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安道麦A(000553)2022年年报解读:植保产品收入的增长推动公司营收的增长,净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

安道麦股份有限公司于1993年上市,实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司是主要从事非专利作物保护产品的开发、生产及销售;产品通常分为除草剂、杀虫剂、杀菌剂以及其他可保护农作物和其他作物的产品,主要用于除草、杀虫及防病,同时也利用自身专业优势为非农用途(消费者或专业解决方案)开发、生产、出售类似产品。

根据安道麦A2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收373.82亿元,同比增长20.44%。扣非净利润5.02亿元,同比大幅增长3.71倍。安道麦A2022年年度净利润6.09亿元,业绩同比大幅增长2.73倍。本期经营活动产生的现金流净额为9.41亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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植保产品收入的增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为化工原料及产品制造业,主要产品包括除草剂、杀虫剂、杀菌剂三项,除草剂占比44.40%,杀虫剂占比27.07%,杀菌剂占比18.86%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
化工原料及产品制造业 373.82亿元 100.0% 25.14%
分产品 营业收入 占比 毛利率
除草剂 165.98亿元 44.4% -
杀虫剂 101.20亿元 27.07% -
杀菌剂 70.51亿元 18.86% -
精细化工产品(非农) 36.13亿元 9.67% 24.58%

2、植保产品收入的增长推动公司营收的增长

2022年公司营收373.82亿元,与去年同期的310.39亿元相比,增长了20.44%,主要是因为植保产品本期营收337.69亿元,去年同期为280.47亿元,同比增长了20.4%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
植保产品 337.69亿元 280.47亿元 20.4%
精细化工产品 36.13亿元 29.92亿元 20.8%
合计 373.82亿元 310.39亿元 20.44%

3、精细化工产品毛利率提升

2022年公司毛利率为25.14%,同比去年的24.57%基本持平。产品毛利率方面,2022年植保产品毛利率为25.20%,同比增加0.8%,同期精细化工产品毛利率为24.60%,同比增加17.14%。

PART 2
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

1、营业总收入同比增加20.44%,净利润同比大幅增加2.73倍

2022年年度,安道麦A营业总收入为373.82亿元,去年同期为310.39亿元,同比增长20.44%,净利润为6.09亿元,去年同期为1.63亿元,同比大幅增长2.73倍。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然公允价值变动收益本期为-15.05亿元,去年同期为5.98亿元,由盈转亏;

但是主营业务利润本期为25.80亿元,去年同期为-2,985.10万元,扭亏为盈。

净利润从2018年年度到2021年年度呈现下降趋势,从24.48亿元下降到1.63亿元,而2021年年度到2022年年度呈现上升状态,从1.63亿元增长到6.09亿元。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 373.82亿元 310.39亿元 20.44%
营业成本 279.85亿元 234.12亿元 19.53%
销售费用 43.96亿元 40.19亿元 9.38%
管理费用 14.07亿元 10.90亿元 29.11%
财务费用 3.26亿元 19.39亿元 -83.20%
研发费用 5.78亿元 5.01亿元 15.25%
所得税费用 1.47亿元 3.80亿元 -61.25%

2022年年度主营业务利润为25.80亿元,去年同期为-2,985.10万元,扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于(1)营业总收入本期为373.82亿元,同比增长20.44%;(2)毛利率本期为25.14%,同比有所增长了0.57%。

3、非主营业务利润由盈转亏

安道麦A2022年年度非主营业务利润为-18.23亿元,去年同期为5.74亿元,由盈转亏。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 25.80亿元 423.34% -2,985.10万元 8742.17%
公允价值变动收益 -15.05亿元 -246.94% 5.98亿元 -351.78%
资产减值损失 -3.25亿元 -53.40% -7,026.70万元 -363.07%
信用减值损失 -9,166.70万元 -15.04% 1,088.40万元 -942.22%
其他 1.62亿元 26.65% 1.10亿元 47.30%
净利润 6.09亿元 100.00% 1.63亿元 273.14%

4、财务费用大幅下降

2022年公司营收373.82亿元,同比增长20.44%,虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为3.26亿元,同比大幅下降83.2%。财务费用大幅下降的原因是:

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
贷款及应付债券的利息支出及手续费 78.28万元 68.29万元
应付债券相关CPI变动净损失 40.91万元 21.29万元
资产证券化应收账款终止确认的损失 22.66万元 9.33万元
净汇兑(收益)损失 - -81.36万元
其他 3.24亿元 19.39亿元
合计 3.26亿元 19.39亿元

PART 3
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非经常性损益增加了归母净利润的收益

安道麦A2022年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1.08亿元,占归母净利润的17.68%。

PART 4
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商誉占有一定比重

在2022年年报告期末,安道麦A形成的商誉为48.05亿元,占净资产的20.78%。

商誉结构


商誉项 商誉现值 备注
账面原值 480.52万元
其他 48亿元
商誉总额 48.05亿元

商誉占有一定比重。其中,商誉的主要构成为账面原值。

PART 5
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生产人员、技术人员人数增加

同比去年公司员工人数整体大幅增长,从3703人上升至9208人,人数锐增148%。

其中,2022年公司的销售人员、生产人员、技术人员人数都有明显增加,分别从342、2505、294人增长到了2268、5223、646人。

公司回报股东能力明显不足

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