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分析报告

三友联众(300932)2024年中报解读:继电器收入的增长推动公司营收的增长,主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

三友联众集团股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“宋朝阳”。公司是国内专业的继电器产品生产制造商,主营业务为继电器研发、制造、销售;公司的主要产品为通用功率继电器、磁保持继电器、汽车继电器、新能源继电器、通讯继电器。

根据三友联众2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收10.62亿元,同比增长19.78%。扣非净利润3,974.86万元,同比大幅增长89.46%。三友联众2024年半年度净利润4,007.18万元,业绩同比大幅增长69.47%。

PART 1
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继电器收入的增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

产品方面,继电器为第一大收入来源,占比82.43%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
继电器 8.76亿元 82.43% 20.33%
互感器 9,817.57万元 9.24% 16.92%
其他业务 8,846.64万元 8.33% 9.82%

2、继电器收入的增长推动公司营收的增长

2024年半年度公司营收10.62亿元,与去年同期的8.87亿元相比,增长了19.77%,主要是因为继电器本期营收8.76亿元,去年同期为7.49亿元,同比增长了16.96%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
继电器 8.76亿元 7.49亿元 16.96%
互感器 9,817.57万元 7,551.74万元 30.0%
工业 - 8.87亿元 -100.0%
其他业务 8,846.64万元 -8.24亿元 -
合计 10.62亿元 8.87亿元 19.77%

3、继电器毛利率持续增长

2024年半年度公司毛利率为19.14%,同比去年的19.28%基本持平。值得一提的是,继电器在营收额增长的同时,而且毛利率也在提升。2022-2024年半年度继电器毛利率呈增长趋势,从2022年半年度的16.48%,增长到2024年半年度的20.33%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比增加19.78%,净利润同比大幅增加69.47%

2024年半年度,三友联众营业总收入为10.62亿元,去年同期为8.87亿元,同比增长19.78%,净利润为4,007.18万元,去年同期为2,364.55万元,同比大幅增长69.47%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然信用减值损失本期损失613.26万元,去年同期损失155.24万元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为4,462.74万元,去年同期为2,691.13万元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为1,013.16万元,去年同期为480.15万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长65.83%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 10.62亿元 8.87亿元 19.78%
营业成本 8.59亿元 7.16亿元 19.99%
销售费用 3,466.61万元 3,009.61万元 15.19%
管理费用 6,182.83万元 5,579.39万元 10.82%
财务费用 147.71万元 49.36万元 199.25%
研发费用 5,065.30万元 4,945.71万元 2.42%
所得税费用 153.71万元 219.09万元 -29.84%

2024年半年度主营业务利润为4,462.74万元,去年同期为2,691.13万元,同比大幅增长65.83%。

虽然毛利率本期为19.14%,同比有所下降了0.14%,不过营业总收入本期为10.62亿元,同比增长19.78%,推动主营业务利润同比大幅增长。

PART 3
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其他收益对净利润有较大贡献

2024年半年度,公司的其他收益为1,013.16万元,占净利润比重为25.28%,较去年同期增加111.01%。

其他收益明细


项目 2024半年度 2023半年度
减免税款 701.67万元 -
与资产相关的政府补助 202.65万元 180.62万元
与收益相关的政府补助 99.25万元 288.53万元
代扣个人所得税手续费返还 9.59万元 11.00万元
合计 1,013.16万元 480.15万元

PART 4
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存货周转率提升

2024年半年度,企业存货周转率为3.43,在2023年半年度到2024年半年度三友联众存货周转率从2.79提升到了3.43,存货周转天数从64天减少到了52天。2024年半年度三友联众存货余额合计3.37亿元,占总资产的11.05%。

(注:2021年中计提存货183.21万元,2022年中计提存货232.98万元,2023年中计提存货547.86万元,2024年中计提存货660.15万元。)

PART 5
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新增较大投入青县择明厂房

2024半年度,三友联众在建工程余额合计3.14亿元。主要在建的重要工程是青县择明厂房。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
青县择明厂房 1.89亿元 2,199.41万元 - 46.97%
SJ全自动生产线 1,656.64万元 2,510.89万元 1,706.19万元 88.92%
东莞三友一期厂房装修 1,180.12万元 1,202.54万元 257.48万元 92.25%
SRB全自动生产线 65.58万元 101.23万元 898.54万元 90.73%

青县择明厂房(大额新增投入项目)

建设目标:目标

根据公告,青县择明的建设目标是提升生产能力,扩大市场份额,提高产品竞争力,以满足日益增长的市场需求。这与三友联众的多元化发展和长期战略规划相契合,旨在创造新的利润增长点,进一步提升公司整体竞争力。

建设内容:内容

青县择明的建设内容主要包括新建生产车间、仓储设施及配套办公场所,引进先进生产设备和技术,优化生产工艺流程。此外,还将加大研发投入,开发新产品,拓展产品线,以适应市场变化和技术进步。

建设时间和周期:时间和周期

预期收益:收益

预期收益方面,青县择明通过此次增资扩股,将显著增强其资金实力和运营能力,有望实现销售收入和利润的大幅增长。据评估报告,青县择明净资产评估值为5879.5460万元,预计未来将为三友联众带来可观的投资回报,进一步提升公司的整体业绩。

PART 6
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