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粤宏远A(000573)2022年年报解读:房地产业(售楼)收入的大幅下降导致公司营收的下降,净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长

东莞宏远工业区股份有限公司于1994年上市,实际控制人为“陈海涛”。公司是一家以房地产开发为主营业务,同时经营含铅废物回收与利用、原煤开采与销售、工业区厂房租赁、水电工程建设、新能源汽车废旧动力蓄电池回收利用的上市公司。

根据粤宏远A2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收9.47亿元,同比下降21.82%。扣非净利润3,828.37万元,同比大幅下降73.17%。粤宏远A2022年年度净利润3,426.86万元,业绩同比大幅下降74.84%。

PART 1
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房地产业(售楼)收入的大幅下降导致公司营收的下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为废旧铅蓄电池回收收入,占比高达79.16%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
废旧铅蓄电池回收收入 7.50亿元 79.16% -0.78%
房地产业(售楼) 1.48亿元 15.61% 49.44%
房地产业(出租) 3,596.50万元 3.8% 57.83%
公用事业(水电) 1,270.35万元 1.34% 33.57%
其他业务收入 81.98万元 0.09% 54.23%
分产品 营业收入 占比 毛利率
废旧铅蓄电池回收收入 7.50亿元 79.16% -0.78%
房地产业(售楼) 1.48亿元 15.61% 49.44%
房地产业(出租) 3,596.50万元 3.8% 57.83%
公用事业(水电) 1,270.35万元 1.34% 33.57%
其他业务收入 81.98万元 0.09% 54.23%

2、房地产业(售楼)收入的大幅下降导致公司营收的下降

2022年公司营收9.47亿元,与去年同期的12.12亿元相比,下降了21.81%,主要是因为房地产业(售楼)本期营收1.48亿元,去年同期为7.09亿元,同比大幅下降了79.13%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
废旧铅蓄电池回收收入 7.50亿元 4.11亿元 82.35%
房地产业(售楼) 1.48亿元 7.09亿元 -79.13%
房地产业(出租) 3,596.50万元 3,397.39万元 5.86%
其他业务 1,352.33万元 5,768.27万元 -
合计 9.47亿元 12.12亿元 -21.81%

3、房地产业(售楼)毛利率的小幅下降导致公司毛利率的大幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的34.51%,同比大幅下降到了今年的9.79%,主要是因为房地产业(售楼)本期毛利率49.44%,去年同期为52.9%,同比小幅下降6.54%,归因于出租成本有所增长。

4、房地产业(售楼)毛利率下降

产品毛利率方面,2020-2022年废旧铅蓄电池回收收入毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的2.45%,大幅下降到2022年的-0.78%,2022年房地产业(售楼)毛利率为49.44%,同比小幅下降6.54%。

5、对第一大客户高度依赖

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的66.32%,相较于2021年的24.76%,仍在大幅增长,公司对第一大客户(浙江**新材料发展有限公司)存在一定的依赖,2022年第一大客户(浙江**新材料发展有限公司)占总营收的比例高达40.22%,第二大客户(英德***电源有限公司)占比13.56%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
浙江**新材料发展有限公司 3.81亿元 40.22%
英德***电源有限公司 1.28亿元 13.56%
贵州**电源有限公司苏州分公司 5,627.03万元 5.94%
深圳市**电子有限公司 3,742.32万元 3.95%
江西****金属有限公司 2,511.06万元 2.65%
合计 6.28亿元 66.32%

PART 2
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净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长

1、营业总收入同比降低21.82%,净利润同比大幅降低74.84%

2022年年度,粤宏远A营业总收入为9.47亿元,去年同期为12.12亿元,同比下降21.82%,净利润为3,426.86万元,去年同期为1.36亿元,同比大幅下降74.84%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然所得税费用本期支出174.03万元,去年同期支出4,925.95万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为-4,357.58万元,去年同期为1.72亿元,由盈转亏。

2、主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 9.47亿元 12.12亿元 -21.82%
营业成本 8.55亿元 7.94亿元 7.70%
销售费用 2,245.25万元 4,479.80万元 -49.88%
管理费用 6,918.68万元 6,934.45万元 -0.23%
财务费用 1,845.43万元 3,369.24万元 -45.23%
研发费用 146.03万元 720.74万元 -79.74%
所得税费用 174.03万元 4,925.95万元 -96.47%

2022年年度主营业务利润为-4,357.58万元,去年同期为1.72亿元,由盈转亏。

虽然营业税金及附加本期为2,477.42万元,同比大幅下降72.97%,不过(1)营业总收入本期为9.47亿元,同比下降21.82%;(2)毛利率本期为9.79%,同比大幅下降了24.72%,导致主营业务利润由盈转亏。

3、非主营业务利润同比大幅增长

粤宏远A2022年年度非主营业务利润为7,958.47万元,去年同期为1,395.86万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -4,357.58万元 -127.16% 1.72亿元 -125.41%
投资收益 7,626.12万元 222.54% 4,679.57万元 62.97%
营业外收入 461.22万元 13.46% 143.13万元 222.23%
其他 -36.05万元 -1.05% -2,559.36万元 98.59%
净利润 3,426.86万元 100.00% 1.36亿元 -74.84%

4、费用情况

1)销售费用大幅下降

本期销售费用为2,245.25万元,同比大幅下降49.88%。销售费用大幅下降的原因是:

(1)销售服务费本期为159.63万元,去年同期为1,824.99万元,同比大幅下降了91.25%。

(2)工资本期为1,245.86万元,去年同期为1,531.23万元,同比下降了18.64%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
工资 1,245.86万元 1,531.23万元
未售物业管理费 387.82万元 510.12万元
广告促销费 247.83万元 311.13万元
销售服务费 159.63万元 1,824.99万元
其他 204.10万元 302.34万元
合计 2,245.25万元 4,479.80万元

2)财务费用大幅下降

本期财务费用为1,845.43万元,同比大幅下降45.23%。归因于利息支出本期为1,999.87万元,去年同期为3,837.94万元,同比大幅下降了47.89%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 1,999.87万元 3,837.94万元
减:利息收入 -482.22万元 -623.10万元
其他 327.77万元 154.40万元
合计 1,845.43万元 3,369.24万元

PART 3
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对外股权投资收益逐年递增

在2022年报告期末,粤宏远A用于对外股权投资的资产为1.65亿元,对外股权投资所产生的收益为7,626.12万元,占净利润3,426.86万元的222.54%。

对外股权投资构成表


项目 2022年末资产 2022年末收益
东莞市中万宏信房地产有限公司 393.6万元 7,869.29万元
首铸二号(东莞)房地产有限公司 87.79万元 1,207.74万元
其他 1.6亿元 -1,154.88万元
合计 1.65亿元 7,922.15万元

1、东莞市中万宏信房地产有限公司

东莞市中万宏信房地产有限公司业务性质为房地产项目开发。

从下表可以明显的看出,东莞市中万宏信房地产有限公司带来的收益处于年年增长的情况,且投资收益率由2020年的-100.0%增长至32357.28%。同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


东莞市中万宏信房地产有限公司 持有股权(%)间接 追加投资 投资损益 期末余额
2022年 10.00 0元 7,869.29万元 393.6万元
2021年 10.00 0元 24.32万元 24.32万元
2020年 10.00 10万元 -10万元 0元

2、首铸二号(东莞)房地产有限公司

首铸二号房地产有限公司业务性质为房地产项目开发。

历年投资数据


首铸二号房地产有限公司 持有股权(%)间接 追加投资 投资损益 期末余额
2022年 17.00 0元 1,207.74万元 87.79万元
2021年 17.00 0元 0元 0元
2020年 17.00 0元 0元 0元
2019年 17.00 0元 0元 0元
2018年 17.00 17万元 -104.47万元 0元

3、对外股权投资收益逐年递增

从近几年来看,企业的对外股权投资收益持续大幅上升,由2020年的-89.2万元大幅上升至2022年的7,626.12万元,增长率为8649.89%。

长期趋势表格


年份 投资收益
2020年 -89.2万元
2021年 4,673.18万元
2022年 7,626.12万元

PART 4
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存货周转率持续上升

2022年企业存货周转率为1.07,在2019年度到2022年度,企业存货周转率连续4年上升,平均回款时间从720天减少到了336天,企业存货周转能力提升,2022年粤宏远A存货余额合计7.91亿元,占总资产的30.90%。

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