永安期货(600927)2022年年报解读：净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额由正转负，风险管理业务收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
永安期货股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“浙江省财政厅”。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理和期货投资咨询业务，并通过全资子公司永安资本开展风险管理服务业务。主要服务有代理客户的经纪业务、代理交易会员的结算业务、期货投资咨询业务、风险管理服务业务、境外期货经纪业务。
根据永安期货2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收347.75亿元，同比小幅下降8.10%。扣非净利润6.72亿元，同比大幅下降48.27%。永安期货2022年年度净利润6.72亿元，业绩同比大幅下降48.53%。
风险管理业务收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为风险管理业务，占比高达96.48%，其中风险管理业务为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 风险管理业务 | 335.53亿元 | 96.48% | 0.97% |
| 期货经纪业务等 | 9.27亿元 | 2.67% | 43.85% |
| 境外业务 | 2.05亿元 | 0.59% | 25.46% |
| 资产管理业务 | 2,518.34万元 | 0.07% | 23.78% |
| 其他业务 | 6,566.97万元 | 0.19% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 风险管理业务 | 335.53亿元 | 96.48% | 0.97% |
| 期货经纪业务等 | 9.27亿元 | 2.67% | 43.85% |
| 境外业务 | 2.05亿元 | 0.59% | 25.46% |
| 资产管理业务 | 2,518.34万元 | 0.07% | 23.78% |
| 其他业务 | 6,566.97万元 | 0.19% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 浙江省内 | 237.18亿元 | 68.2% | 2.88% |
| 浙江省外 | 98.79亿元 | 28.41% | 0.65% |
| 境外 | 11.78亿元 | 3.39% | 7.84% |
2、风险管理业务收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2022年公司营收347.75亿元，与去年同期的378.42亿元相比，小幅下降了8.1%。
主营业务小幅下降的原因是：
（1）风险管理业务本期营收335.53亿元，去年同期为359.33亿元，同比小幅下降了6.63%。
（2）期货经纪业务等本期营收9.27亿元，去年同期为15.59亿元，同比大幅下降了40.55%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 风险管理业务 | 335.53亿元 | 359.33亿元 | -6.63% |
| 期货经纪业务等 | 9.27亿元 | 15.59亿元 | -40.55% |
| 境外业务 | 2.05亿元 | 1.99亿元 | 3.05% |
| 基金销售业务 | 1.13亿元 | 1.31亿元 | -13.32% |
| 资产管理业务 | 2,518.34万元 | 1,952.17万元 | 29.0% |
| 分部间抵销 | -62.12万元 | -3,956.40万元 | -98.43% |
| 结构化主体 | -4,686.66万元 | 3,973.23万元 | -217.96% |
| 其他业务 | -4,748.78万元 | -3,956.40万元 | -20.03% |
| 合计 | 347.75亿元 | 378.42亿元 | -8.1% |
3、风险管理业务毛利率大幅提升
值得一提的是，虽然风险管理业务营收额在下降，但是毛利率却在提升。2022年风险管理业务毛利率为0.97%，同比大幅增加1.00个百分点。
净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅降低8.10%，净利润同比大幅降低48.53%
2022年，永安期货营业总收入为347.75亿元，去年同期为378.42亿元，同比小幅下降8.10%，净利润为6.72亿元，去年同期为13.07亿元，同比大幅下降48.53%。
尽管公允价值变动收益本期为1,020.42万元，去年同期为-2.27亿元，同比大幅增长104.50%，然而（1）主营业务利润本期为8.40亿元，同比大幅下降42.46%；（2）投资收益本期为3.39亿元，同比大幅下降57.42%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2018年到2021年呈现上升趋势，从8.72亿元增长到13.07亿元，而2021年到2022年呈现下降状态，从13.07亿元下降到6.72亿元。
2、主营业务利润同比大幅下降42.46%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 347.75亿元 | 378.42亿元 | -8.10% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 8.48亿元 | 10.93亿元 | -22.39% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1.89亿元 | 3.17亿元 | -40.33% |
2022年主营业务利润为8.40亿元，去年同期为14.60亿元，同比大幅下降42.46%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为347.75亿元，同比小幅下降8.10%。
非主营业务中投资收益本期为3.39亿元，占利润总额39.39%，同比大幅下降57.42%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 3.39亿元 | 39.39% | -57.42% |
| 公允价值变动收益 | 1,020.42万元 | 1.18% | 104.50% |
| 营业外收入 | 3,456.91万元 | 4.01% | -79.71% |
| 营业外支出 | 1,317.35万元 | 1.53% | 85.73% |
| 其他收益 | 1,118.99万元 | 1.30% | -27.60% |
| 汇兑收益 | -1,927.11万元 | -2.24% | -767.08% |
| 资产处置收益 | 98.60万元 | 0.11% | 29559.49% |
净现金流由正转负
2022年，永安期货净利润为6.72亿元，去年同期为13.07亿元，同比大幅下降48.53%。净现金流为-18.32亿元，去年同期为120.79亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为-55.86万元，去年同期为100.13亿元，由正转负；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为-18.84亿元，去年同期为20.40亿元，由正转负。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
1、取得借款收到的现金本期为15.01亿元，同比大幅下降30.18%。
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