华远地产(600743)2022年年报解读:开发产品收入的下降导致公司营收的下降,净利润连续10年下降
华远地产股份有限公司于1996年上市,实际控制人为“北京市西城区人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为房地产开发与销售、租赁,属于房地产行业。公司开发的房地产产品涉及住宅、写字楼、商业、酒店等多种物业类型。
根据华远地产2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收109.24亿元,同比下降20.22%。扣非净利润-38.22亿元,较去年同期亏损增大。华远地产2022年年度净利润-50.39亿元,业绩较去年同期亏损增大。近五年以来,企业的净利润有2年为负,分别为2021年、2022年。在近10年中,2022年年报的净利润亏损达到50.39亿元,而总盈利只有-718.42万元,一年亏掉近十年的总盈利。
开发产品收入的下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为房地产,占比高达97.88%,其中开发产品为第一大收入来源,占比97.15%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
房地产 | 106.93亿元 | 97.88% | 6.98% |
酒店 | 1.92亿元 | 1.76% | 27.01% |
其他业务 | 3,888.90万元 | 0.36% | - |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
开发产品 | 106.13亿元 | 97.15% | 6.52% |
酒店产品 | 1.92亿元 | 1.76% | 27.01% |
租赁产品 | 8,062.17万元 | 0.74% | 67.20% |
其他业务 | 3,888.89万元 | 0.35% | - |
分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
华北地区 | 52.54亿元 | 48.09% | 3.84% |
南部地区 | 48.10亿元 | 44.03% | 10.96% |
西北地区 | 8.21亿元 | 7.52% | 8.49% |
其他业务 | 3,888.90万元 | 0.36% | - |
2、开发产品收入的下降导致公司营收的下降
2022年公司营收109.24亿元,与去年同期的136.93亿元相比,下降了20.22%,主要是因为开发产品本期营收106.13亿元,去年同期为131.41亿元,同比下降了19.24%。
近两年产品营收变化
名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
开发产品 | 106.13亿元 | 131.41亿元 | -19.24% |
酒店产品 | 1.92亿元 | 2.33亿元 | -17.61% |
租赁产品 | 8,062.17万元 | 1.14亿元 | -29.03% |
其他业务 | 3,888.89万元 | 2.06亿元 | -81.09% |
合计 | 109.24亿元 | 136.93亿元 | -20.22% |
3、开发产品毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的17.3%,同比大幅下降到了今年的7.4%,主要是因为开发产品本期毛利率6.52%,去年同期为16.24%,同比大幅下降了9.72%。
4、开发产品毛利率持续下降
值得一提的是,开发产品在营收额下降的同时,而且毛利率也在下降。2020-2022年开发产品毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的26.65%,大幅下降到2022年的6.52%。
净利润连续10年下降
1、营业总收入同比降低20.22%,净利润亏损持续增大
2022年,华远地产营业总收入为109.24亿元,去年同期为136.93亿元,同比下降20.22%,净利润为-50.48亿元,去年同期为-9.54亿元,较去年同期亏损增大。
本期资产减值损失-39.44亿元,去年同期为-16.18亿元,同比大幅下降143.72%;本期主营业务利润-6.55亿元,去年同期为9.00亿元,由盈转亏,是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润2013年到2022年呈现下降趋势,从8.43亿元下降到-50.48亿元。
2、主营业务利润由盈转亏,财务费用增长
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 109.24亿元 | 136.93亿元 | -20.22% |
营业成本 | 101.15亿元 | 113.24亿元 | -10.67% |
销售费用 | 5.04亿元 | 5.43亿元 | -7.03% |
管理费用 | 2.64亿元 | 2.52亿元 | 4.62% |
财务费用 | 1.38亿元 | 1.07亿元 | 28.42% |
研发费用 | - | ||
所得税费用 | 3.06亿元 | 3.78亿元 | -18.94% |
2022年主营业务利润为-6.55亿元,去年同期为9.00亿元,由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于(1)营业总收入本期为109.24亿元,同比下降20.22%;(2)毛利率本期为7.40%,同比大幅下降9.90%。
2022年公司营收109.24亿元,同比下降20.22%。虽然营收在下降,但是财务费用却在增长。
本期财务费用为1.38亿元,同比增长28.42%。
财务费用增长的原因是:
虽然本期汇兑收益为98.08万元,去年同期汇兑损失为7,681.62万元;
但是(1)利息费用本期为1.29亿元,去年同期为5,908.37万元,同比大幅增长了117.53%;(2)利息收入本期为992.93万元,去年同期为3,304.33万元,同比大幅下降了69.95%。
财务费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
利息费用 | 1.29亿元 | 5,908.37万元 |
汇兑损益 | -98.08万元 | 7,681.62万元 |
减:利息收入 | -992.93万元 | -3,304.33万元 |
其他 | 2,008.15万元 | 436.89万元 |
合计 | 1.38亿元 | 1.07亿元 |
非主营业务中资产减值损失本期为-39.44亿元,占利润总额83.18%,同比大幅下降143.72%。
非主营业务表
金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
投资收益 | 855.85万元 | -0.18% | -80.11% |
公允价值变动收益 | -3,000.06万元 | 0.63% | -1921.82% |
资产减值损失 | -39.44亿元 | 83.18% | -143.72% |
营业外收入 | 533.77万元 | -0.11% | -95.11% |
营业外支出 | 3,532.55万元 | -0.75% | 115.86% |
其他收益 | 573.32万元 | -0.12% | -32.01% |
信用减值损失 | -9,628.29万元 | 2.03% | -2355.24% |
资产处置收益 | -111.48万元 | 0.02% | -343.74% |
净现金流由正转负
1、净利润亏损持续增大,净现金流同比大幅降低4.61倍
2022年,华远地产净利润为-50.48亿元,去年同期为-9.54亿元,较去年同期亏损增大。净现金流为-28.64亿元,去年同期为7.93亿元,由正转负。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-47.01亿元,去年同期为-70.42亿元,同比大幅增长33.24%,但是经营活动产生的现金流净额本期为18.06亿元,同比大幅下降75.42%,导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是:
虽然取得借款收到的现金本期为62.43亿元,同比大幅下降31.74%;
但是偿还债务支付的现金本期为107.47亿元,同比大幅下降33.80%。
2、经营活动现金流同比大幅下降75.42%
本期经营活动现金流净额为18.06亿元,同比大幅下降75.42%。
固然本期存货减少48.62亿元,同比大幅增长118.93%,然而(1)本期经营性应付项目减少32.94亿元,去年同期为-30.83亿元,由负转正;(2)本期净利润-50.48亿元,去年同期为-9.54亿元,较去年同期亏损增大,导致经营活动现金流净额同比大幅下降。
存货跌价损失严重影响利润,存货周转率大幅提升
从2019年到2022年,收入从74.22亿元增长到109.24亿元,增长率为15.73%,同期存货从428.70亿元减少到320.88亿元,增长率为-8.38%,可以看出,3年内,营业收入的增长率远大于存货的增长率。