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分析报告

润丰股份(301035)2022年年报解读:主营-除草剂收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,金融投资损失影响净利润

山东潍坊润丰化工股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“王文才”。公司的主营业务为植物保护产品,即农药原药及制剂的研发、生产和销售。主要产品包括除草剂、杀虫剂、杀菌剂等。

根据润丰股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收144.60亿元,同比大幅增长47.60%。扣非净利润14.18亿元,同比大幅增长77.66%。润丰股份2022年年度净利润14.88亿元,业绩同比大幅增长75.83%。

PART 1
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主营-除草剂收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为化工行业,其中除草剂为第一大收入来源,占比84.95%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
化工行业 144.60亿元 100.0% 20.24%
分产品 营业收入 占比 毛利率
除草剂 122.83亿元 84.95% 19.74%
杀虫剂 10.03亿元 6.94% -
杀菌剂 7.97亿元 5.51% -
其他 2.40亿元 1.66% -
其他业务 1.37亿元 0.94% 6.37%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国外 141.62亿元 97.94% 20.44%
国内 2.98亿元 2.06% 10.69%

2、主营-除草剂收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2022年公司营收144.60亿元,与去年同期的97.97亿元相比,大幅增长了47.6%,主要是因为主营-除草剂本期营收122.83亿元,去年同期为79.93亿元,同比大幅增长了53.68%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
主营-除草剂 122.83亿元 79.93亿元 53.68%
其他业务 21.77亿元 18.04亿元 20.65%
合计 144.60亿元 97.97亿元 47.6%

3、主营-除草剂毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的18.97%,同比小幅增长到了今年的20.24%,主要是因为主营-除草剂本期毛利率19.74%,去年同期为18.09%,同比小幅增长了1.65%。

4、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的22.89%,相较于2021年的31.58%,已经小幅下降。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户一 9.60亿元 6.64%
客户二 7.69亿元 5.32%
客户三 7.50亿元 5.19%
客户四 4.22亿元 2.92%
客户五 4.08亿元 2.82%
合计 33.10亿元 22.89%

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、财务费用大幅下降,主营业务利润同比大幅增长144.11%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 144.60亿元 97.97亿元 47.60%
营业成本 115.33亿元 79.38亿元 45.29%
销售费用 2.92亿元 2.20亿元 33.16%
管理费用 3.70亿元 2.94亿元 25.81%
财务费用 -3.45亿元 9,566.52万元 -461.08%
研发费用 3.35亿元 3.12亿元 7.25%
所得税费用 2.65亿元 1.43亿元 84.97%

2022年主营业务利润为22.57亿元,去年同期为9.25亿元,同比大幅增长144.11%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为144.60亿元,同比大幅增长47.60%;(2)毛利率本期为20.24%,同比小幅增长1.27%。

2022年公司营收144.60亿元,同比大幅增长47.6%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-3.45亿元,去年同期为9,566.52万元,表示由上期的财务支出,变为本期的财务收益。归因于本期汇兑收益为3.34亿元,去年同期汇兑损失为8,722.73万元;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
汇兑损益 -3.34亿元 8,722.73万元
利息收入 -5,442.29万元 -3,073.47万元
利息费用 2,411.72万元 2,667.35万元
其他 1,872.31万元 1,249.90万元
合计 -3.45亿元 9,566.52万元

非主营业务中投资收益本期为-2.59亿元,占利润总额14.80%,同比大幅下降2.16倍。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 -2.59亿元 -14.80% -215.61%
公允价值变动收益 -1.71亿元 -9.76% -102.84%
资产减值损失 -682.55万元 -0.39% 52.45%
营业外收入 641.93万元 0.37% -23.62%
营业外支出 2,932.07万元 1.67% -7.56%
其他收益 1,205.90万元 0.69% -17.60%
信用减值损失 -5,634.15万元 -3.22% -15.69%
资产处置收益 -2.28万元 - 99.37%

2、营业总收入同比增加47.60%,净利润同比增加75.82%

2022年,润丰股份营业总收入为144.60亿元,去年同期为97.97亿元,同比大幅增长47.60%,净利润为14.88亿元,去年同期为8.46亿元,同比大幅增长75.82%。

尽管投资收益本期为-2.59亿元,去年同期为2.24亿元,同比大幅下降2.16倍,然而主营业务利润本期为22.57亿元,同比大幅增长144.11%,推动净利润同比大幅增长。

净利润2013年到2022年呈现上升趋势,从2.87亿元增长到14.88亿元。

PART 3
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金融投资损失影响净利润

金融投资收益占净利润-28.94%,投资主体为理财投资

在2022年年报告期末,润丰股份用于金融投资的资产为854.27万元金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-4.3亿元,占净利润14.88亿元的-28.94%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 854.27万元
合计 854.27万元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 -2.63亿元
投资收益 理财产品收益 346.78万元
公允价值变动收益 交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益 -1.71亿元
合计 -4.3亿元

PART 4
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净现金流同比大幅下降

1、净利润同比大幅增加75.82%,净现金流同比大幅降低97.15%

2022年,润丰股份净利润为14.88亿元,去年同期为8.46亿元,同比大幅增长75.82%。净现金流为3,801.14万元,去年同期为13.33亿元,同比大幅下降97.15%。

纵然经营活动产生的现金流净额本期为13.71亿元,同比大幅增长73.27%,但是筹资活动产生的现金流净额本期为-4.65亿元,去年同期为11.22亿元,由正转负,导致净现金流同比大幅下降。

筹资活动现金流净额由正转负的原因是:

1、吸收投资所收到的现金本期为2,267.04万元,同比大幅下降98.41%。

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