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南京证券(601990)2022年年报解读:偏好金融投资,证券投资业务收入的下降导致公司营收的下降

南京证券股份有限公司于2018年上市,实际控制人为“南京市国有资产投资管理控股(集团)有限责任公司”。公司的主营业务为证券经纪、自营投资、投资银行、资产管理、期货经纪、私募基金管理及另类投资等业务。公司的主要产品是经纪业务、信用交易业务、证券投资业务、投资银行业务、资产管理业务、期货经纪业务。

根据南京证券2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收20.08亿元,同比下降26.75%。扣非净利润6.46亿元,同比大幅下降33.92%。南京证券2022年年度净利润6.50亿元,业绩同比大幅下降34.07%。本期经营活动产生的现金流净额为12.09亿元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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证券投资业务收入的下降导致公司营收的下降

1、主营业务构成

公司主要从事证券及期货经纪业务、资管及投资管理业务、公司总部及其他业务,主要产品包括证券及期货经纪业务和资管及投资管理业务两项,其中证券及期货经纪业务占比61.54%,资管及投资管理业务占比4.75%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
证券及期货经纪业务 12.36亿元 61.54% 41.64%
资管及投资管理业务 9,546.70万元 4.75% 57.54%
公司总部及其他业务 -4.06亿元 -20.2% 159.31%
其他业务 10.82亿元 53.91% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
证券及期货经纪业务 12.36亿元 61.54% 41.64%
资管及投资管理业务 9,546.70万元 4.75% 57.54%
公司总部及其他业务 -4.06亿元 -20.2% 159.31%
其他业务 10.82亿元 53.91% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
总部及子公司 14.61亿元 72.77% 48.41%
江苏地区 2.91亿元 14.48% 25.17%
其他地区 2.56亿元 12.75% 6.32%
其他业务 20.28元 0.0% -

2、证券投资业务收入的下降导致公司营收的下降

2022年公司营收20.08亿元,与去年同期的27.42亿元相比,下降了26.75%。

主营业务下降的原因是:

(1)证券投资业务本期营收9.20亿元,去年同期为12.03亿元,同比下降了23.56%。

(2)证券及期货经纪业务本期营收12.36亿元,去年同期为15.18亿元,同比下降了18.58%。

(3)投资银行业务本期营收2.00亿元,去年同期为3.46亿元,同比大幅下降了42.23%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
证券及期货经纪业务 12.36亿元 15.18亿元 -18.58%
证券投资业务 9.20亿元 12.03亿元 -23.56%
投资银行业务 2.00亿元 3.46亿元 -42.23%
资管及投资管理业务 9,546.70万元 8,195.14万元 16.49%
其他业务 -4.43亿元 -4.08亿元 -8.68%
合计 20.08亿元 27.42亿元 -26.75%

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 20.08亿元 27.42亿元 -26.75%
营业成本 -
销售费用 -
管理费用 11.81亿元 13.86亿元 -14.83%
财务费用 -
研发费用 -
所得税费用 1.36亿元 2.74亿元 -50.23%

2022年主营业务利润为7.97亿元,去年同期为12.75亿元,同比大幅下降37.50%。

虽然管理费用本期为11.81亿元,同比小幅下降14.83%,不过营业总收入本期为20.08亿元,同比下降26.75%,导致主营业务利润同比大幅下降。

非主营业务中投资收益本期为4.48亿元,占利润总额57.04%,同比下降22.75%。公允价值变动收益本期为-1.65亿元,占利润总额20.94%,同比大幅下降6.78倍。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 4.48亿元 57.04% -22.75%
公允价值变动收益 -1.65亿元 -20.94% -677.51%
营业外收入 644.71万元 0.82% 150.82%
营业外支出 1,705.19万元 2.17% -4.31%
其他收益 995.01万元 1.27% -38.67%
汇兑收益 294.62万元 0.38% 479.78%
资产处置收益 81.00万元 0.10% 176.49%

PART 3
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偏好金融投资且利润倚仗金融投资收益

金融投资占总资产35.62%且金融投资收益占净利润151.37%,投资主体为债券投资

在2022年年报告期末,南京证券用于金融投资的资产为184.04亿元,占总资产的35.62%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为9.84亿元,是净利润6.5亿元的1.51倍。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
其他债权投资-其他 64.66亿元
地方债 58.8亿元
企业债 56.77亿元
其他 3.8亿元
合计 184.04亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于金融工具投资收益和处置金融工具取得的收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 金融工具投资收益 4.39亿元
投资收益 -交易性金融资产 1.69亿元
投资收益 -其他权益工具投资 62.33万元
投资收益 处置金融工具取得的收益 2.7亿元
投资收益 -交易性金融资产 5,627.71万元
投资收益 -其他债权投资 1.59亿元
投资收益 -衍生金融工具 5,500.17万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 -1.73亿元
公允价值变动收益 衍生金融工具公允价值变动收益 812.27万元
合计 9.84亿元

PART 4
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发行130亿元的债券

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