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先达股份(603086)2022年年报解读:除草剂收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,主营业务利润同比大幅增长导致净利润同比大幅增长

山东先达农化股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“王现全”。公司主要从事安全、高效、低毒、环境友好型农药原药及制剂、中间体的研发、生产和销售。公司主要产品除草剂、杀菌剂、中间体,除草剂主要有烯草酮系列、咪草烟系列类、异噁草松系列等,杀菌剂为烯酰吗啉类。

根据先达股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收31.26亿元,同比大幅增长41.92%。扣非净利润4.20亿元,同比大幅增长178.94%。先达股份2022年年度净利润3.81亿元,业绩同比大幅增长114.80%。

PART 1
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除草剂收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为农药行业,其中除草剂为第一大收入来源,占比89.22%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
农药行业 31.02亿元 99.22% 27.13%
其他业务 2,425.27万元 0.78% 36.27%
分产品 营业收入 占比 毛利率
除草剂 27.89亿元 89.22% 27.37%
杀菌剂 2.23亿元 7.13% 23.97%
中间体 9,011.04万元 2.88% 27.63%
其他业务 2,425.27万元 0.77% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
直接出口 17.23亿元 55.11% 29.75%
国内销售 8.81亿元 28.17% 22.86%
间接出口 4.99亿元 15.95% 25.62%
其他业务 2,425.27万元 0.77% -

2、除草剂收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2022年公司营收31.26亿元,与去年同期的22.03亿元相比,大幅增长了41.92%,主要是因为除草剂本期营收27.89亿元,去年同期为18.81亿元,同比大幅增长了48.3%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
除草剂 27.89亿元 18.81亿元 48.3%
杀菌剂 2.23亿元 2.31亿元 -3.51%
中间体 9,011.04万元 6,750.75万元 33.48%
其他业务 2,425.27万元 2,367.35万元 2.45%
合计 31.26亿元 22.03亿元 41.92%

3、除草剂毛利率的增长推动公司毛利率的增长

2022年公司毛利率从去年同期的22.75%,同比增长到了今年的27.2%,主要是因为除草剂本期毛利率27.37%,去年同期为21.31%,同比增长了6.04%。

4、国内销售大幅增长

从地区营收情况上来看,本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2019-2022年公司国内销售大幅增长,2019年国内销售4.22亿元,2022年增长108.69%,同期2019年海外销售11.38亿元,2022年增长95.11%,国内销售增长率高于国外市场增长率。2021-2022年,国内营收占比从37.04%下降到28.39%,海外营收占比从62.96%增长到71.61%,国内不仅市场销售额在大幅增长,而且毛利率也从16.77%增长到22.86%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、财务费用大幅下降,主营业务利润同比大幅增长161.03%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 31.26亿元 22.03亿元 41.92%
营业成本 22.76亿元 17.01亿元 33.75%
销售费用 5,289.56万元 3,584.73万元 47.56%
管理费用 2.19亿元 1.69亿元 29.57%
财务费用 -5,398.03万元 739.19万元 -830.26%
研发费用 1.44亿元 9,806.01万元 47.14%
所得税费用 3,183.59万元 2,442.14万元 30.36%

2022年主营业务利润为4.78亿元,去年同期为1.83亿元,同比大幅增长161.03%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为31.26亿元,同比大幅增长41.92%;(2)毛利率本期为27.20%,同比增长4.45%。

2022年公司营收31.26亿元,同比大幅增长41.92%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-5,398.03万元,去年同期为739.19万元,表示由上期的财务支出,变为本期的财务收益。归因于本期汇兑收益为5,254.29万元,去年同期汇兑损失为823.35万元;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
汇兑损益 -5,254.29万元 823.35万元
减:利息收入 -623.87万元 -333.40万元
其他 480.13万元 249.23万元
合计 -5,398.03万元 739.19万元

2、营业总收入同比增加41.92%,净利润同比增加114.80%

2022年,先达股份营业总收入为31.26亿元,去年同期为22.03亿元,同比大幅增长41.92%,净利润为3.81亿元,去年同期为1.77亿元,同比大幅增长114.80%。

尽管投资收益本期为-5,163.97万元,去年同期为1,836.83万元,同比大幅下降3.81倍,然而主营业务利润本期为4.78亿元,同比大幅增长161.03%,推动净利润同比大幅增长。

净利润从2018年到2021年呈现下降趋势,从2.51亿元下降到1.77亿元,而2021年到2022年呈现上升状态,从1.77亿元增长到3.81亿元。

PART 3
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金融投资损失影响净利润

金融投资收益占净利润-12.07%,投资主体的重心由风险投资转变为理财投资

在2022年年报告期末,先达股份用于金融投资的资产为15.19万元金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-4,597.36万元,占净利润3.81亿元的-12.07%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
衍生产品 9.13万元
远期结售汇 6.06万元
合计 15.19万元

2021年金融投资主要投资内容如表所示:

2021年金融投资资产表


项目 投资金额
远期结售汇 849.1万元
其他 27.43万元
合计 876.53万元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于远期结售汇和外汇期权的投资收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 远期结售汇和外汇期权的投资收益 -5,630.87万元
其他 1,033.51万元
合计 -4,597.36万元

2022年,先达股份在建工程余额合计1.36亿元,较去年的1.21亿元小幅增长了12.53%。

大额转固项目

“年产1500吨农药原药、3500吨农药中间体”项目

该项目项目预算为1.05亿元,本期投入1.11亿元,目前该项目累计投入占预算比例已达10633%,已大幅超出预算。项目本期转入固定资产1.04亿元,期末账面余额754.17万元,项目工程进度为93.22%。

基本信息


项目预算 期末余额 当期投入 累计投入金额 当期转入固定资产金额 项目进度
1.05亿元 754.17万元 1.11亿元 111.33亿元 1.04亿元 93.22%

存在风险的项目

“年产6000吨原药、10000吨制剂”项目

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