黔源电力(002039)2022年年报解读：电力收入的增长推动公司营收的增长，净利润连续4年增长
贵州黔源电力股份有限公司于2005年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司是主营业务是水力发电站的开发、建设与经营管理，其主要产品为电力。2019年，公司技术创新成效显著，《流域水电开发水温观测及调控关键技术》成果获得中国大坝工程学会科技进步一等奖。
根据黔源电力2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收26.13亿元，同比增长26.14%。扣非净利润4.17亿元，同比大幅增长61.77%。黔源电力2022年年度净利润7.65亿元，业绩同比大幅增长67.06%。
电力收入的增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为电力，其中水力发电为第一大收入来源，占比90.58%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电力 | 26.01亿元 | 99.54% | 62.23% |
| 其他业务 | 1,214.94万元 | 0.46% | 56.89% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 水力发电 | 23.67亿元 | 90.58% | 57.77% |
| 光伏发电 | 2.34亿元 | 8.96% | 37.24% |
| 其他业务 | 1,214.94万元 | 0.46% | 56.89% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 贵州省 | 26.13亿元 | 100.0% | 55.93% |
2、电力收入的增长推动公司营收的增长
2022年公司营收26.13亿元，与去年同期的20.72亿元相比，增长了26.14%。
主营业务增长的原因是：
（1）电力本期营收26.01亿元，去年同期为20.26亿元，同比增长了28.41%。
（2）水力发电本期营收23.67亿元，去年同期为19.11亿元，同比增长了23.86%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 电力 | 26.01亿元 | 20.26亿元 | 28.41% |
| 水力发电 | 23.67亿元 | - | - |
| 光伏发电 | 2.34亿元 | - | - |
| 其他 | 1,214.94万元 | - | - |
| 其他业务 | -26.01亿元 | 4,606.33万元 | -5746.51% |
| 合计 | 26.13亿元 | 20.72亿元 | 26.14% |
3、光伏发电毛利率大幅下降
2022年公司毛利率为55.93%，同比去年的54.37%基本持平。产品毛利率方面，2022年水力发电毛利率为57.77%，同比小幅增加3.42个百分点，同期光伏发电毛利率为37.24%，同比大幅下降17.56个百分点。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长58.48%，财务费用小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 26.13亿元 | 20.72亿元 | 26.14% |
| 营业成本 | 11.52亿元 | 9.45亿元 | 21.84% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 1.11亿元 | 9,278.48万元 | 20.01% |
| 财务费用 | 4.18亿元 | 4.40亿元 | -5.18% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1.27亿元 | 1.04亿元 | 22.55% |
2022年主营业务利润为9.02亿元，去年同期为5.69亿元，同比大幅增长58.48%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为26.13亿元，同比增长26.14%；（2）毛利率本期为55.93%，同比增长1.56%。
2022年公司营收26.13亿元，同比增长26.14%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为4.18亿元，同比小幅下降5.18%。归因于利息支出本期为4.25亿元，去年同期为4.50亿元，同比小幅下降了5.62%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 4.25亿元 | 4.50亿元 |
| 其他 | -722.46万元 | -970.21万元 |
| 合计 | 4.18亿元 | 4.40亿元 |
2、营业总收入同比增加26.14%，净利润同比大幅增加67.06%
2022年，黔源电力营业总收入为26.13亿元，去年同期为20.72亿元，同比增长26.14%，净利润为7.65亿元，去年同期为4.58亿元，同比大幅增长67.06%。
本期主营业务利润9.02亿元，同比大幅增长58.48%，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2017年到2022年呈现上升趋势，从5.43亿元增长到7.65亿元。
在建工程余额猛增
2022年，黔源电力在建工程余额合计4.05亿元，较去年的3,599.37万元大幅增长。
其中，本期重要在建工程新增投入4.00亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，镇宁坝草一期光伏电站本期新增投入4.00亿元。
新立项项目
镇宁坝草一期光伏电站
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