根据骏亚科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收11.13亿元，同比小幅下降10.56%。扣非净利润-2,863.06万元，由盈转亏。骏亚科技2024年半年度净利润-1,649.31万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为1.12亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

2024年半年度，骏亚科技营业总收入为11.13亿元，去年同期为12.45亿元，同比小幅下降10.56%，净利润为-1,649.31万元，去年同期为4,830.58万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-2,593.00万元，去年同期为5,947.78万元，由盈转亏。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-2,593.00万元，去年同期为5,947.78万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为11.13亿元，同比小幅下降10.56%；（2）毛利率本期为16.17%，同比下降了4.41%。

2024年半年度公司营收11.13亿元，同比小幅下降10.56%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为1,130.47万元，同比大幅增长44.55%。财务费用大幅增长的原因是：虽然利息支出本期为1,627.98万元，去年同期为1,696.05万元，同比小幅下降了4.01%，但是汇兑收益本期为491.54万元，去年同期为880.52万元，同比大幅下降了44.18%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,262.06万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,162.80万元。

(2)本期共收到政府补助1,317.40万元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下977.57万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

在2024年半年度报告中，骏亚科技形成的商誉为4.4亿元，占净资产的29.67%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为深圳牧泰莱及长沙牧泰莱事项。

2019年末，企业斥资7.28亿元的对价收购深圳牧泰莱及长沙牧泰莱事项100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2.77亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达162.82%，形成的商誉高达4.51亿元，占当年净资产的44.53%。

并购深圳牧泰莱及长沙牧泰莱100%股权事项承诺在2018年至2020年实现业绩分别不低于6050万元、6560万元、7250万元，累计不低于1.99亿元。实际2018-2020年末产生的业绩为N/A、4,056.79万元、3,877.13万元。

并购深圳牧泰莱及长沙牧泰莱100%股权事项的历年业绩数据如下表所示：

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

并购深圳牧泰莱及长沙牧泰莱100%股权事项由于业绩没达到预期，在2023年末减值1,128.58万元，具体情况如下所示：

骏亚科技属于电子电路制造行业，专注于印制电路板（PCB）研发、生产及销售。 全球PCB行业近三年保持稳健增长，2023年市场规模达约890亿美元，通信、消费电子和汽车电子为主要驱动力。未来五年，随着5G基站建设加速、新能源汽车渗透率提升及AI服务器需求爆发，行业年复合增长率预计超5%，2025年市场规模有望突破1000亿美元，高频高速板、高密度互连板等高端产品占比将持续扩大。

骏亚科技在国内PCB行业处于中游梯队，2024年营收规模约30亿元，市场占有率不足2%，但凭借华为核心供应商地位及北斗授时系统配套能力，在通信设备细分领域具有差异化竞争优势。

2024年半年度扣非净利润同比去年由盈转亏，也是近8年半年度的首次亏损，近4年半年度扣非净利润持续下降。

2024年半年度主营利润亏损2,593.00万元，且是近5年半年度首次亏损，主营利润近4年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降。

2024年半年度扣非净利润亏损2,878.09万元，由于非经常性损益贡献了1,228.79万元，净利润减亏至-1,649.31万元。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期骏亚科技PE-TTM为负，参考价值不大。