根据本川智能2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.77亿元，同比小幅增长5.14%。扣非净利润938.97万元，同比大幅增长90.96%。本川智能2024年半年度净利润1,562.64万元，业绩同比增长21.75%。本期经营活动产生的现金流净额为904.32万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

产品方面，印制线路板为第一大收入来源，占比92.86%。

2024年半年度公司营收2.77亿元，与去年同期的2.64亿元相比，小幅增长了5.14%，主要是因为印制线路板本期营收2.58亿元，去年同期为2.49亿元，同比小幅增长了3.39%。

2024年半年度公司毛利率为20.03%，同比去年的20.31%基本持平。产品毛利率方面，虽然印制线路板营收额在增长，但是毛利率却在下降。2024年半年度印制线路板毛利率为14.03%，同比小幅下降11.09%。

本期净利润为1,562.64万元，去年同期1,283.47万元，同比增长21.75%。

净利润同比增长的原因是：

虽然投资收益本期为430.70万元，去年同期为742.28万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为1,388.70万元，去年同期为930.45万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为441.88万元，去年同期为251.09万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为1,388.70万元，去年同期为930.45万元，同比大幅增长49.25%。

虽然毛利率本期为20.03%，同比有所下降了0.28%，不过（1）营业总收入本期为2.77亿元，同比小幅增长5.14%；（2）管理费用本期为1,396.72万元，同比下降21.66%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2024年半年度公司营收2.77亿元，同比小幅增长5.14%，虽然营收在增长，但是财务费用、管理费用却在下降。

本期财务费用为-202.30万元，去年同期为26.03万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到12.95%。重要原因在于：

（1）本期汇兑收益为28.05万元，去年同期汇兑损失为111.55万元；

（2）利息收入本期为261.73万元，去年同期为129.19万元，同比大幅增长了102.59%。

本期管理费用为1,396.72万元，同比下降21.66%。

管理费用下降的原因是：

虽然其他本期为89.57万元，去年同期为58.54万元，同比大幅增长了53.01%；

但是（1）资产折旧与摊销本期为193.76万元，去年同期为262.14万元，同比下降了26.09%；（2）中介服务费本期为109.10万元，去年同期为164.86万元，同比大幅下降了33.82%；（3）职工薪酬本期为754.31万元，去年同期为803.13万元，同比小幅下降了6.08%；（4）差旅费本期为29.59万元，去年同期为77.12万元，同比大幅下降了61.63%；

本川智能2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益623.67万元,占归母净利润的39.91%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为441.88万元，其中非经常性损益的政府补助金额为295.13万元。

(2)本期共收到政府补助441.88万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,609.11万元，留存计入以后年度利润。

在2024年半年度报告中，本川智能用于金融投资的资产为1.92亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为425.22万元，占净利润1,562.64万元的27.21%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资收益持续下滑，由2022年中的699.08万元下滑至2024年中的425.22万元，变化率为-39.17%，而企业的金融投资资产相比去年同期减少了2.47亿元，变化率为-56.28%。

2024半年度，企业应收账款合计1.42亿元，占总资产的10.89%，相较于去年同期的1.32亿元小幅增长7.67%。

2024年半年度，企业信用减值损失423.49万元，其中主要是应收账款坏账损失418.90万元。

2024年半年度，企业存货周转率为3.01，在2023年半年度到2024年半年度本川智能存货周转率从2.46提升到了3.01，存货周转天数从73天减少到了59天。2024年半年度本川智能存货余额合计1.06亿元，占总资产的8.60%，同比去年的9,887.30万元小幅增长7.26%。

2024半年度，本川智能在建工程余额合计5,525.32万元，相较期初的3,866.33万元大幅增长了42.91%。主要在建的重要工程是柔性项目工程。

建设目标：本川智能柔性项目工程旨在通过引进先进的生产设备和技术，提升公司在柔性电路板领域的生产能力，满足市场对高性能、高精度柔性电路板日益增长的需求。同时，该项目致力于增强公司的市场竞争力和盈利能力。

建设内容：本川智能柔性项目主要包括新建厂房、购置安装柔性电路板生产线及相关配套设备，以及相应的基础设施建设。项目将采用自动化程度高的生产流程，确保产品品质稳定且符合高标准要求。此外，还将加强研发能力，推动技术创新，以适应快速变化的市场需求。

建设时间和周期：根据相关资料，本川智能柔性项目的具体开工日期没有明确指出，但通常这类大型建设项目从规划到完成需要数年时间。预计整个工程建设周期大约为1-2年，期间会经历前期准备、土建施工、设备采购与安装调试等多个阶段。

2024年半年度，本川智能的无形资产合计5,845.54万元，占总资产的4.49%，相较于年初的2,441.57万元大幅增长139.42%。

在本报告期内，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增3,548.74万元，主要为购置新增的3,548.74万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计3,548.74万元。

本川智能属于电子材料及元器件行业，专注于电子材料、电子元器件的研发与生产，产品应用于通信、新能源等领域。 电子材料及元器件行业近三年保持年均12%的复合增长，2024年市场规模突破1.8万亿元。未来五年，受益于5G通信、新能源汽车及AIoT需求，预计年增速维持10%以上，2027年市场规模将超2.6万亿元，高频高速材料、半导体封装基板等细分领域成为核心增长点。

本川智能在国内高频通信材料领域位列第一梯队，2024年细分市场占有率约15%-18%，核心产品覆盖华为、中兴等头部通信设备商，并切入新能源汽车电子供应链，技术壁垒及客户粘性显著。

2020-2023年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润较上期大幅增长。

2020-2023年半年度公司主营利润持续下降，2024年半年度主营利润1,388.70万元，较去年同期大幅增长，一方面是因为公司营收在小幅增长，另一方面则是管理费用在下降。

2024年半年度扣非净利润938.97万元，由于政府补助贡献了441.88万元，净利润盈利1,562.64万元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入柔性项目工程，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，本川智能近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日，本川智能的PE-TTM是241.76，而印制电路板行业的PE-TTM是31.59，本川智能的PE-TTM远高于印制电路板行业的PE-TTM。