长城证券(002939)2022年年报解读:证券投资及交易业务收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降,经营活动现金流净额连续7年为负
长城证券股份有限公司于2018年上市,实际控制人为“中国华能集团有限公司”。公司的主营业务是财富管理业务、投资银行业务、资产管理业务、证券投资及交易业务、基金管理、产业金融及投资研究、股权投资业务。
根据长城证券2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收31.26亿元,同比大幅下降59.70%。扣非净利润8.93亿元,同比大幅下降49.34%。长城证券2022年年度净利润9.14亿元,业绩同比大幅下降50.48%。
证券投资及交易业务收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为财富管理业务,占比高达76.43%,主要产品包括财富管理业务和其他两项,其中财富管理业务占比76.43%,其他占比18.96%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
财富管理业务 | 23.90亿元 | 76.43% | 56.68% |
其他 | 5.93亿元 | 18.96% | -46.05% |
资产管理业务 | 9,347.54万元 | 2.99% | 38.42% |
证券投资及交易业务 | -4.48亿元 | -14.32% | 110.67% |
其他业务 | 4.99亿元 | 15.94% | - |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
财富管理业务 | 23.90亿元 | 76.43% | 56.68% |
其他 | 5.93亿元 | 18.96% | -46.05% |
资产管理业务 | 9,347.54万元 | 2.99% | 38.42% |
证券投资及交易业务 | -4.48亿元 | -14.32% | 110.67% |
其他业务 | 4.99亿元 | 15.94% | - |
分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
总部及子公司 | 24.78亿元 | 79.25% | 28.18% |
广东 | 2.53亿元 | 8.09% | 55.45% |
北京 | 5,982.78万元 | 1.91% | 25.29% |
浙江 | 4,758.18万元 | 1.52% | -23.33% |
江苏 | 4,013.98万元 | 1.28% | 10.71% |
其他业务 | 2.48亿元 | 7.95% | - |
2、证券投资及交易业务收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
2022年公司营收31.27亿元,与去年同期的77.57亿元相比,大幅下降了59.69%。
主营业务大幅下降的原因是:
(1)证券投资及交易业务本期营收-4.48亿元,去年同期为11.43亿元,同比大幅下降了139.17%。
(2)财富管理业务本期营收23.90亿元,去年同期为28.10亿元,同比小幅下降了14.96%。
近两年产品营收变化
名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
财富管理业务 | 23.90亿元 | 28.10亿元 | -14.96% |
投资银行业务 | 4.99亿元 | 5.75亿元 | -13.25% |
资产管理业务 | 9,347.54万元 | 1.40亿元 | -33.43% |
证券投资及交易业务 | -4.48亿元 | 11.43亿元 | -139.17% |
其他业务 | 1.45亿元 | 30.88亿元 | -95.31% |
合计 | 31.27亿元 | 77.57亿元 | -59.69% |
3、投资银行业务毛利率持续增长
值得一提的是,虽然投资银行业务营收额在下降,但是毛利率却在提升。2020-2022年投资银行业务毛利率呈大幅增长趋势,从2020年的18.51%,大幅增长到2022年的40.78%,2022年财富管理业务毛利率为56.68%,同比小幅下降5.46个百分点。
主营业务利润同比大幅下降
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 31.27亿元 | 77.57亿元 | -59.69% |
营业成本 | - | ||
销售费用 | - | ||
管理费用 | 16.50亿元 | 25.01亿元 | -34.04% |
财务费用 | - | ||
研发费用 | - | ||
所得税费用 | -9,244.60万元 | 3.23亿元 | -128.65% |
2022年主营业务利润为8.25亿元,去年同期为22.02亿元,同比大幅下降62.52%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为31.27亿元,同比大幅下降59.69%。
非主营业务中投资收益本期为14.02亿元,占利润总额170.74%,同比大幅下降31.96%。公允价值变动收益本期为-7.49亿元,占利润总额91.22%,同比大幅下降5.02倍。
非主营业务表
金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
投资收益 | 14.02亿元 | 170.74% | -31.96% |
公允价值变动收益 | -7.49亿元 | -91.22% | -502.35% |
营业外收入 | 345.54万元 | 0.42% | 386.81% |
营业外支出 | 754.49万元 | 0.92% | -77.88% |
其他收益 | 1,526.85万元 | 1.86% | -31.77% |
汇兑收益 | 522.59万元 | 0.64% | 461.24% |
净现金流由正转负
1、净利润同比下降50.50%,净现金流同比大幅降低135.51%
2022年,长城证券净利润为9.14亿元,去年同期为18.46亿元,同比大幅下降50.50%。净现金流为-20.11亿元,去年同期为56.63亿元,由正转负。
净现金流由正转负是因为(1)经营活动产生的现金流净额本期为-67.71亿元,去年同期为-12.29亿元,同比大幅下降4.51倍;(2)筹资活动产生的现金流净额本期为36.23亿元,同比大幅下降40.61%。
2、经营活动现金流净额连续7年为负
2022年经营活动现金流净额为-67.71亿元,经营活动现金流净额为负。自2015年以来经营活动现金流净额连续7年为负。
3、经营活动现金流连续8年低于净利润
从2015年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间长期股权投资从2015年10.03亿元到2022年25.60亿元,增长15.57亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
---|---|---|---|
2015年 | 12.27亿元 | 18.33亿元 | -6.05亿元 |
2016年 | -32.91亿元 | 9.78亿元 | -42.69亿元 |
2017年 | -61.41亿元 | 8.96亿元 | -70.37亿元 |
2018年 | -41.84亿元 | 5.89亿元 | -47.73亿元 |
2019年 | -26.90亿元 | 10.15亿元 | -37.04亿元 |
2020年 | -47.66亿元 | 15.31亿元 | -62.97亿元 |
2021年 | -12.29亿元 | 18.46亿元 | -30.75亿元 |
2022年 | -67.71亿元 | 9.14亿元 | -76.85亿元 |
差额总计 | -374.45亿元 |
金融投资损失大幅降低净利润
1、金融投资收益占净利润-80.93%
在2022年年报告期末,长城证券用于金融投资的资产为0元金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-7.39亿元,占净利润9.14亿元的-80.93%。