财通证券(601108)2022年年报解读：证券自营业务收入的大幅下降导致公司营收的下降，净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额由正转负
财通证券股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“浙江省财政厅”。公司是一家综合类的证券公司，公司的主营业务为财富管理业务、投资银行业务、证券资产管理业务、证券投资业务、证券信用业务、期货业务、境外证券业务、基金业务、私募股权投资基金业务、另类投资业务。
根据财通证券2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收48.27亿元，同比下降24.67%。扣非净利润14.76亿元，同比大幅下降41.47%。财通证券2022年年度净利润15.16亿元，业绩同比大幅下降40.84%。
证券自营业务收入的大幅下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的营收主要由以下三块构成，分别为财富管理业务、资产管理业务、总部后台及其他。主要产品包括财富管理业务、资产管理业务、总部后台及其他三项，财富管理业务占比32.15%，资产管理业务占比31.76%，总部后台及其他占比21.16%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 财富管理业务 | 15.52亿元 | 32.15% | 25.20% |
| 资产管理业务 | 15.33亿元 | 31.76% | 41.39% |
| 总部后台及其他 | 9.64亿元 | 19.96% | 21.47% |
| 证券信用业务 | 5.47亿元 | 11.33% | 109.06% |
| 境外证券业务 | 5,007.04万元 | 1.04% | -90.69% |
| 其他业务 | 1.81亿元 | 3.76% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 财富管理业务 | 15.52亿元 | 32.15% | 25.20% |
| 资产管理业务 | 15.33亿元 | 31.76% | 41.39% |
| 总部后台及其他 | 10.22亿元 | 21.16% | 20.25% |
| 证券信用业务 | 5.47亿元 | 11.33% | 109.06% |
| 境外业务 | 5,007.04万元 | 1.04% | -90.69% |
| 其他业务 | 1.23亿元 | 2.56% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 总部及其他境内子公司 | 35.24亿元 | 73.02% | 34.76% |
| 浙江省内 | 11.44亿元 | 23.7% | 43.22% |
| 浙江省外 | 1.08亿元 | 2.24% | -63.52% |
| 境外子公司 | 5,007.04万元 | 1.04% | -90.69% |
2、证券自营业务收入的大幅下降导致公司营收的下降
2022年公司营收48.27亿元，与去年同期的64.08亿元相比，下降了24.67%。
主营业务下降的原因是：
（1）证券自营业务本期营收-2.50亿元，去年同期为5.01亿元，同比大幅下降了149.85%。
（2）总部后台及其他本期营收9.64亿元，去年同期为12.08亿元，同比下降了20.2%。
（3）投资银行业务本期营收4.31亿元，去年同期为6.67亿元，同比大幅下降了35.38%。
（4）财富管理业务本期营收15.52亿元，去年同期为17.12亿元，同比小幅下降了9.38%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 财富管理业务 | 15.52亿元 | 17.12亿元 | -9.38% |
| 资产管理业务 | 15.33亿元 | 15.74亿元 | -2.62% |
| 总部后台及其他 | 9.64亿元 | 12.08亿元 | -20.2% |
| 证券信用业务 | 5.47亿元 | 6.40亿元 | -14.51% |
| 投资银行业务 | 4.31亿元 | 6.67亿元 | -35.38% |
| 境外证券业务 | 5,007.04万元 | 1.06亿元 | -52.59% |
| 证券自营业务 | -2.50亿元 | 5.01亿元 | -149.85% |
| 其他业务 | -2.50亿元 | - | - |
| 合计 | 48.27亿元 | 64.08亿元 | -24.67% |
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降47.34%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 48.27亿元 | 64.08亿元 | -24.67% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 31.65亿元 | 33.48亿元 | -5.45% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 6,796.15万元 | 4.66亿元 | -85.43% |
2022年主营业务利润为16.05亿元，去年同期为30.48亿元，同比大幅下降47.34%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为48.27亿元，同比下降24.67%。
非主营业务中投资收益本期为13.52亿元，占利润总额85.36%，同比大幅下降52.27%。公允价值变动收益本期为-4.84亿元，占利润总额30.52%，同比大幅增长35.37%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 13.52亿元 | 85.36% | -52.27% |
| 公允价值变动收益 | -4.84亿元 | -30.52% | 35.37% |
| 营业外收入 | 178.43万元 | 0.11% | 148.36% |
| 营业外支出 | 2,281.75万元 | 1.44% | 16.41% |
| 其他收益 | 6,495.16万元 | 4.10% | -10.06% |
| 汇兑收益 | 253.57万元 | 0.16% | 730.90% |
2、营业总收入同比降低24.67%，净利润同比大幅降低40.84%
2022年，财通证券营业总收入为48.27亿元，去年同期为64.08亿元，同比下降24.67%，净利润为15.16亿元，去年同期为25.63亿元，同比大幅下降40.84%。
本期投资收益13.52亿元，同比大幅下降52.27%；本期主营业务利润16.05亿元，同比大幅下降47.34%，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2018年到2021年呈现上升趋势，从8.13亿元增长到25.63亿元，而2021年到2022年呈现下降状态，从25.63亿元下降到15.16亿元。
净现金流由正转负
2022年，财通证券净利润为15.16亿元，去年同期为25.63亿元，同比大幅下降40.84%。净现金流为-23.79亿元，去年同期为38.91亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为经营活动产生的现金流净额本期为-50.31亿元，去年同期为29.31亿元，由正转负。
较多的金融投资且金融投资收益贡献一定利润
1、金融投资占总资产11.23%且金融投资收益占净利润13.12%，投资主体的重心由风险投资转变为债券投资
在2022年年报告期末，财通证券用于金融投资的资产为141.15亿元，占总资产的11.23%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1.99亿元，占净利润15.16亿元的13.12%。
2022年金融投资主要投资内容如表所示：
2022年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 地方债 | 99.84亿元 |
| 企业债 | 21.76亿元 |
| 其他 | 19.56亿元 |
| 合计 | 141.15亿元 |
2021年金融投资主要投资内容如表所示：
2021年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 非交易性权益工具 | 1.33亿元 |
| 合计 | 1.33亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于－交易性金融工具和交易性金融资产公允价值变动收益。
2022年金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 金融工具投资收益 | 5.37亿元 |
| 投资收益 | －交易性金融工具 | 9.2亿元 |
| 投资收益 | －其他权益工具投资 | 434万元 |
| 投资收益 | 处置金融工具取得的收益 | -3.87亿元 |
| 投资收益 | －交易性金融工具 | -3亿元 |
| 投资收益 | －其他债权投资 | 1,273.19万元 |
| 投资收益 | －衍生金融工具 | -9,953.71万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | -6.3亿元 |
| 公允价值变动收益 | 衍生金融工具公允价值变动收益 | 1.42亿元 |
| 合计 | 1.99亿元 |
2、金融投资资产同比大额增长
从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年增长了139.82亿元，增速为105.32倍。而企业的金融投资收益相比去年下降了35.74亿元，增速为-94.73%。
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