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万科A(000002)2022年年报解读：1,295亿元的对外股权投资
万科企业股份有限公司于1991年上市。公司的主营业务为房地产开发和物业服务；公司主要产品及服务为房地产、物业管理、投资咨询。
根据万科A2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收5,038.38亿元，同比小幅增长11.27%。扣非净利润198.33亿元，同比小幅下降11.39%。本期经营活动产生的现金流净额为27.50亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务构成
公司的主要业务为房地产开发及相关资产经营业务，占比高达93.37%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 房地产开发及相关资产经营业务 | 4,704.46亿元 | 93.37% | 19.78% |
| 物业服务 | 257.74亿元 | 5.12% | 14.42% |
| 其他业务 | 76.18亿元 | 1.51% | - |
PART 2
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1,295亿元的对外股权投资
在2022年报告期末，万科Ａ用于对外股权投资的资产为1,294.86亿元，对外股权投资所产生的收益为7.99亿元。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2022年末资产 | 2022年末收益 |
|---|---|---|
| 年初余额 | 790.58亿元 | 0元 |
| 对联营企业的投资 | 691.44亿元 | 0元 |
| 年末余额 | 687.36亿元 | 0元 |
| 对合营企业的投资 | 607.51亿元 | 0元 |
| 其他 | 279.17亿元 | 0元 |
| 合计 | 3,056.06亿元 | 0元 |
1、年初余额
历年投资数据
| 年初余额 | 期末余额 |
|---|---|
| 2022年 | 790.58亿元 |
| 2021年 | 758.65亿元 |
| 2020年 | 733.68亿元 |
| 2019年 | 738.37亿元 |
| 2018年 | 396.74亿元 |
2、年末余额
历年投资数据
| 年末余额 | 期末余额 |
|---|---|
| 2022年 | 687.36亿元 |
| 2021年 | 790.58亿元 |
| 2020年 | 758.65亿元 |
| 2019年 | 733.68亿元 |
| 2018年 | 738.37亿元 |
从近几年来看，企业的对外股权投资收益持续下滑，由2020年的97.4亿元下滑至2022年的7.99亿元，增长率为-91.8%。
长期趋势表格
| 年份 | 投资收益 |
|---|---|
| 2020年 | 97.4亿元 |
| 2021年 | 48.89亿元 |
| 2022年 | 7.99亿元 |
PART 3
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公司在回报股东方面堪称积极
公司1992年上市以来，公司坚持31年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红1,031.14亿元，超过累计募资879.34亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2023-03 | 81.13亿元 | -- | 34.87% |
| 2 | 2022-03 | 113.48亿元 | 5.87% | 50.32% |
| 3 | 2021-03 | 145.22亿元 | 5.43% | 34.53% |
| 4 | 2020-06 | 118.11亿元 | 3.55% | 29.3% |
| 5 | 2019-04 | 118.12亿元 | 3.85% | 34.15% |
| 6 | 2018-03 | 99.35亿元 | 3.76% | 35.43% |
| 7 | 2017-03 | 87.21亿元 | 3.29% | 41.58% |
| 8 | 2016-03 | 79.48亿元 | 4.02% | 43.9% |
| 9 | 2015-03 | 55.24亿元 | 3.26% | 34.97% |
| 10 | 2014-03 | 45.16亿元 | 5.21% | 29.93% |
| 11 | 2013-02 | 19.79亿元 | 1.59% | 15.79% |
| 12 | 2012-03 | 14.29亿元 | 1.43% | 14.77% |
| 13 | 2011-03 | 11.00亿元 | 1.27% | 15.15% |
| 14 | 2010-03 | 7.70亿元 | 1.01% | 14.58% |
| 15 | 2009-03 | 5.50亿元 | 0.47% | 13.51% |
| 16 | 2008-03 | 6.87亿元 | 0.61% | 13.7% |
| 17 | 2007-03 | 6.55亿元 | 0.65% | 38.46% |
| 18 | 2006-03 | 5.58亿元 | 2.47% | 38.46% |
| 19 | 2005-03 | 3.41亿元 | 2.96% | 38.27% |
| 20 | 2004-03 | 7,574.83万元 | 0.68% | 12.41% |
| 21 | 2003-03 | 1.26亿元 | 1.45% | 33% |
| 22 | 2002-03 | 1.26亿元 | 1.61% | 33.78% |
| 23 | 2001-03 | 1.14亿元 | 1.24% | 37.27% |
| 24 | 2000-03 | 9,464.58万元 | 1.03% | 35.71% |
| 25 | 1999-04 | 4,959.43万元 | 0.77% | 24.57% |
| 26 | 1998-04 | 6,762.86万元 | 1.18% | 31.51% |
| 27 | 1997-04 | 3,170.48万元 | 0.43% | 21.28% |
| 28 | 1996-04 | 4,035.15万元 | 1.64% | -- |
| 29 | 1995-04 | 3,644.00万元 | 3.18% | 21.13% |
| 30 | 1994-04 | 2,753.20万元 | 1.87% | 16.48% |
| 31 | 1993-03 | 554.00万元 | -- | -- |
| 累计分红金额 | 1,031.14亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2007 | 99.37亿元 |
| 2 | 增发 | 2006 | 41.97亿元 |
| 3 | 配股 | 2000 | 6.25亿元 |
| 4 | 配股 | 1997 | 2.96亿元 |
| 5 | 配股 | 1991 | 1.25亿元 |
| 累计融资金额 | 151.80亿元 |
总结
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1、经营分析总结
近3年公司净利润持续下降，2022年净利润376.13亿元。
公司主营利润近4年持续下降，2022年主营利润488.27亿元，归因于毛利率的小幅下降。
总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。
2、经营评分及排名
经营评分：61 总排名：3431/5417
行业排名（住宅开发）：23/77
| 2021年年报 | 2022年一季报 | 2022年中报 | 2022年三季报 | 2022年年报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 57 | 43 | 69 | 48 | 61 |
| 行业中位数 | 58 | 42 | 54 | 40 | 55 |
| 行业排名 | 42 | 29 | 12 | 15 | 23 |
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