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卧龙地产(600173)2022年年报解读:净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额由正转负,存货周转率大幅提升

卧龙资源集团股份有限公司于1999年上市,实际控制人为“陈建成”。公司主营业务是房地产业务的开发与销售。公司的主要产品及服务是房产销售、物业管理。

根据卧龙地产2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收47.35亿元,同比大幅增长39.19%。扣非净利润3.40亿元,同比下降26.54%。卧龙地产2022年年度净利润3.12亿元,业绩同比大幅下降34.33%。本期经营活动产生的现金流净额为-11.32亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额由正转负

1、营业总收入同比大幅增加53.98%,净利润同比大幅降低37.91%

2022年,卧龙地产营业总收入为52.38亿元,去年同期为34.02亿元,同比大幅增长53.98%,净利润为3.01亿元,去年同期为4.85亿元,同比大幅下降37.91%。

尽管主营业务利润本期为6.53亿元,同比小幅增长6.29%,然而(1)资产减值损失本期为-1.85亿元,去年同期为-10.61万元,同比大幅下降1741.26倍;(2)投资收益本期为-2,279.59万元,去年同期为2,043.10万元,同比大幅下降2.12倍,导致净利润同比大幅下降。

净利润从2019年到2021年呈现持平趋势,从5.11亿元下降到4.85亿元,而2021年到2022年呈现下降状态,从4.85亿元下降到3.01亿元。

2、主营业务利润同比小幅增长6.29%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 52.38亿元 34.02亿元 53.98%
营业成本 43.68亿元 25.30亿元 72.64%
销售费用 7,222.11万元 4,655.69万元 55.12%
管理费用 5,220.44万元 5,187.86万元 0.63%
财务费用 -3,179.74万元 -5,921.30万元 46.30%
研发费用 -
所得税费用 1.36亿元 1.50亿元 -9.17%

2022年主营业务利润为6.53亿元,去年同期为6.14亿元,同比小幅增长6.29%。

虽然毛利率本期为16.62%,同比大幅下降9.01%,不过营业总收入本期为52.38亿元,同比大幅增长53.98%,推动主营业务利润同比小幅增长。

非主营业务中资产减值损失本期为-1.85亿元,占利润总额42.27%,同比大幅下降1741.26倍。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 -2,279.59万元 -5.21% -211.58%
公允价值变动收益 38.97万元 0.09% -5.83%
资产减值损失 -1.85亿元 -42.27% -174126.49%
营业外收入 27.25万元 0.06% -5.24%
营业外支出 264.93万元 0.61% 1582.42%
其他收益 91.46万元 0.21% -3.68%
信用减值损失 -715.06万元 -1.64% -393.32%
资产处置收益 1,524.93元 - -97.01%

PART 2
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净现金流由正转负

1、净利润同比下降37.91%,净现金流同比大幅降低3.62倍

2022年,卧龙地产净利润为3.01亿元,去年同期为4.85亿元,同比大幅下降37.91%。净现金流为-15.49亿元,去年同期为5.92亿元,由正转负。

净现金流由正转负是因为(1)经营活动产生的现金流净额本期为-11.32亿元,去年同期为1.99亿元,由正转负;(2)投资活动产生的现金流净额本期为-2.65亿元,去年同期为4.99亿元,由正转负。

投资活动现金流净额由正转负的原因是:

1、投资支付的现金本期为1.43亿元,同比大幅增长6.14倍。

2、取得子公司及其他营业单位支付的现金本期为6,800.00万元,同比增长6,800.00万元。

2、经营活动现金流由正转负

本期经营活动现金流净额为-11.32亿元,去年同期为1.99亿元,由正转负。

固然本期资产减值准备1.85亿元,同比增长1.85亿元,然而(1)本期存货增加4.12亿元,去年同期为-6.34亿元,由负转正;(2)本期经营性应付项目减少10.26亿元,同比增长21.92%,导致经营活动现金流净额由正转负。

PART 3
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金融投资损失影响净利润

金融投资收益占净利润-11.01%,投资主体的重心由房地产投资转变为风险投资

在2022年年报告期末,卧龙地产用于投资的资产为1.19亿元,占总资产的1.84%。投资所产生的收益对净利润的贡献为-3,431.28万元,占净利润3.12亿元的-11.01%。

2022年投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
股权投资 7,304万元
房屋及建筑物 4,596.57万元
其他 29万元
合计 1.19亿元

2021年投资主要投资内容如表所示:

2021年金融投资资产表


项目 投资金额
房屋及建筑物 4,586.6万元
股权投资 4,336万元
合计 8,922.6万元

从投资收益来源方式来看,主要来源于衍生金融工具产生的投资收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 衍生金融工具产生的投资收益 -3,470.25万元
其他 38.97万元
合计 -3,431.28万元

PART 4
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较多的对君海网络投资

在2022年年报告期末,卧龙地产用于对外股权投资的资产为7.03亿元,占总资产的10.87%。对外股权投资所产生的收益为1,190.66万元,占净利润3.12亿元的3.82%。

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