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万向德农(600371)2022年年报解读:净利润连续3年增长,玉米收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

万向德农股份有限公司于2002年上市,实际控制人为“鲁伟鼎”。公司的主营业务是玉米杂交种子研发、生产、销售。其产品包括啤酒专用糖浆、麦芽糊精等玉米深加工产品以及玉米、水稻、大豆等优良种子。

根据万向德农2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收2.35亿元,同比小幅增长5.99%。扣非净利润6,488.91万元,同比大幅增长104.24%。万向德农2022年年度净利润7,968.10万元,业绩同比大幅增长87.23%。本期经营活动产生的现金流净额为5,607.30万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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玉米收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

产品方面,玉米为第一大收入来源,占比96.83%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
玉米 2.28亿元 96.83% 48.01%
其他业务 435.75万元 1.85% 69.77%
化肥 308.26万元 1.31% -1.80%
分地区 营业收入 占比 毛利率
华中及华北地区 1.44亿元 61.28% 42.58%
东北地区 8,374.50万元 35.64% 55.69%
其他业务 435.75万元 1.85% 69.77%
西北地区 288.49万元 1.23% 43.04%

2、玉米收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收2.35亿元,与去年同期的2.22亿元相比,小幅增长了5.99%,主要是因为玉米本期营收2.28亿元,去年同期为2.14亿元,同比小幅增长了6.2%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
玉米 2.28亿元 2.14亿元 6.2%
化肥 308.26万元 - -
其他业务 435.75万元 744.51万元 -41.47%
合计 2.35亿元 2.22亿元 5.99%

3、玉米毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的49.58%,同比小幅下降到了今年的47.76%,主要是因为玉米本期毛利率48.01%,去年同期为50.25%,同比小幅下降了2.24%。

PART 2
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净利润连续3年增长

1、营业总收入同比小幅增加5.99%,净利润同比大幅增加87.23%

2022年,万向德农营业总收入为2.35亿元,去年同期为2.22亿元,同比小幅增长5.99%,净利润为7,968.10万元,去年同期为4,255.82万元,同比大幅增长87.23%。

本期投资收益2,919.47万元,去年同期为-9.59万元,同比大幅增长305.57倍;本期主营业务利润4,392.85万元,同比小幅增长12.95%,是推动净利润大幅增加的主要原因。

净利润从2016年到2022年呈现上升趋势,从5,654.10万元增长到7,968.10万元。

2、主营业务利润同比小幅增长12.95%,管理费用下降

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.35亿元 2.22亿元 5.99%
营业成本 1.23亿元 1.12亿元 9.81%
销售费用 4,397.17万元 4,421.11万元 -0.54%
管理费用 1,270.88万元 1,617.24万元 -21.42%
财务费用 -412.89万元 -446.71万元 7.57%
研发费用 1,454.66万元 1,377.12万元 5.63%
所得税费用 -

2022年主营业务利润为4,392.85万元,去年同期为3,889.34万元,同比小幅增长12.95%。

虽然毛利率本期为47.76%,同比小幅下降1.82%,不过营业总收入本期为2.35亿元,同比小幅增长5.99%,推动主营业务利润同比小幅增长。

2022年公司营收2.35亿元,同比小幅增长5.99%。虽然营收在增长,但是管理费用却在下降。

本期管理费用为1,270.88万元,同比下降21.42%。管理费用下降的原因是:

(1)职工薪酬本期为622.65万元,去年同期为870.56万元,同比下降了28.48%。

(2)折旧费本期为151.38万元,去年同期为184.23万元,同比下降了17.83%。

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 622.65万元 870.56万元
折旧费 151.38万元 184.23万元
招待费 110.13万元 133.37万元
中介机构费 84.51万元 110.09万元
租赁及仓储保管费 71.79万元 71.22万元
其他 230.41万元 247.76万元
合计 1,270.88万元 1,617.24万元

非主营业务中投资收益本期为2,919.47万元,占利润总额36.64%,同比大幅增长305.57倍。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 2,919.47万元 36.64% 30556.62%
资产减值损失 -75.04万元 -0.94% 75.86%
营业外收入 515.92万元 6.48% -4.59%
营业外支出 1,067.10元 - -
其他收益 220.07万元 2.76% 57.61%
信用减值损失 -5.07万元 -0.06% -375.82%

PART 3
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较多的金融投资且金融投资收益对利润贡献大

1、金融投资占总资产13.03%且金融投资收益占净利润36.71%,投资主体为风险投资

在2022年年报告期末,万向德农用于金融投资的资产为1.17亿元,占总资产的13.03%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,925万元,占净利润7,968.1万元的36.71%。

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