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联化科技(002250)2022年年报解读:植保收入的增长推动公司营收的增长,保险赔款增加了归母净利润的收益

联化科技股份有限公司于2008年上市,实际控制人为“牟金香”。公司主营业务为精细化工和设备与工程服务。

根据联化科技2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收78.66亿元,同比增长19.41%。扣非净利润5.08亿元,同比大幅增长76.21%。联化科技2022年年度净利润7.36亿元,业绩同比大幅增长127.93%。本期经营活动产生的现金流净额为6.39亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

PART 1
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植保收入的增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为工业,主要产品包括植保和医药两项,其中植保占比73.65%,医药占比18.65%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
工业 78.56亿元 99.88% 26.18%
其他业务 916.97万元 0.12% -1.60%
分产品 营业收入 占比 毛利率
植保 57.93亿元 73.65% 24.91%
医药 14.67亿元 18.65% 33.05%
其他工业产品 3.75亿元 4.76% 22.10%
功能化学品 2.22亿元 2.82% 20.78%
其他业务 916.97万元 0.12% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境外市场 57.14亿元 72.65% 22.81%
境内市场 21.42亿元 27.23% 35.16%
其他业务 916.97万元 0.12% -

2、植保收入的增长推动公司营收的增长

2022年公司营收78.65亿元,与去年同期的65.87亿元相比,增长了19.41%,主要是因为植保本期营收57.93亿元,去年同期为42.77亿元,同比增长了21.59%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
植保 57.93亿元 42.77亿元 21.59%
医药 14.67亿元 12.17亿元 20.57%
其他工业产品 3.75亿元 2.48亿元 51.01%
功能化学品 2.22亿元 7.34亿元 -10.35%
工业地产: - 7,858.77万元 -100.0%
其他业务 916.97万元 3,177.53万元 -71.14%
合计 78.65亿元 65.87亿元 19.41%

3、医药毛利率持续下降

2022年公司毛利率为26.15%,同比去年的26.91%基本持平。产品毛利率方面,2020-2022年医药毛利率呈下降趋势,从2020年的42.43%,下降到2022年的33.05%,2022年植保毛利率为24.91%,同比小幅增加1.60个百分点。

4、海外销售增长率大幅高于国内

从地区营收情况上来看,本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2019-2022年公司海外销售大幅增长,2019年海外销售27.00亿元,2022年增长111.66%,同期2019年国内销售15.48亿元,2022年增长38.39%,国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2019-2022年,国内营收占比从36.13%下降到27.23%,海外营收占比从63.87%增长到72.77%,海外不仅市场销售额在大幅增长,而且毛利率也从19.32%增长到22.81%。

5、前五大客户高度集中

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的65.04%,此前2019-2021年,前五大客户集中度分别为52.10%、56.94%、64.35%,总体呈增长趋势,公司对第一大客户存在一定的依赖,2022年第一大客户占总营收的比例高达26.76%,第二大客户占比12.46%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 21.05亿元 26.76%
第二名 9.80亿元 12.46%
第三名 9.70亿元 12.33%
第四名 7.88亿元 10.02%
第五名 2.73亿元 3.47%
合计 51.16亿元 65.04%

PART 2
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净利润连续3年增长

1、营业总收入同比增加19.41%,净利润同比大幅增加127.93%

2022年,联化科技营业总收入为78.65亿元,去年同期为65.87亿元,同比增长19.41%,净利润为7.36亿元,去年同期为3.23亿元,同比大幅增长127.93%。

净利润同比大幅增长原因是:


净利润增长项目 本期值 同比增减 净利润下降项目 本期值 同比增减
营业外利润 2.95亿元 1002.92% 所得税费用 2.08亿元 121.91%
主营业务利润 7.64亿元 51.22% 投资收益 -7,066.43万元 -290.40%

净利润从2018年到2022年呈现上升趋势,从4,701.43万元增长到7.36亿元。

2、主营业务利润同比大幅增长51.22%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 78.65亿元 65.87亿元 19.41%
营业成本 58.09亿元 48.14亿元 20.66%
销售费用 1,245.16万元 1,470.32万元 -15.31%
管理费用 7.85亿元 7.72亿元 1.81%
财务费用 4,795.91万元 1.01亿元 -52.46%
研发费用 3.95亿元 3.17亿元 24.47%
所得税费用 2.08亿元 9,385.44万元 121.91%

2022年主营业务利润为7.64亿元,去年同期为5.05亿元,同比大幅增长51.22%。

虽然毛利率本期为26.15%,同比下降0.76%,不过营业总收入本期为78.65亿元,同比增长19.41%,推动主营业务利润同比大幅增长。

PART 3
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保险赔款增加了归母净利润的收益

联化科技2022年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1.89亿元,占归母净利润的27.14%。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
其他营业外收入与支出 2.95亿元
计入非经常性损益的金融投资收益 -6,434.73万元
其他 -4,170.83万元
合计 1.89亿元

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