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益生股份(002458)2022年年报解读:净利润连续4年下降,存货周转率持续下降

山东益生种畜禽股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“曹积生”。公司是一家畜禽养殖公司。公司主营业务为祖代肉种鸡的引进与饲养、父母代肉种鸡雏鸡的生产与销售、商品代肉鸡雏鸡的生产与销售、种猪和商品猪的饲养和销售、农牧设备的生产与销售、奶牛的饲养与牛奶销售。

根据益生股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收21.12亿元,同比基本持平。扣非净利润-3.72亿元,由盈转亏。益生股份2022年年度净利润-3.87亿元,业绩由盈转亏。

PART 1
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鸡收入毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为鸡收入,占比高达89.81%,其中鸡收入为第一大收入来源。

分行业 营业收入 占比 毛利率
鸡收入 18.96亿元 89.81% 0.84%
农牧设备 7,626.13万元 3.61% 6.74%
乳品收入 6,365.05万元 3.01% 23.97%
其他 4,060.77万元 1.92% 19.81%
猪收入 3,472.54万元 1.64% -84.33%
分产品 营业收入 占比 毛利率
鸡收入 18.96亿元 89.81% 0.84%
农牧设备 7,626.13万元 3.61% 6.74%
乳品收入 6,365.05万元 3.01% 23.97%
其他 4,060.77万元 1.92% 19.81%
猪收入 3,472.54万元 1.64% -84.33%
分地区 营业收入 占比 毛利率
山东地区 14.27亿元 67.57% -5.17%
其他地区 4.13亿元 19.54% 8.24%
东北地区 2.72亿元 12.89% 20.14%

2、鸡收入毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的14.29%,同比大幅下降到了今年的0.71%,主要是因为鸡收入本期毛利率0.84%,去年同期为15.63%,同比大幅下降了15.16%。

3、农牧设备毛利率持续下降

产品毛利率方面,2020-2022年农牧设备毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的25.93%,大幅下降到2022年的6.74%,2022年鸡收入毛利率为0.84%,同比大幅下降15.16个百分点。

4、主要发展直销模式

在销售模式上,企业主要渠道为直销,占主营业务收入的74.31%。2022年直销营收15.69亿元,相较于去年增长7.20%,同期毛利率为3.27%,同比下降11.06个百分点。

PART 2
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净利润连续4年下降

1、营业总收入基本持平,净利润由盈转亏

2022年,益生股份营业总收入为21.12亿元,去年同期为20.98亿元,同比基本持平,净利润为-3.87亿元,去年同期为1,450.18万元,由盈转亏。

本期主营业务利润-3.44亿元,去年同期为2,927.86万元,由盈转亏,是导致净利润大幅降低的主要原因。

净利润从2017年到2019年呈现上升趋势,从-3.13亿元增长到21.79亿元,而2019年到2022年呈现下降状态,从21.79亿元下降到-3.87亿元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 21.12亿元 20.98亿元 0.64%
营业成本 20.97亿元 17.98亿元 16.59%
销售费用 3,030.65万元 3,297.45万元 -8.09%
管理费用 1.46亿元 1.12亿元 29.67%
财务费用 8,145.39万元 5,942.69万元 37.07%
研发费用 9,571.80万元 5,982.08万元 60.01%
所得税费用 -67.38万元 557.80万元 -112.08%

PART 3
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存货周转率持续下降

从2019年到2022年,收入从35.84亿元减少到21.12亿元,增长率为-13.69%,同期存货从1.62亿元增长到3.43亿元,增长率为37.40%,可以看出,3年内,存货的增长率远大于营业收入的增长率。

2022年企业存货周转率为6.76,在2019年度到2022年度,企业存货周转率连续4年下降,平均回款时间从41天增加到了53天,企业存货周转能力下降,2022年益生股份存货余额合计3.43亿元,占总资产的5.96%,同比去年的2.77亿元大幅增长了23.77%。

从存货分类来看,原材料占存货的比例最大,达到59.98%,余额同比增长14.86%;其次,在产品占比21.19%,余额同比增长37.99%。

存货分类


项目名称 期末余额 累计计提 账面价值
原材料 2.12亿元 2.12亿元
在产品 7,500.87万元 192.41万元 7,308.45万元

PART 4
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在建工程余额大幅增长

2022年,益生股份在建工程余额合计4.83亿元,较去年的3.03亿元大幅增长了59.27%。

存在风险的项目

黑龙江益生种猪工程

未按预期完工。该项目于2020年9月23日发布建设公告,建设周期2年,预计2022年9月完成。项目规模及内容以最终实际建设规模内容为准。目前项目的建设周期已超出原有预期。

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