瑞达期货(002961)2022年年报解读：经营活动现金流连续6年低于净利润，期货经纪业务毛利率小幅提升
瑞达期货股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“林志斌”。公司的主营业务是期货经纪业务、期货投资咨询业务、资产管理业务，并通过全资子公司分别开展风险管理业务、境外金融服务业务和公募基金业务。公司的主要产品为期货经纪业务、资产管理业务、风险管理业务、其他。
根据瑞达期货2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收21.06亿元，同比基本持平。扣非净利润3.12亿元，同比大幅下降36.08%。瑞达期货2022年年度净利润2.94亿元，业绩同比大幅下降41.66%。
期货经纪业务毛利率小幅提升
1、主营业务构成
公司的主要业务为风险管理业务，占比高达65.55%，主要产品包括风险管理业务和期货经纪业务两项，其中风险管理业务占比65.55%，期货经纪业务占比30.36%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 风险管理业务 | 13.80亿元 | 65.55% | -0.26% |
| 期货经纪业务 | 6.39亿元 | 30.36% | 56.20% |
| 资产管理业务 | 6,712.31万元 | 3.19% | 81.76% |
| 其他 | 1,888.66万元 | 0.9% | -72.86% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 风险管理业务 | 13.80亿元 | 65.55% | -0.26% |
| 期货经纪业务 | 6.39亿元 | 30.36% | 56.20% |
| 资产管理业务 | 6,712.31万元 | 3.19% | 81.76% |
| 其他 | 1,888.66万元 | 0.9% | -72.86% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 其他子公司 | 14.03亿元 | 66.64% | -1.16% |
| 福建 | 6.05亿元 | 28.72% | 72.82% |
| 广东 | 2,381.30万元 | 1.13% | -22.63% |
| 上海 | 2,068.79万元 | 0.98% | -37.14% |
| 四川 | 1,440.38万元 | 0.68% | -16.20% |
| 其他业务 | 3,878.46万元 | 1.85% | - |
2、期货经纪业务毛利率小幅提升
产品毛利率方面，2022年风险管理业务毛利率为-0.26%，同比大幅下降1.89个百分点，同期期货经纪业务毛利率为56.20%，同比小幅增加5.17个百分点。
净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低41.65%
2022年，瑞达期货营业总收入为21.06亿元，去年同期为21.28亿元，同比基本持平，净利润为2.94亿元，去年同期为5.04亿元，同比大幅下降41.65%。
尽管所得税费用本期为9,767.64万元，同比大幅下降46.32%，然而（1）主营业务利润本期为3.97亿元，同比大幅下降42.11%；（2）投资收益本期为6,429.28万元，同比大幅下降61.16%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2019年到2021年呈现上升趋势，从1.21亿元增长到5.04亿元，而2021年到2022年呈现下降状态，从5.04亿元下降到2.94亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 21.06亿元 | 21.28亿元 | -1.04% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 2.93亿元 | 5.40亿元 | -45.77% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 9,767.64万元 | 1.82亿元 | -46.32% |
金融投资收益贡献一定利润
1、金融投资收益占净利润28.31%
在2022年年报告期末，瑞达期货用于金融投资的资产为0元金融投资所产生的收益对净利润的贡献为8,319.79万元，占净利润2.94亿元的28.31%。
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于金融工具投资收益和处置金融工具取得的收益。
2022年金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 金融工具投资收益 | 6,529.85万元 |
| 投资收益 | 处置金融工具取得的收益 | 6,176.13万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | -2,533.69万元 |
| 公允价值变动收益 | 衍生金融工具公允价值变动收益 | -1,852.5万元 |
| 合计 | 8,319.79万元 |
2、金融投资收益同比大额下降
从同期对比来看，企业的金融投资收益相比去年大幅下降了9,787.57万元，增速为-54.05%。
净现金流同比大幅增长
1、净利润同比大幅降低41.65%，净现金流同比大幅增加77.99%
2022年，瑞达期货净利润为2.94亿元，去年同期为5.04亿元，同比大幅下降41.65%。净现金流为-3,699.84万元，去年同期为-1.68亿元，较去年同期大幅增长77.99%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-5.32亿元，去年同期为2.74亿元，由正转负，但是经营活动产生的现金流净额本期为2.61亿元，去年同期为-4.35亿元，由负转正，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
1、收到其他与筹资活动有关的现金本期为5,930.37万元，同比大幅下降85.92%。
2、支付其他与筹资活动有关的现金本期为2.15亿元，同比大幅增长54.72%。
2、经营活动现金流由负转正
本期经营活动现金流净额为2.61亿元，去年同期为-4.35亿元，由负转正。
固然本期经营性应付项目减少16.58亿元，去年同期为-54.78亿元，由负转正，然而本期经营性应收项目减少15.93亿元，去年同期为-63.70亿元，由负转正，推动经营活动现金流净额由负转正。
3、经营活动现金流连续6年低于净利润
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