天风证券(601162)2022年年报解读：金融投资收益大幅减少净利润亏损，证券自营业务收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
天风证券股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“湖北省财政厅”。公司从事的主要业务包括证券经纪业务、自营业务、投资银行业务、资产管理业务、期货经纪业务、私募基金管理业务以及海外业务等。公司研究业务在TMT、消费、总量研究等未来重要产业和研究方向上，始终保持了优势竞争力。
根据天风证券2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收17.21亿元，同比大幅下降60.94%。扣非净利润-15.48亿元，由盈转亏。天风证券2022年年度净利润-14.49亿元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。
证券自营业务收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为证券经纪业务，占比高达92.09%，其中证券经纪业务为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 证券经纪业务 | 15.85亿元 | 92.09% | 24.73% |
| 私募基金业务 | 7,675.59万元 | 4.46% | -49.57% |
| 其他业务 | 5,929.21万元 | 3.45% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 证券经纪业务 | 15.85亿元 | 92.09% | 24.73% |
| 私募基金业务 | 7,675.59万元 | 4.46% | -49.57% |
| 其他业务 | 5,929.21万元 | 3.45% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 湖北省外 | 12.13亿元 | 70.5% | -12.30% |
| 总部及子公司 | 4.41亿元 | 25.61% | -402.95% |
| 湖北省内 | 6,686.16万元 | 3.89% | 13.74% |
2、证券自营业务收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
2022年公司营收17.21亿元，与去年同期的44.06亿元相比，大幅下降了60.94%，主要是因为证券自营业务本期营收3.82亿元，去年同期为19.68亿元，同比大幅下降了80.58%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 证券经纪业务 | 15.85亿元 | 15.97亿元 | -0.76% |
| 资产管理业务 | 9.47亿元 | 10.96亿元 | -13.64% |
| 投资银行业务 | 9.34亿元 | 9.46亿元 | -1.32% |
| 抵销 | 4.74亿元 | - | - |
| 证券自营业务 | 3.82亿元 | 19.68亿元 | -80.58% |
| 私募基金业务 | 7,675.59万元 | 2.80亿元 | -72.54% |
| 期货经纪业务 | - | 1.31亿元 | -100.0% |
| 抵消 | - | -6.25亿元 | -100.0% |
| 其他业务 | -17.29亿元 | -9.87亿元 | 75.25% |
| 其他业务 | -26.77亿元 | -16.12亿元 | -66.04% |
| 合计 | 17.21亿元 | 44.06亿元 | -60.94% |
主营业务利润由盈转亏
1、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.21亿元 | 44.06亿元 | -60.94% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 29.57亿元 | 35.89亿元 | -17.62% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | -4.21亿元 | 1.04亿元 | -503.22% |
2022年主营业务利润为-19.16亿元，去年同期为6.39亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于营业总收入本期为17.21亿元，同比大幅下降60.94%。
2、营业总收入同比下降60.94%，净利润由盈转亏
2022年，天风证券营业总收入为17.21亿元，去年同期为44.06亿元，同比大幅下降60.94%，净利润为-14.56亿元，去年同期为5.98亿元，由盈转亏。
本期主营业务利润-19.16亿元，去年同期为6.39亿元，由盈转亏；本期投资收益3.06亿元，同比大幅下降82.07%；本期公允价值变动收益-4.71亿元，去年同期为5.28亿元，同比大幅下降189.17%，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2019年到2020年呈现上升趋势，从4.21亿元增长到6.88亿元，而2020年到2022年呈现下降状态，从6.88亿元下降到-14.56亿元。
净现金流由正转负
2022年，天风证券净利润为-14.56亿元，去年同期为5.98亿元，由盈转亏。净现金流为-45.74亿元，去年同期为43.10亿元，由正转负。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为33.36亿元，去年同期为-122.09亿元，由负转正，但是经营活动产生的现金流净额本期为-124.49亿元，去年同期为52.45亿元，由正转负，导致净现金流由正转负。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
1、投资支付的现金本期为78.81亿元，同比大幅下降46.90%。
2、支付的其他与投资活动有关的现金本期为23.13亿元，同比大幅下降68.49%。
3、收回投资收到的现金本期为116.03亿元，同比大幅增长54.52%。
金融投资收益大幅减少净利润亏损
1、金融投资收益占净利润-71.02%，投资主体为风险投资
在2022年年报告期末，天风证券用于金融投资的资产为10.32亿元，占总资产的1.05%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为10.34亿元，占净利润-14.56亿元的-71.02%。
2022年金融投资主要投资内容如表所示：
2022年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 非交易性权益工具 | 10.32亿元 |
| 合计 | 10.32亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于金融工具投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。
2022年金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 金融工具投资收益 | 5.95亿元 |
| 投资收益 | －交易性金融工具 | 3.1亿元 |
| 投资收益 | －其他权益工具投资 | 508.38万元 |
| 投资收益 | 处置金融工具取得的收益 | 2.79亿元 |
| 投资收益 | －交易性金融工具 | 7,281.4万元 |
| 投资收益 | －其他债权投资 | 1.59亿元 |
| 投资收益 | －衍生金融工具 | 2,989.44万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | -4.34亿元 |
| 公允价值变动收益 | 衍生金融工具公允价值变动收益 | 1,693.31万元 |
| 合计 | 10.34亿元 |
2、金融投资收益同比大额下降
从同期对比来看，企业的金融投资收益相比去年减少了33.11亿元，增速为-76.21%。
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