韵达股份(002120)2022年年报解读：快递服务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长，净利润连续3年增长
韵达控股股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“聂腾云”。公司主营业务为快递物流综合服务。公司主要产品服务为快递物流综合服务。
根据韵达股份2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收474.34亿元，同比小幅增长13.65%。扣非净利润13.89亿元，同比基本持平。
快递服务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司主要从事快递服务收入、其他收入、物料销售收入，主要产品包括中转费收入和派费收入两项，其中中转费收入占比49.34%，派费收入占比43.44%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 快递服务收入 | 449.57亿元 | 94.78% | 8.39% |
| 其他收入 | 24.12亿元 | 5.08% | - |
| 物料销售收入 | 6,499.71万元 | 0.14% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 中转费收入 | 234.02亿元 | 49.34% | - |
| 派费收入 | 206.07亿元 | 43.44% | - |
| 其他收入 | 24.12亿元 | 5.08% | - |
| 面单销售收入 | 9.16亿元 | 1.93% | - |
| 物料销售收入 | 6,499.71万元 | 0.14% | - |
| 其他业务 | 3,192.64万元 | 0.07% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 快递业务收入-华东大区 | 257.48亿元 | 54.28% | - |
| 快递业务收入-华南大区 | 71.04亿元 | 14.98% | - |
| 快递业务收入-华北大区 | 45.79亿元 | 9.65% | - |
| 快递业务收入-华中大区 | 35.05亿元 | 7.39% | - |
| 物料销售收入与其他收入 | 24.77亿元 | 5.22% | 22.58% |
| 其他业务 | 40.21亿元 | 8.48% | - |
2、快递服务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2022年公司营收474.34亿元，与去年同期的417.36亿元相比，小幅增长了13.65%，主要是因为快递服务本期营收449.57亿元，去年同期为394.32亿元，同比小幅增长了14.01%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 快递服务 | 449.57亿元 | 394.32亿元 | 14.01% |
| 其他业务 | 24.77亿元 | 23.03亿元 | 7.53% |
| 合计 | 474.34亿元 | 417.36亿元 | 13.65% |
3、快递服务毛利率小幅提升
2022年公司毛利率为9.13%，同比去年的9.05%基本持平。值得一提的是，快递服务在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2022年快递服务毛利率为8.39%，同比小幅增加1.00个百分点。
主营业务利润同比小幅增长
1、主营业务利润同比小幅增长5.98%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 474.34亿元 | 417.36亿元 | 13.65% |
| 营业成本 | 431.02亿元 | 379.58亿元 | 13.55% |
| 销售费用 | 4.13亿元 | 3.17亿元 | 30.30% |
| 管理费用 | 15.53亿元 | 14.89亿元 | 4.35% |
| 财务费用 | 4.61亿元 | 2.14亿元 | 115.44% |
| 研发费用 | 3.08亿元 | 2.67亿元 | 15.36% |
| 所得税费用 | 4.38亿元 | 3.63亿元 | 20.70% |
2022年主营业务利润为14.66亿元，去年同期为13.83亿元，同比小幅增长5.98%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为474.34亿元，同比小幅增长13.65%；（2）毛利率本期为9.13%，同比增长0.08%。
非主营业务中其他收益本期为5.41亿元，占利润总额27.88%，同比增长16.85%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 1.18亿元 | 6.06% | -5.52% |
| 公允价值变动收益 | 3,115.94万元 | 1.61% | 132.77% |
| 资产减值损失 | -4,075.74万元 | -2.10% | - |
| 营业外收入 | 2,412.48万元 | 1.24% | 63.18% |
| 营业外支出 | 5,816.75万元 | 3.00% | -24.58% |
| 其他收益 | 5.41亿元 | 27.88% | 16.85% |
| 信用减值损失 | -1.50亿元 | -7.75% | -452.06% |
| 资产处置收益 | 907.15万元 | 0.47% | -83.82% |
2、营业总收入同比小幅增加13.65%，净利润基本持平
2022年，韵达股份营业总收入为474.34亿元，去年同期为417.36亿元，同比小幅增长13.65%，净利润为15.01亿元，去年同期为14.79亿元，同比基本持平。
净利润同比基本持平原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 公允价值变动收益 | 3,115.94万元 | 132.77% | 信用减值损失 | -1.50亿元 | -452.06% |
| 主营业务利润 | 14.66亿元 | 5.98% | 所得税费用 | 4.38亿元 | 20.70% |
| 其他收益 | 5.41亿元 | 16.85% |
净利润从2018年到2020年呈现下降趋势，从26.02亿元下降到14.24亿元，而2020年到2022年呈现持平状态，从14.24亿元增长到15.01亿元。
净现金流由负转正
1、净利润基本持平，净现金流同比大幅增加2.35倍
2022年，韵达股份净利润为15.01亿元，去年同期为14.79亿元，同比基本持平。净现金流为7.77亿元，去年同期为-5.77亿元，由负转正。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-7.13亿元，去年同期为22.90亿元，由正转负，但是（1）经营活动产生的现金流净额本期为52.91亿元，同比大幅增长76.99%；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-38.02亿元，去年同期为-58.57亿元，同比大幅增长35.09%，推动净现金流由负转正。
投资活动现金流净额同比大幅增长原因是：
| 投资活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 投资活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 35.24亿元 | -57.26% | 收到其他与投资活动有关的现金 | 67.04亿元 | -21.85% |
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 71.32亿元 | 29.41% |
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为57.89亿元，同比增长22.71%；
但是偿还债务支付的现金本期为52.77亿元，同比大幅增长2.05倍。
2、经营活动现金流同比大幅增长76.99%
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