晋控煤业(601001)2022年年报解读：煤炭收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降，净利润连续3年增长
晋能控股山西煤业股份有限公司于2006年上市。公司的主营业务是从事煤炭生产及销售业务。公司的主要产品有煤炭、高岭土及涂料、活性炭、多孔砖。
根据晋控煤业2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收160.82亿元，同比小幅下降11.95%。扣非净利润29.80亿元，同比大幅下降33.18%。晋控煤业2022年年度净利润44.17亿元，业绩同比大幅下降30.30%。
煤炭收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为煤炭，占比高达97.50%，其中煤炭为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 煤炭 | 156.80亿元 | 97.5% | 51.19% |
| 其他业务 | 2.57亿元 | 1.6% | 36.31% |
| 非煤 | 1.45亿元 | 0.9% | -52.25% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 煤炭 | 156.80亿元 | 97.5% | 51.19% |
| 其他业务 | 2.57亿元 | 1.6% | 36.31% |
| 非煤 | 1.45亿元 | 0.9% | -52.25% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 158.25亿元 | 98.4% | 50.24% |
| 其他业务 | 2.57亿元 | 1.6% | 36.31% |
2、煤炭收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2022年公司营收160.82亿元，与去年同期的182.65亿元相比，小幅下降了11.95%，主要是因为煤炭本期营收156.80亿元，去年同期为177.04亿元，同比小幅下降了11.43%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 煤炭 | 156.80亿元 | 177.04亿元 | -11.43% |
| 非煤 | 1.45亿元 | 2.71亿元 | -46.64% |
| 其他业务 | 2.57亿元 | 2.90亿元 | -11.41% |
| 合计 | 160.82亿元 | 182.65亿元 | -11.95% |
3、煤炭毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的54.37%，同比小幅下降到了今年的50.02%，主要是因为煤炭本期毛利率51.19%，去年同期为55.9%，同比小幅下降了4.71%。
净利润连续3年增长
1、营业总收入同比小幅降低11.95%，净利润同比大幅降低30.40%
2022年，晋控煤业营业总收入为160.82亿元，去年同期为182.65亿元，同比小幅下降11.95%，净利润为44.10亿元，去年同期为63.37亿元，同比大幅下降30.40%。
尽管所得税费用本期为15.90亿元，同比下降17.96%，然而（1）主营业务利润本期为58.32亿元，同比下降20.88%；（2）投资收益本期为5.86亿元，同比大幅下降39.16%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2016年到2022年呈现上升趋势，从4.58亿元增长到44.10亿元。
2、主营业务利润同比下降20.88%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 160.82亿元 | 182.65亿元 | -11.95% |
| 营业成本 | 80.37亿元 | 83.35亿元 | -3.57% |
| 销售费用 | 1.45亿元 | 1.48亿元 | -2.44% |
| 管理费用 | 4.70亿元 | 4.92亿元 | -4.49% |
| 财务费用 | 2.41亿元 | 3.26亿元 | -26.10% |
| 研发费用 | 6,332.47万元 | 2.16亿元 | -70.69% |
| 所得税费用 | 15.90亿元 | 19.38亿元 | -17.96% |
2022年主营业务利润为58.32亿元，去年同期为73.71亿元，同比下降20.88%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为160.82亿元，同比小幅下降11.95%；（2）毛利率本期为50.02%，同比小幅下降4.35%。
较多的对外股权投资且对晋能控股煤业集团同忻煤矿山西有限公司投资收益贡献一定利润
在2022年年报告期末，晋控煤业用于对外股权投资的资产为54.24亿元，占总资产的12.85%。对外股权投资所产生的收益为5.86亿元，占净利润44.1亿元的13.28%。
对外股权投资构成表
| 项目 | 金额 | 收益 |
|---|---|---|
| 晋能控股煤业集团同忻煤矿山西有限公司 | 26.83亿元 | 4.81亿元 |
| 大同煤矿集团财务有限责任公司 | 13.83亿元 | 1.01亿元 |
| 同煤漳泽（上海）融资租赁有限责任公司 | 4.66亿元 | 1,370.29万元 |
| 其他 | 8.92亿元 | -989.63万元 |
| 合计 | 54.24亿元 | 5.86亿元 |
1、晋能控股煤业集团同忻煤矿山西有限公司
晋能控股煤业集团同忻煤矿山西有限公司业务性质为煤炭生产及销售。
同比上期看起来，投资收益有所减少。
历年投资数据
| 晋能控股煤业集团同忻煤矿山西有限公司 | 持有股权（%）直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2022年 | 32.00 | 0元 | 4.81亿元 | 26.83亿元 |
| 2021年 | 32.00 | 0元 | 7.25亿元 | 21.86亿元 |
| 2020年 | 32.00 | 28.4亿元 | 3,208.47万元 | 28.79亿元 |
2、大同煤矿集团财务有限责任公司
大同煤矿集团财务有限责任公司业务性质为金融服务。
从近几年可以明显的看出，大同煤矿集团财务有限责任公司在权益法下确认的投资损益里持续增长，且投资收益率由2012年的0%增长至7.87%。同比上期看起来，投资收益有所增长。
历年投资数据
| 大同煤矿集团财务有限责任公司 | 持有股权（%）直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2022年 | 20.00 | 0元 | 1.01亿元 | 13.83亿元 |
| 2021年 | 20.00 | 0元 | 7,908.25万元 | 12.83亿元 |
| 2020年 | 20.00 | 0元 | 5,955.94万元 | 12.04亿元 |
| 2019年 | 20.00 | 0元 | 7,449.62万元 | 11.44亿元 |
| 2018年 | 20.00 | 0元 | 8,818.7万元 | 12.7亿元 |
| 2017年 | 20.00 | 0元 | 8,169.81万元 | 11.81亿元 |
| 2016年 | 20.00 | 0元 | 9,025.65万元 | 11亿元 |
| 2015年 | 20.00 | 6.53亿元 | 5,275.65万元 | 10.09亿元 |
| 2014年 | - | 0元 | 6,614.79万元 | 3.04亿元 |
| 2013年 | - | 3,758万元 | 0元 | 2.38亿元 |
| 2012年 | - | 2亿元 | 0元 | 2亿元 |
3、同煤漳泽（上海）融资租赁有限责任公司
同比上期看起来，投资收益有所减少。
历年投资数据
| 同煤漳泽融资租赁有限责任公司 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|
| 2022年 | 1,370.29万元 | 4.66亿元 |
| 2021年 | 1,966.71万元 | 4.52亿元 |
| 2020年 | 1,212.98万元 | 4.32亿元 |
| 2019年 | 1,497.69万元 | 4.2亿元 |
净现金流同比大幅下降
1、净利润同比下降30.40%，净现金流同比下降62.83%
2022年，晋控煤业净利润为44.10亿元，去年同期为63.37亿元，同比大幅下降30.40%。净现金流为25.98亿元，去年同期为69.89亿元，同比大幅下降62.83%。
净现金流同比大幅下降是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为56.38亿元，同比下降27.90%；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为-25.22亿元，去年同期为-4.35亿元，同比大幅下降4.80倍。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、收到其他与筹资活动有关的现金本期为1.50亿元，同比大幅下降87.12%。
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