新宏泰(603016)2024年中报解读：净利润近4年整体呈现上升趋势，重大资产负债及变动情况
无锡新宏泰电器科技股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“无锡市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是断路器关键部件、低压断路器及刀熔开关的研发、生产与销售。主要产品是塑料外壳式断路器、万能式断路器、断路器用BMC/SMC模塑绝缘制品、HDZ断路器用交直流两用电机、ZYJ系列永磁直流电机。
根据新宏泰2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收3.15亿元，同比基本持平。扣非净利润3,534.06万元，同比小幅增长9.62%。新宏泰2024年半年度净利润3,864.86万元，业绩同比小幅增长5.17%。
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长5.17%
本期净利润为3,864.86万元，去年同期3,675.02万元，同比小幅增长5.17%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出483.68万元，去年同期支出312.76万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失102.60万元，去年同期损失0.00元，。
但是（1）主营业务利润本期为4,134.72万元，去年同期为3,901.57万元，同比小幅增长；（2）信用减值损失本期损失49.95万元，去年同期损失221.72万元，同比大幅增长；（3）投资收益本期为255.03万元，去年同期为153.54万元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比小幅增长5.98%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.15亿元 | 3.22亿元 | -2.06% |
| 营业成本 | 2.20亿元 | 2.29亿元 | -3.81% |
| 销售费用 | 799.53万元 | 1,023.93万元 | -21.92% |
| 管理费用 | 3,203.59万元 | 2,984.57万元 | 7.34% |
| 财务费用 | -234.89万元 | -477.32万元 | 50.79% |
| 研发费用 | 1,303.08万元 | 1,538.34万元 | -15.29% |
| 所得税费用 | 483.68万元 | 312.76万元 | 54.65% |
2024年半年度主营业务利润为4,134.72万元，去年同期为3,901.57万元，同比小幅增长5.98%。
主营业务利润同比小幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 30.14% | 1.27% | 财务费用 | -234.89万元 | 50.79% |
| 营业总收入 | 3.15亿元 | -2.06% |
3、销售费用下降
本期销售费用为799.53万元，同比下降21.92%。归因于广告宣传费本期为49.88万元，去年同期为242.76万元，同比大幅下降了79.45%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 人员费用 | 463.58万元 | 449.21万元 |
| 业务招待费 | 156.84万元 | 169.85万元 |
| 广告宣传费 | 49.88万元 | 242.76万元 |
| 其他 | 129.24万元 | 162.11万元 |
| 合计 | 799.53万元 | 1,023.93万元 |
重大资产负债及变动情况
其他流动资产大幅增长
2024年半年度，新宏泰的其他流动资产合计3.00亿元，占总资产的29.11%，相较于年初的2.01亿元大幅增长49.31%。
主要原因是银行理财产品增加1.00亿元。
2024半年度其他流动资产结构
| 项目 | 期末余额 | 期初余额 |
|---|---|---|
| 银行理财产品 | 3.00亿元 | 2.00亿元 |
| 待摊费用 | 3.82万元 | 10.63万元 |
| 待抵扣进项税 | 4.12万元 | 0.66万元 |
| 预缴所得税 | 0.69万元 | |
| 应收利息 | 86.32万元 |
行业分析
1、行业发展趋势
新宏泰属于电力设备行业中的断路器关键部件制造领域。 电力设备行业近三年受新能源电网建设及智能配网改造驱动，市场规模年增速约8%，2024年预计突破6500亿元。未来趋势聚焦于高压直流断路器、环保绝缘材料等技术升级，行业集中度提升，智能化设备占比将超30%。
2、市场地位及占有率
新宏泰在低压断路器核心部件领域占据国内约12%的市场份额，位列前三，其主导产品框架断路器用BMC模塑料技术领先，2025年产品供货规模达8.2亿元。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 新宏泰（603016） | 断路器关键部件制造商 | 2025年低压断路器部件市占率12%，BMC材料供货规模8.2亿元 |
| 泰永长征（002927） | 智能断路器解决方案商 | 2025年智能断路器营收占比超35%，轨道交通领域市占率18% |
| 良信股份（002706） | 高端低压电器供应商 | 2025年新能源领域断路器营收占比42%，研发投入占营收14% |
| 正泰电器（601877） | 低压电器全产业链龙头 | 2025年断路器市占率25%，户用光伏配套产品营收增长58% |
| 洛凯股份（603829） | 断路器核心部件专业生产商 | 2025年高压断路器部件供货规模5.3亿元，海外营收占比提升至28% |
1、经营分析总结
近4年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润3,864.86万元，较上期有所增长。
公司主营利润近4年半年度持续增长，由于毛利率的小幅增长，2024年半年度主营利润4,134.72万元，较去年同期有所增长。
总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 78 | 57 | 78 | 57 | 79 |
| 行业中位数 | 72 | 50 | 72 | 51 | 69 |
| 行业排名 | 6 | 3 | 6 | 2 | 5 |
低压电器行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年半年度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 公牛集团 | 91 | 公牛集团 | 91 |
| 2 | 宏发股份 | 82 | 未来电器 | 85 |
| 3 | 良信股份 | 81 | 良信股份 | 85 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，新宏泰近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日，新宏泰的PE-TTM是76.99，而配电设备行业的PE-TTM是18.72，新宏泰的PE-TTM远高于配电设备行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 新宏泰 | 4.222667 | 968 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 新宏泰 | 2.16888 | 2166 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
新宏泰神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 4.2226 | 2.1688 | 8 | 1576 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 良信股份 | 1389 | 508 |
| 2 | 洛凯股份 | 1592 | 621 |
| 3 | 金冠电气 | 1648 | 645 |
文章来源：碧湾App
免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。
查看更多上市公司分析报告，欢迎扫描下方二维码下载碧湾App。注册会员，最低618元，看A股全部上市公司年报/中报/季报分析、行业或任意股票专项对比、其他深度数据...
