长青股份(002391)2022年年报解读:海外销售增长率大幅高于国内,净现金流由正转负
江苏长青农化股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“于国权”。公司一直致力于原药、制剂的研发、生产与销售业务。公司主要产品是除草剂、杀虫剂、杀菌剂。
根据长青股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收42.44亿元,同比小幅增长12.72%。扣非净利润2.54亿元,同比小幅增长5.35%。长青股份2022年年度净利润2.64亿元,业绩同比小幅增长6.15%。
海外销售增长率大幅高于国内
1、主营业务构成
公司的主要业务为农药,占比高达98.25%,主要产品包括杀虫剂和除草剂两项,其中杀虫剂占比45.64%,除草剂占比42.51%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
农药 | 41.69亿元 | 98.25% | 16.48% |
服务业 | 4,608.77万元 | 1.09% | 73.40% |
其他业务 | 2,827.18万元 | 0.66% | - |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
杀虫剂 | 19.37亿元 | 45.64% | 19.06% |
除草剂 | 18.04亿元 | 42.51% | 13.93% |
杀菌剂 | 4.21亿元 | 9.93% | 15.56% |
服务业 | 4,608.77万元 | 1.09% | 73.40% |
其他业务 | 3,543.86万元 | 0.83% | - |
分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
直接出口 | 21.49亿元 | 50.64% | 19.30% |
华东地区 | 9.83亿元 | 23.17% | - |
间接出口 | 6.08亿元 | 14.32% | - |
中南地区 | 1.93亿元 | 4.54% | - |
东北地区 | 1.70亿元 | 4.0% | - |
其他业务 | 1.41亿元 | 3.33% | - |
2、除草剂收入的增长推动公司营收的小幅增长
2022年公司营收42.44亿元,与去年同期的37.65亿元相比,小幅增长了12.72%。
主营业务小幅增长的原因是:
(1)除草剂本期营收18.04亿元,去年同期为15.24亿元,同比增长了18.38%。
(2)杀虫剂本期营收19.37亿元,去年同期为16.93亿元,同比小幅增长了14.39%。
近两年产品营收变化
名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
杀虫剂 | 19.37亿元 | 16.93亿元 | 14.39% |
除草剂 | 18.04亿元 | 15.24亿元 | 18.38% |
杀菌剂 | 4.21亿元 | 4.61亿元 | -8.53% |
服务业 | 4,608.77万元 | 5,920.35万元 | -22.15% |
调节剂 | 716.68万元 | 575.55万元 | 24.52% |
其他业务 | 2,827.18万元 | 2,223.48万元 | 27.15% |
合计 | 42.44亿元 | 37.65亿元 | 12.72% |
3、除草剂毛利率大幅提升
2022年公司毛利率为17.23%,同比去年的17.51%基本持平。产品毛利率方面,2022年杀虫剂毛利率为19.06%,同比下降3.71个百分点,同期除草剂毛利率为13.93%,同比大幅增加4.94个百分点。
4、海外销售增长率大幅高于国内
从地区营收情况上来看,本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2020-2022年公司海外销售大幅增长,2020年海外销售16.26亿元,2021年增长27.49%,2022年增长32.92%,同期2020年国内销售13.49亿元,2021年增长23.75%,2022年下降12.55%,国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2020-2022年,国内营收占比从44.85%下降到34.41%,海外营收占比从55.15%增长到65.59%,海外虽然市场销售额在大幅增长,但是毛利率却从18.50%下降到14.55%。
5、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的44.90%,相较于2021年的35.23%,仍在小幅增长,公司对第一大客户存在一定的依赖,2022年第一大客户占总营收的比例高达22.09%。
前五大客户销售情况
客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
---|---|---|
第一名 | 9.37亿元 | 22.09% |
第二名 | 3.60亿元 | 8.49% |
第三名 | 2.71亿元 | 6.38% |
第四名 | 1.91亿元 | 4.49% |
第五名 | 1.46亿元 | 3.45% |
合计 | 19.05亿元 | 44.90% |
主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 42.44亿元 | 37.65亿元 | 12.72% |
营业成本 | 35.12亿元 | 31.06亿元 | 13.10% |
销售费用 | 6,280.28万元 | 6,806.73万元 | -7.73% |
管理费用 | 1.54亿元 | 1.41亿元 | 8.72% |
财务费用 | 2,667.55万元 | 4,422.51万元 | -39.68% |
研发费用 | 2.03亿元 | 1.50亿元 | 34.76% |
所得税费用 | 955.83万元 | 1,723.81万元 | -44.55% |
2022年主营业务利润为2.67亿元,去年同期为2.39亿元,同比小幅增长11.60%。
虽然毛利率本期为17.23%,同比下降0.28%,不过营业总收入本期为42.44亿元,同比小幅增长12.72%,推动主营业务利润同比小幅增长。
2022年公司营收42.44亿元,同比小幅增长12.72%。虽然营收在增长,但是财务费用、销售费用却在下降。
1、财务费用大幅下降
本期财务费用为2,667.55万元,同比大幅下降39.68%。财务费用大幅下降的原因是:虽然利息费用本期为5,905.28万元,去年同期为4,072.58万元,同比大幅增长了45.0%,但是本期汇兑收益为3,144.99万元,去年同期汇兑损失为469.56万元;
财务费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
利息费用 | 5,905.28万元 | 4,072.58万元 |
汇兑损益 | -3,144.99万元 | 469.56万元 |
其他 | -92.74万元 | -119.63万元 |
合计 | 2,667.55万元 | 4,422.51万元 |
2、销售费用小幅下降
本期销售费用为6,280.28万元,同比小幅下降7.73%。销售费用小幅下降的原因是:
(1)低值易耗品摊销本期为357.99万元,去年同期为696.20万元,同比大幅下降了48.58%。
(2)办公费本期为472.62万元,去年同期为613.58万元,同比下降了22.97%。
(3)折旧与摊销本期为364.30万元,去年同期为475.56万元,同比下降了23.4%。
销售费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
职工薪酬 | 3,650.22万元 | 3,655.68万元 |
业务招待费 | 557.41万元 | 558.08万元 |
业务宣传费 | 514.98万元 | 429.70万元 |
办公费 | 472.62万元 | 613.58万元 |
低值易耗品摊销 | 357.99万元 | 696.20万元 |
折旧与摊销 | 364.30万元 | 475.56万元 |
其他 | 362.76万元 | 377.93万元 |
合计 | 6,280.28万元 | 6,806.73万元 |
净现金流由正转负
1、净利润同比小幅增加6.15%,净现金流同比大幅降低175.73%
2022年,长青股份净利润为2.64亿元,去年同期为2.48亿元,同比小幅增长6.15%。净现金流为-2.48亿元,去年同期为3.28亿元,由正转负。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为8.45亿元,同比大幅增长97.13%,但是筹资活动产生的现金流净额本期为-9,668.47万元,去年同期为7.46亿元,由正转负,导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是:
1、偿还债务支付的现金本期为14.69亿元,同比大幅增长66.47%。