西南证券(600369)2022年年报解读：主营业务利润同比大幅下降
西南证券股份有限公司于2001年上市。公司主营业务为证券及期货经纪业务、投资银行业务、自营业务、资产管理业务等。主要服务包括证券经纪业务、投资银行业务、证券自营业务、资产管理业务。
根据西南证券2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收17.87亿元，同比大幅下降42.29%。扣非净利润3.05亿元，同比大幅下降69.58%。西南证券2022年年度净利润3.06亿元，业绩同比大幅下降70.19%。本期经营活动产生的现金流净额为29.69亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
公司主要从事证券经纪业务、资产管理业务、证券自营业务，其中证券经纪业务为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 证券经纪业务 | 17.04亿元 | 95.37% | 60.63% |
| 其他业务 | 1.92亿元 | 10.76% | - |
| 资产管理业务 | 2,473.00万元 | 1.38% | -75.18% |
| 证券自营业务 | -1.34亿元 | -7.51% | 142.22% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 证券经纪业务 | 17.04亿元 | 95.37% | 60.63% |
| 其他业务 | 1.92亿元 | 10.76% | - |
| 资产管理业务 | 2,473.00万元 | 1.38% | -75.18% |
| 证券自营业务 | -1.34亿元 | -7.51% | 142.22% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 西南 | 15.84亿元 | 88.66% | 10.49% |
| 华东 | 1.46亿元 | 8.17% | 46.23% |
| 西北 | 2,100.83万元 | 1.18% | 33.94% |
| 其他业务 | 3,568.50万元 | 1.99% | - |
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降89.50%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.87亿元 | 30.96亿元 | -42.29% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 15.04亿元 | 18.35亿元 | -18.08% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | -2.00亿元 | 1,310.02万元 | -1623.63% |
2022年主营业务利润为1.09亿元，去年同期为10.39亿元，同比大幅下降89.50%。
虽然管理费用本期为15.04亿元，同比下降18.08%，不过营业总收入本期为17.87亿元，同比大幅下降42.29%，导致主营业务利润同比大幅下降。
非主营业务中投资收益本期为11.44亿元，占利润总额10.78倍，同比大幅下降42.33%。公允价值变动收益本期为-7.23亿元，占利润总额6.81倍，同比大幅下降64.61%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 11.44亿元 | 1078.00% | -42.33% |
| 公允价值变动收益 | -7.23亿元 | -681.34% | -64.61% |
| 营业外收入 | 1,170.42万元 | 11.03% | 173.22% |
| 营业外支出 | 1,466.31万元 | 13.82% | 245.42% |
| 其他收益 | 796.45万元 | 7.50% | -80.93% |
| 汇兑收益 | -573.23万元 | -5.40% | -191.74% |
| 资产处置收益 | 53.54万元 | 0.50% | -16.34% |
2、营业总收入同比下降42.29%，净利润同比下降70.19%
2022年，西南证券营业总收入为17.87亿元，去年同期为30.96亿元，同比大幅下降42.29%，净利润为3.06亿元，去年同期为10.25亿元，同比大幅下降70.19%。
本期主营业务利润1.09亿元，同比大幅下降89.50%；本期投资收益11.44亿元，同比大幅下降42.33%；本期公允价值变动收益-7.23亿元，去年同期为-4.39亿元，同比大幅下降64.61%，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2018年到2021年呈现上升趋势，从2.15亿元增长到10.25亿元，而2021年到2022年呈现下降状态，从10.25亿元下降到3.06亿元。
净现金流同比大幅增长
2022年，西南证券净利润为3.06亿元，去年同期为10.25亿元，同比大幅下降70.19%。净现金流为-3.44亿元，去年同期为-10.11亿元，较去年同期大幅增长65.98%。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-10.31亿元，去年同期为31.69亿元，由正转负，但是经营活动产生的现金流净额本期为29.69亿元，去年同期为-1.57亿元，由负转正，推动净现金流同比大幅增长。
投资活动现金流净额由正转负的原因是：
1、收回投资收到的现金本期为3,952.37万元，同比大幅下降98.43%。
2、投资支付的现金本期为15.67亿元，同比增长15.67亿元。
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