中煤能源(601898)2022年年报解读：买断贸易煤收入的下降导致公司营收的小幅下降，净利润连续8年增长
中国中煤能源股份有限公司于2008年上市。公司的主营业务是集煤炭生产和贸易、煤化工、煤矿装备制造、坑口发电、金融及相关服务。主要产品为动力煤、炼焦煤、聚烯烃、尿素、甲醇等。
根据中煤能源2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收2,205.77亿元，同比小幅下降8.03%。扣非净利润181.31亿元，同比大幅增长34.25%。中煤能源2022年年度净利润253.99亿元，业绩同比大幅增长30.33%。
买断贸易煤收入的下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司主要从事煤炭业务、煤化工业务、其他，其中煤炭业务为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 煤炭业务 | 1,903.62亿元 | 86.3% | 25.36% |
| 煤化工业务 | 226.41亿元 | 10.26% | 13.24% |
| 其他 | 74.04亿元 | 3.36% | 10.81% |
| 其他业务 | 1.71亿元 | 0.08% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 煤炭业务 | 1,903.62亿元 | 86.3% | 25.36% |
| 煤化工业务 | 226.41亿元 | 10.26% | 13.24% |
| 其他 | 74.04亿元 | 3.36% | 10.81% |
| 其他业务 | 1.71亿元 | 0.08% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内市场 | 2,185.37亿元 | 99.08% | 25.28% |
| 国际市场-海外市场 | 20.40亿元 | 0.92% | 8.43% |
2、买断贸易煤收入的下降导致公司营收的小幅下降
2022年公司营收2,205.77亿元，与去年同期的2,398.28亿元相比，小幅下降了8.03%，主要是因为买断贸易煤本期营收1,041.16亿元，去年同期为1,302.07亿元，同比下降了24.8%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 买断贸易煤 | 1,041.16亿元 | 1,302.07亿元 | -24.8% |
| 自产商品煤 | 861.48亿元 | 714.16亿元 | 19.5% |
| 聚烯烃 | 113.84亿元 | 118.79亿元 | -4.2% |
| 尿素 | 46.80亿元 | 49.32亿元 | -5.1% |
| 甲醇 | 35.83亿元 | 23.30亿元 | 26.7% |
| 硝铵 | 12.34亿元 | - | - |
| 其他业务 | 94.32亿元 | 190.64亿元 | -50.53% |
| 合计 | 2,205.77亿元 | 2,398.28亿元 | -8.03% |
3、自产商品煤毛利率的小幅增长推动公司毛利率的大幅增长
2022年公司毛利率从去年同期的17.76%，同比大幅增长到了今年的25.12%，主要是因为自产商品煤本期毛利率54.9%，去年同期为49.6%，同比小幅增长了5.0%。
净利润连续8年增长
1、营业总收入同比小幅降低8.03%，净利润同比大幅增加30.22%
2022年，中煤能源营业总收入为2,205.77亿元，去年同期为2,398.28亿元，同比小幅下降8.03%，净利润为253.78亿元，去年同期为194.89亿元，同比大幅增长30.22%。
尽管资产减值损失本期为-88.01亿元，去年同期为-39.63亿元，同比大幅下降122.11%，然而主营业务利润本期为368.87亿元，同比大幅增长40.48%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2013年到2015年呈现下降趋势，从42.96亿元下降到-20.64亿元，而2015年到2022年呈现上升状态，从-20.64亿元增长到253.78亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2,205.77亿元 | 2,398.28亿元 | -8.03% |
| 营业成本 | 1,651.58亿元 | 1,972.32亿元 | -16.26% |
| 销售费用 | 9.29亿元 | 8.18亿元 | 13.47% |
| 管理费用 | 52.46亿元 | 44.62亿元 | 17.57% |
| 财务费用 | 37.28亿元 | 39.57亿元 | -5.79% |
| 研发费用 | 7.71亿元 | 6.66亿元 | 15.90% |
| 所得税费用 | 75.19亿元 | 65.82亿元 | 14.23% |
净现金流由正转负
1、净利润同比大幅增加30.22%，净现金流同比大幅降低106.86%
2022年，中煤能源净利润为253.78亿元，去年同期为194.89亿元，同比大幅增长30.22%。净现金流为-10.99亿元，去年同期为160.27亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-226.87亿元，去年同期为-66.97亿元，同比大幅下降2.39倍；（2）经营活动产生的现金流净额本期为436.34亿元，同比小幅下降9.30%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是取得借款收到的现金本期为124.20亿元，同比大幅下降48.72%。
2、经营活动现金流同比小幅下降9.30%
本期经营活动现金流净额为436.34亿元，同比小幅下降9.30%。
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