根据ST惠程2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收1.11亿元，同比小幅增长11.94%。扣非净利润-6,754.25万元，较去年同期亏损增大。ST惠程2024年半年度净利润-7,053.58万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-5,050.28万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

公司主要从事电力行业、新能源行业、游戏行业，主要产品包括电气产品类和电动汽车充电桩类两项，其中电气产品类占比72.91%，电动汽车充电桩类占比14.46%。

2024年半年度公司营收1.11亿元，与去年同期的9,943.07万元相比，小幅增长了11.94%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）电气产品类本期营收8,114.88万元，去年同期为5,408.60万元，同比大幅增长了50.04%。

（2）电动汽车充电桩类本期营收1,609.20万元，去年同期为694.94万元，同比大幅增长了131.56%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的39.47%，同比大幅下降到了今年的13.93%，主要是因为绝缘产品类本期毛利率25.3%，去年同期为29.66%，同比小幅下降14.7%。

产品毛利率方面，2022-2024年半年度电动汽车充电桩类毛利率呈大幅下降趋势，从2022年半年度的34.00%，大幅下降到2024年半年度的11.65%，2024年半年度绝缘产品类毛利率为25.30%，同比小幅下降14.7%。

2024年半年度，ST惠程营业总收入为1.11亿元，去年同期为9,943.07万元，同比小幅增长11.94%，净利润为-7,053.58万元，去年同期为-4,986.56万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然所得税费用本期收益217.85万元，去年同期支出146.68万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为-6,524.87万元，去年同期为-4,704.45万元，亏损增大；（2）其他收益本期为36.43万元，去年同期为457.01万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为-6,524.87万元，去年同期为-4,704.45万元，较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为1.11亿元，同比小幅增长11.94%，不过毛利率本期为13.93%，同比大幅下降了25.54%，导致主营业务利润亏损增大。

2024年半年度公司营收1.11亿元，同比小幅增长11.94%，虽然营收在增长，但是研发费用却在下降。

本期研发费用为514.53万元，同比大幅下降55.19%。归因于职工薪酬本期为355.95万元，去年同期为959.72万元，同比大幅下降了62.91%。

在2024年半年度报告中，惠程科技用于投资的资产为2.25亿元，占总资产的28.19%。投资所产生的收益对净利润的贡献为1.58万元。

2024半年度投资主要投资内容如表所示：

从投资收益来源方式来看，全部来源于互联星梦。

企业的投资资产持续下滑，由2020年中的5.09亿元下滑至2024年中的2.25亿元，变化率为-55.83%。

2024半年度，企业应收账款合计1.44亿元，占总资产的17.98%，相较于去年同期的1.08亿元大幅增长32.55%。

本期，企业应收账款周转率为0.70。在2019年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从120天增加到了257天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为57.61%，27.78%和14.61%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从68.51%下降到57.61%。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，应当注意企业应收账款的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为1.87，在2020年半年度到2024年半年度，存货周转率连续5年下降，平均回款时间从35天增加到了96天，企业存货周转能力下降，2024年半年度惠程科技存货余额合计5,288.79万元，占总资产的7.01%，同比去年的5,751.03万元小幅下降8.04%。

电网设备行业 电网设备行业近三年在国家智能电网升级、新能源并网及充电桩建设推动下稳步增长，2024年市场规模突破3000亿元，年复合增速约8%。未来随着新型电力系统构建及“双碳”目标深化，配电自动化、储能并网设备需求将持续释放，预计2026年市场空间超4000亿元，高压设备国产化率提升与微电网技术突破将成为核心驱动力

ST惠程聚焦低压配电设备和充电桩领域，在细分市场处于第三梯队，2024年主营产品市占率不足1%，竞争优势较弱。公司近年通过重庆国资控股整合资源，但受限于研发投入不足及行业头部企业挤压，尚未形成规模化市场突破

最近4年半年度，公司净利润均处于亏损状态，2021-2023年半年度净利润亏损持续收窄，2024年半年度净利润亏损7,053.58万元，亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近5年半年度长期处于亏损状态，2021-2023年半年度主营利润亏损持续收窄，由于毛利率的大幅下降，2024年半年度主营利润亏损6,524.87万元，较去年同期亏损大幅加剧。

风险方面，应收账款减值风险较大。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期惠程科技PE-TTM为负，参考价值不大。