中国国贸(600007)2022年年报解读：酒店经营收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降，净利润连续3年增长
中国国际贸易中心股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“中国世贸投资有限公司”。公司主营业务是从事写字楼、商城、公寓等投资性物业的出租和管理以及酒店经营等,国贸大酒店入选了享誉盛名的美国《福布斯旅游指南》全球五星评定名单,获得五星荣誉,为北京仅有的两家入选酒店之一。
根据中国国贸2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收34.42亿元，同比小幅下降4.01%。扣非净利润10.08亿元，同比基本持平。中国国贸2022年年度净利润11.17亿元，业绩同比小幅增长9.00%。
酒店经营收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为物业租赁及管理，占比高达92.03%，其中物业租赁及管理为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 物业租赁及管理 | 31.68亿元 | 92.03% | 66.53% |
| 酒店经营 | 2.74亿元 | 7.97% | -58.97% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 物业租赁及管理 | 31.68亿元 | 92.03% | 66.53% |
| 酒店经营 | 2.74亿元 | 7.97% | -58.97% |
2、酒店经营收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降
2022年公司营收34.42亿元，与去年同期的35.86亿元相比，小幅下降了4.01%，主要是因为酒店经营本期营收2.74亿元，去年同期为4.69亿元，同比大幅下降了41.54%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 物业租赁及管理 | 31.68亿元 | 31.17亿元 | 1.64% |
| 酒店经营 | 2.74亿元 | 4.69亿元 | -41.54% |
| 合计 | 34.42亿元 | 35.86亿元 | -4.01% |
3、酒店经营毛利率大幅下降
2022年公司毛利率为56.53%，同比去年的55.71%基本持平。产品毛利率方面，2022年物业租赁及管理毛利率为66.53%，同比增加1.49个百分点，同期酒店经营毛利率为-58.97%，同比大幅下降52.69个百分点。
净利润连续3年增长
2022年，中国国贸营业总收入为34.42亿元，去年同期为35.86亿元，同比小幅下降4.01%，净利润为11.17亿元，去年同期为10.25亿元，同比小幅增长9.00%。
尽管所得税费用本期为3.77亿元，同比小幅增长10.24%，然而营业外利润本期为1.12亿元，同比大幅增长75.35倍，推动净利润同比小幅增长。
净利润从2019年到2020年呈现下降趋势，从9.73亿元下降到8.26亿元，而2020年到2022年呈现上升状态，从8.26亿元增长到11.17亿元。
净现金流同比大幅下降
2022年，中国国贸净利润为11.17亿元，去年同期为10.25亿元，同比小幅增长9.00%。净现金流为4.89亿元，去年同期为11.06亿元，同比大幅下降55.82%。
净现金流同比大幅下降是因为筹资活动产生的现金流净额本期为-12.65亿元，去年同期为-5.31亿元，同比大幅下降138.20%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、偿还债务支付的现金本期为5.60亿元，同比大幅增长55.00倍。
2、分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为7.01亿元，同比大幅增长35.64%。
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