65亿元,去年同期为8.24亿元,同比大幅下降43.56%。

尽管所得税费用本期为-114.37万元,去年同期为1.49亿元,同比大幅下降100.77%,然而(1)投资收益本期为7.10亿元,同比大幅下降47.05%;(2)主营业务利润本期为4.71亿元,同比大幅下降51.86%,导致净利润同比大幅下降。

净利润从2018年到2020年呈现上升趋势,从1.32亿元增长到8.79亿元,而2020年到2022年呈现下降状态,从8.79亿元下降到4.65亿元。

PART 3
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净现金流由正转负

2022年,第一创业净利润为4.65亿元,去年同期为8.24亿元,同比大幅下降43.56%。净现金流为-6.48亿元,去年同期为6.25亿元,由正转负。

纵然筹资活动产生的现金流净额本期为17.23亿元,去年同期为-1.03亿元,由负转正,但是经营活动产生的现金流净额本期为-22.97亿元,去年同期为12.31亿元,由正转负,导致净现金流由正转负。

筹资活动现金流净额由负转正的原因是:

虽然支付其他与筹资活动有关的现金本期为8.66亿元,同比大幅增长3.27倍;

但是(1)偿还债务支付的现金本期为19.77亿元,同比大幅下降33.47%;(2)收到其他与筹资活动有关的现金本期为8.97亿元,同比大幅增长34.93%。

PART 4
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对银华基金管理股份有限公司投资收益对利润贡献大

在2022年年报告期末,第一创业用于对外股权投资的资产为18.21亿元,占总资产的3.81%。对外股权投资所产生的收益为2.32亿元,占净利润4.65亿元的49.82%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益2.31亿元和处置外股权投资的收益67.27万元。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
银华基金管理股份有限公司 10.18亿元 2.13亿元
深圳市鲲鹏一创战略新兴产业股权投资基金合伙企业(有限合伙) 2.34亿元 1,289.58万元
吉林东工控股有限公司 1.69亿元 -912.33万元
金砖一创(厦门)智能制造产业股权投资基金合伙企业(有限合伙) 9,639.18万元 43.02万元
其他 3.03亿元 1,341.58万元
合计 18.21亿元 2.31亿元

处置对外股权投资产生的收益为67.27万元,主要是广东恒元创私募基金管理有限公司71.88万元。

1、银华基金管理股份有限公司

银华基金管理股份有限公司业务性质为基金管理和发起设立基金。

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


银华基金管理股份有限公司 持有股权(%)直接 投资损益 期末余额
2022年 26.10 2.13亿元 10.18亿元
2021年 26.10 2.41亿元 9.57亿元
2020年 26.10 2.16亿元 8.45亿元
2019年 26.10 1.5亿元 7.13亿元
2018年 - 0元 6.23亿元
2017年 - 0元 5.71亿元
2016年 - 0元 5.1亿元

2、深圳市鲲鹏一创战略新兴产业股权投资基金合伙企业(有限合伙)

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