根据隆平高科2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收75.32亿元，同比大幅增长114.99%。扣非净利润-9.80亿元，较去年同期亏损增大。隆平高科2022年年度净利润-4.32亿元，业绩由盈转亏。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2019年、2022年。

公司的主营业务为农业，主要产品包括玉米种子、水稻种子、棉花、油菜及其他三项，玉米种子占比35.69%，水稻种子占比35.30%，棉花、油菜及其他占比14.82%。

2022年公司营收36.89亿元，与去年同期的35.03亿元相比，小幅增长了5.29%，主要是因为玉米种子本期营收13.17亿元，去年同期为10.15亿元，同比增长了29.73%。

2022年公司毛利率为33.31%，同比去年的34.27%基本持平。值得一提的是，水稻种子在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2018-2022年水稻种子毛利率呈大幅下降趋势，从2018年的41.14%，大幅下降到2022年的27.88%，2022年玉米种子毛利率为33.75%，同比小幅增加2.54个百分点。

2022年，隆平高科营业总收入为36.89亿元，去年同期为35.03亿元，同比小幅增长5.29%，净利润为-7.72亿元，去年同期为1.73亿元，由盈转亏。

本期主营业务利润-5.05亿元，去年同期为9,275.76万元，由盈转亏；本期投资收益1.65亿元，同比大幅下降71.65%，是导致净利润大幅降低的主要原因。

净利润从2018年到2022年呈现下降趋势，从9.03亿元下降到-7.72亿元。

2022年主营业务利润为-5.05亿元，去年同期为9,275.76万元，由盈转亏。

虽然营业总收入本期为36.89亿元，同比小幅增长5.29%，不过（1）财务费用本期为3.47亿元，同比大幅增长2.46倍；（2）研发费用本期为4.39亿元，同比大幅增长111.00%；（3）毛利率本期为33.31%，同比下降0.96%，导致主营业务利润由盈转亏。

非主营业务中资产减值损失本期为-3.37亿元，占利润总额44.76%，同比增长25.15%。投资收益本期为1.65亿元，占利润总额21.96%，同比大幅下降71.65%。信用减值损失本期为-1.24亿元，占利润总额16.45%，同比大幅下降191.20%。其他收益本期为9,790.60万元，占利润总额13.01%，同比大幅增长177.60%。

在2022年年报告期末，隆平高科用于对外股权投资的资产为29.34亿元，占总资产的20.09%。对外股权投资所产生的收益为9,629.66万元，占净利润-7.72亿元的-12.47%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益1.16亿元和处置外股权投资的收益78.01万元。

隆平农业发展股份有限公司业务性质为产业投资。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

同比上期看起来，投资损益由亏转盈。

从下表可以明显的看出，湖南兴隆种业有限公司带来的收益基本处于年年增长的情况，而投资收益率由2018年的0%下降至-10.62%。同比上期看起来，投资损益由盈转亏。

2022年，隆平高科净利润为-7.72亿元，去年同期为1.73亿元，由盈转亏。净现金流为8.45亿元，去年同期为1.70亿元，同比大幅增长3.97倍。

纵然经营活动产生的现金流净额本期为10.35亿元，同比下降24.41%，但是投资活动产生的现金流净额本期为3.19亿元，去年同期为-5.70亿元，由负转正，推动净现金流同比大幅增长。

投资活动现金流净额由负转正的原因是：

虽然投资支付的现金本期为1.86亿元，同比大幅增长5.60倍；

但是（1）收到其他与投资活动有关的现金本期为6.20亿元，同比大幅增长14.22倍；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为2.87亿元，同比大幅下降35.91%；（3）收回投资收到的现金本期为1.72亿元，同比大幅增长10.93倍。

本期经营活动现金流净额为10.35亿元，同比下降24.41%。

经营活动现金流净额同比下降原因是：

在2022年年报告期末，隆平高科形成的商誉为15.49亿元，占净资产的26.91%，商誉计提减值为1.24亿元，占净利润-7.72亿元的16.05%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为北京联创种业有限公司、河北巡天农业科技有限公司、天津德瑞特种业有限公司、三瑞农业科技和广西恒茂农业科技有限公司。

企业2020-2022年期末的净利润综合增长率为21.19%，但是2022年商誉减值报告预测2023年在折现率为11.28%的情况下，未来现金流现值为28.17亿元，且2022年末净利润为1.8亿元，预测数据是否过于乐观？

2018年，企业斥资7.67亿元的对价收购北京联创种业有限公司90.0%的股份，但其90.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅4.63亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达65.79%，形成的商誉高达3.04亿元，占当年净资产的4.07%。

北京联创种业有限公司收购前业绩展示如下表所示：

北京联创种业有限公司承诺在2018年至2020年实现业绩分别不低于1.38亿元、1.54亿元、1.64亿元，累计不低于4.56亿元。实际2018-2020年末产生的业绩为1.74亿元、1.42亿元、1.71亿元，累计4.87亿元，踩线过关。

北京联创种业有限公司的历年业绩数据如下表所示：

承诺期过后，此后的业绩存在着波动。

企业2020-2022年期末的净利润综合增长率为8.1%，但是2022年商誉减值报告预测2023年在折现率为11.31%的情况下，未来现金流现值为9.93亿元，且2022年末净利润为1.06亿元，预测数据是否过于乐观？

2017年，企业斥资3.78亿元的对价收购河北巡天农业科技有限公司51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅7,788.05万元，也就是说这笔收购的溢价率高达385.24%，形成的商誉高达3亿元，占当年净资产的4.66%。

河北巡天农业科技有限公司承诺在2017年至2020年实现业绩分别不低于5,700万元、6,555万元，累计不低于1.23亿元。实际2017-2020年末产生的业绩为5,996.26万元、3.13亿元，累计3.73亿元，超额完成承诺。

河北巡天农业科技有限公司的历年业绩数据如下表所示：

承诺期过后，此后的业绩依然不输承诺期。