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国光股份(002749)2022年年报解读:调节剂收入的大幅增长推动公司营收的增长,净利润连续3年下降

四川国光农化股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“颜昌绪”。公司是国家农药定点生产企业,主要从事植物生长调节剂、杀菌剂为主的农药制剂和高端水溶性肥料的研发、生产和销售,是目前国内植物生长调节剂原药及制剂登记产品最多的企业。公司主要产品包括水溶性肥料、甲哌鎓、萘乙酸、多效唑等。

根据国光股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收16.48亿元,同比增长21.34%。扣非净利润9,757.87万元,同比大幅下降51.05%。国光股份2022年年度净利润1.15亿元,业绩同比大幅下降43.47%。本期经营活动产生的现金流净额为1.38亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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调节剂收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为农药,占比高达70.04%,主要产品包括调节剂、杀菌剂、水溶肥三项,调节剂占比41.85%,杀菌剂占比14.69%,水溶肥占比13.86%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
农药 11.55亿元 70.04% 39.53%
肥料 3.97亿元 24.08% 32.36%
园林资材等 8,379.08万元 5.08% 41.51%
服务收入 1,306.30万元 0.79% 35.18%
分产品 营业收入 占比 毛利率
调节剂 6.90亿元 41.85% 43.99%
杀菌剂 2.42亿元 14.69% 30.73%
水溶肥 2.29亿元 13.86% 41.91%
复合肥 1.33亿元 8.06% -
杀虫剂 1.28亿元 7.78% -
其他业务 2.27亿元 13.76% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
西南区 3.24亿元 19.67% 40.16%
华中区 2.86亿元 17.37% 37.85%
华北区 2.83亿元 17.2% 37.72%
华南区 2.58亿元 15.68% 33.82%
西北区 2.19亿元 13.3% 36.60%
其他业务 2.77亿元 16.78% -

2、调节剂收入的大幅增长推动公司营收的增长

2022年公司营收16.48亿元,与去年同期的13.58亿元相比,增长了21.34%,主要是因为调节剂本期营收6.90亿元,去年同期为5.18亿元,同比大幅增长了33.21%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
调节剂 6.90亿元 5.18亿元 33.21%
杀菌剂 2.42亿元 2.39亿元 1.49%
水溶肥 2.29亿元 1.91亿元 19.76%
其他业务 4.88亿元 4.11亿元 18.65%
合计 16.48亿元 13.58亿元 21.34%

3、水溶肥毛利率的下降导致公司毛利率的下降

2022年公司毛利率从去年同期的44.58%,同比下降到了今年的37.87%。

毛利率下降的原因是:

(1)水溶肥本期毛利率41.91%,去年同期为53.3%,同比下降了11.39%。

(2)调节剂本期毛利率43.99%,去年同期为52.22%,同比下降了8.23%。

(3)杀菌剂本期毛利率30.73%,去年同期为32.35%,同比小幅下降了1.63%。

4、调节剂毛利率持续下降

产品毛利率方面,虽然杀菌剂营收额在增长,但是毛利率却在下降。2020-2022年杀菌剂毛利率呈小幅下降趋势,从2020年的34.15%,小幅下降到2022年的30.73%。2020-2022年调节剂毛利率呈下降趋势,从2020年的52.47%,下降到2022年的43.99%。

PART 2
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净利润连续3年下降

1、营业总收入同比增加21.34%,净利润同比大幅降低43.47%

2022年,国光股份营业总收入为16.48亿元,去年同期为13.58亿元,同比增长21.34%,净利润为1.15亿元,去年同期为2.04亿元,同比大幅下降43.47%。

本期资产减值损失-6,887.67万元,去年同期为-47.60万元,同比大幅下降143.70倍;本期主营业务利润2.25亿元,同比小幅下降12.65%,是导致净利润大幅降低的主要原因。

净利润从2018年到2020年呈现上升趋势,从2.35亿元下降到1.70亿元,而2020年到2022年呈现下降状态,从1.70亿元下降到1.15亿元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 16.48亿元 13.58亿元 21.34%
营业成本 10.24亿元 7.53亿元 36.03%
销售费用 2.25亿元 2.03亿元 10.83%
管理费用 1.14亿元 9,680.65万元 18.03%
财务费用 -376.48万元 -442.86万元 14.99%
研发费用 5,639.02万元 4,769.25万元 18.24%
所得税费用 3,327.64万元 3,684.33万元 -9.68%

非主营业务中资产减值损失本期为-6,887.67万元,占利润总额46.37%,同比大幅下降143.70倍。信用减值损失本期为-2,663.94万元,占利润总额17.94%,同比小幅下降5.71%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 41.63万元 0.28% -59.28%
资产减值损失 -6,887.67万元 -46.37% -14370.45%
营业外收入 202.32万元 1.36% 111.97%
营业外支出 212.29万元 1.43% 67.87%
其他收益 1,945.26万元 13.10% 144.34%
信用减值损失 -2,663.94万元 -17.94% -5.71%
资产处置收益 -39.58万元 -0.27% -176.44%

PART 3
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净现金流由正转负

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