长城证券(002939)2022年年报解读:证券投资及交易业务收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降,经营活动现金流净额连续7年为负
长城证券股份有限公司于2018年上市,实际控制人为“中国华能集团有限公司”。公司的主营业务是财富管理业务、投资银行业务、资产管理业务、证券投资及交易业务、基金管理、产业金融及投资研究、股权投资业务。
根据长城证券2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收31.26亿元,同比大幅下降59.70%。扣非净利润8.93亿元,同比大幅下降49.34%。长城证券2022年年度净利润9.14亿元,业绩同比大幅下降50.48%。
证券投资及交易业务收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
公司的主要业务为财富管理业务,占比高达76.43%,主要产品包括财富管理业务和其他两项,其中财富管理业务占比76.43%,其他占比18.96%。
分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
财富管理业务 |
23.90亿元 |
76.43% |
56.68% |
其他 |
5.93亿元 |
18.96% |
-46.05% |
资产管理业务 |
9,347.54万元 |
2.99% |
38.42% |
证券投资及交易业务 |
-4.48亿元 |
-14.32% |
110.67% |
其他业务 |
4.99亿元 |
15.94% |
- |
分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
财富管理业务 |
23.90亿元 |
76.43% |
56.68% |
其他 |
5.93亿元 |
18.96% |
-46.05% |
资产管理业务 |
9,347.54万元 |
2.99% |
38.42% |
证券投资及交易业务 |
-4.48亿元 |
-14.32% |
110.67% |
其他业务 |
4.99亿元 |
15.94% |
- |
分地区 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
总部及子公司 |
24.78亿元 |
79.25% |
28.18% |
广东 |
2.53亿元 |
8.09% |
55.45% |
北京 |
5,982.78万元 |
1.91% |
25.29% |
浙江 |
4,758.18万元 |
1.52% |
-23.33% |
江苏 |
4,013.98万元 |
1.28% |
10.71% |
其他业务 |
2.48亿元 |
7.95% |
- |
2、证券投资及交易业务收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
2022年公司营收31.27亿元,与去年同期的77.57亿元相比,大幅下降了59.69%。
(1)证券投资及交易业务本期营收-4.48亿元,去年同期为11.43亿元,同比大幅下降了139.17%。
(2)财富管理业务本期营收23.90亿元,去年同期为28.10亿元,同比小幅下降了14.96%。
近两年产品营收变化
名称 |
2022年报营收 |
2021年报营收 |
同比增减 |
财富管理业务 |
23.90亿元 |
28.10亿元 |
-14.96% |
投资银行业务 |
4.99亿元 |
5.75亿元 |
-13.25% |
资产管理业务 |
9,347.54万元 |
1.40亿元 |
-33.43% |
证券投资及交易业务 |
-4.48亿元 |
11.43亿元 |
-139.17% |
其他业务 |
1.45亿元 |
30.88亿元 |
-95.31% |
合计 |
31.27亿元 |
77.57亿元 |
-59.69% |
值得一提的是,虽然投资银行业务营收额在下降,但是毛利率却在提升。2020-2022年投资银行业务毛利率呈大幅增长趋势,从2020年的18.51%,大幅增长到2022年的40.78%,2022年财富管理业务毛利率为56.68%,同比小幅下降5.46个百分点。
主要财务数据表
|
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
营业总收入 |
31.27亿元 |
77.57亿元 |
-59.69% |
营业成本 |
|
|
- |
销售费用 |
|
|
- |
管理费用 |
16.50亿元 |
25.01亿元 |
-34.04% |
财务费用 |
|
|
- |
研发费用 |
|
|
- |
所得税费用 |
-9,244.60万元 |
3.23亿元 |
-128.65% |
2022年主营业务利润为8.25亿元,去年同期为22.02亿元,同比大幅下降62.52%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为31.27亿元,同比大幅下降59.69%。
非主营业务中投资收益本期为14.02亿元,占利润总额170.74%,同比大幅下降31.96%。公允价值变动收益本期为-7.49亿元,占利润总额91.22%,同比大幅下降5.02倍。
非主营业务表
|
金额 |
占利润总额比例 |
同比增减 |
投资收益 |
14.02亿元 |
170.74% |
-31.96% |
公允价值变动收益 |
-7.49亿元 |
-91.22% |
-502.35% |
营业外收入 |
345.54万元 |
0.42% |
386.81% |
营业外支出 |
754.49万元 |
0.92% |
-77.88% |
其他收益 |
1,526.85万元 |
1.86% |
-31.77% |
汇兑收益 |
522.59万元 |
0.64% |
461.24% |
1、净利润同比下降50.50%,净现金流同比大幅降低135.51%
2022年,长城证券净利润为9.14亿元,去年同期为18.46亿元,同比大幅下降50.50%。净现金流为-20.11亿元,去年同期为56.63亿元,由正转负。
净现金流由正转负是因为(1)经营活动产生的现金流净额本期为-67.71亿元,去年同期为-12.29亿元,同比大幅下降4.51倍;(2)筹资活动产生的现金流净额本期为36.23亿元,同比大幅下降40.61%。
2022年经营活动现金流净额为-67.71亿元,经营活动现金流净额为负。自2015年以来经营活动现金流净额连续7年为负。
从2015年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间长期股权投资从2015年10.03亿元到2022年25.60亿元,增长15.57亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
年份 |
经营活动现金流净额 |
净利润 |
差额 |
2015年 |
12.27亿元 |
18.33亿元 |
-6.05亿元 |
2016年 |
-32.91亿元 |
9.78亿元 |
-42.69亿元 |
2017年 |
-61.41亿元 |
8.96亿元 |
-70.37亿元 |
2018年 |
-41.84亿元 |
5.89亿元 |
-47.73亿元 |
2019年 |
-26.90亿元 |
10.15亿元 |
-37.04亿元 |
2020年 |
-47.66亿元 |
15.31亿元 |
-62.97亿元 |
2021年 |
-12.29亿元 |
18.46亿元 |
-30.75亿元 |
2022年 |
-67.71亿元 |
9.14亿元 |
-76.85亿元 |
差额总计 |
|
|
-374.45亿元 |
在2022年年报告期末,长城证券用于金融投资的资产为0元金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-7.39亿元,占净利润9.14亿元的-80.93%。