贝斯美(300796)2022年年报解读：二甲戊灵原药收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，净利润连续3年增长
绍兴贝斯美化工股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“陈峰”。公司主营业务以4-硝等中间体、二甲戊灵原药和二甲戊灵制剂等产品为主的研发、生产及销售。公司主要产品为环保、高效、低毒农药二甲戊灵的原药、中间体、制剂。
根据贝斯美2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收7.68亿元，同比大幅增长44.92%。扣非净利润1.56亿元，同比大幅增长171.18%。贝斯美2022年年度净利润1.57亿元，业绩同比大幅增长174.44%。
公司的主营业务为农药中间体及二甲戊灵原药、二甲戊灵制剂，其中二甲戊灵原药为第一大收入来源，占比80.02%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 农药中间体及二甲戊灵原药、二甲戊灵制剂 |
7.68亿元 |
99.97% |
38.19% |
| 其他业务 |
24.52万元 |
0.03% |
30.08% |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 二甲戊灵原药 |
6.15亿元 |
80.02% |
40.15% |
| 农药中间体 |
1.06亿元 |
13.84% |
38.01% |
| 二甲戊灵制剂 |
4,693.58万元 |
6.11% |
12.91% |
| 其他业务 |
24.52万元 |
0.03% |
30.08% |
| 分地区 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 国外地区 |
4.91亿元 |
63.86% |
40.83% |
| 中国地区 |
2.78亿元 |
36.14% |
33.51% |
2、二甲戊灵原药收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2022年公司营收7.68亿元，与去年同期的5.30亿元相比，大幅增长了44.91%，主要是因为二甲戊灵原药本期营收6.15亿元，去年同期为3.99亿元，同比大幅增长了54.01%。
近两年产品营收变化
| 名称 |
2022年报营收 |
2021年报营收 |
同比增减 |
| 二甲戊灵原药 |
6.15亿元 |
3.99亿元 |
54.01% |
| 农药中间体 |
1.06亿元 |
8,381.65万元 |
26.8% |
| 其他业务 |
4,718.10万元 |
4,711.61万元 |
0.14% |
| 合计 |
7.68亿元 |
5.30亿元 |
44.91% |
3、二甲戊灵原药毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长
2022年公司毛利率从去年同期的29.38%，同比增长到了今年的38.19%，主要是因为二甲戊灵原药本期毛利率40.15%，去年同期为30.55%，同比大幅增长了9.6%。
产品毛利率方面，2020-2022年二甲戊灵原药毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的27.39%，大幅增长到2022年的40.15%，2022年农药中间体毛利率为38.01%，同比小幅下降1.18个百分点。
从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2019-2022年公司海外销售大幅增长，2019年海外销售2.13亿元，2022年增长130.7%，同期2019年国内销售2.81亿元，2022年下降1.39%。2021-2022年，国内营收占比从46.42%下降到36.14%，海外营收占比从53.58%增长到63.86%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从30.28%增长到40.83%。
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的60.51%，相较于2021年的47.84%，仍在小幅增长，公司对第一大客户存在一定的依赖，2022年第一大客户占总营收的比例高达23.35%，第二大客户占比15.26%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 |
销售额 |
占销售总额比重 |
| BASFCORPORATION |
1.79亿元 |
23.35% |
| FINCHIMICAS.P.A |
1.17亿元 |
15.26% |
| ADAMAAGANLTD |
1.11亿元 |
14.48% |
| RALLISINDIALIMITED |
2,962.89万元 |
3.86% |
| 台州新农科技有限公司 |
2,734.38万元 |
3.56% |
| 合计 |
4.65亿元 |
60.51% |
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
7.68亿元 |
5.30亿元 |
44.92% |
| 营业成本 |
4.75亿元 |
3.74亿元 |
26.84% |
| 销售费用 |
1,241.09万元 |
1,105.48万元 |
12.27% |
| 管理费用 |
4,646.03万元 |
3,622.15万元 |
28.27% |
| 财务费用 |
-442.27万元 |
239.90万元 |
-284.36% |
| 研发费用 |
3,757.88万元 |
3,259.51万元 |
15.29% |
| 所得税费用 |
2,591.72万元 |
751.73万元 |
244.77% |
2022年主营业务利润为1.95亿元，去年同期为6,894.39万元，同比大幅增长183.51%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为7.68亿元，同比大幅增长44.92%；（2）毛利率本期为38.19%，同比增长8.81%。
2、营业总收入同比增加44.92%，净利润同比增加174.44%
2022年，贝斯美营业总收入为7.68亿元，去年同期为5.30亿元，同比大幅增长44.92%，净利润为1.57亿元，去年同期为5,727.08万元，同比大幅增长174.44%。
尽管所得税费用本期为2,591.72万元，同比大幅增长2.45倍，然而主营业务利润本期为1.95亿元，同比大幅增长183.51%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2018年到2020年呈现下降趋势，从8,138.25万元下降到3,819.62万元，而2020年到2022年呈现上升状态，从3,819.62万元增长到1.57亿元。
1、净利润同比增加174.44%，净现金流同比大幅增加4.25倍
2022年，贝斯美净利润为1.57亿元，去年同期为5,727.08万元，同比大幅增长174.44%。净现金流为2.85亿元，去年同期为-8,761.57万元，由负转正。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-3.63亿元，去年同期为-2.41亿元，同比大幅下降50.30%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为4.61亿元，同比大幅增长6.95倍，推动净现金流由负转正。
1、吸收投资所收到的现金本期为3.92亿元，同比增长3.92亿元。
2、取得借款收到的现金本期为3.10亿元，同比大幅增长65.35%。
1、投资支付的现金本期为1.00亿元，同比大幅增长2.33倍。
2、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为2.70亿元，同比增长25.16%。
