根据大北农2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收130.95亿元，同比下降16.42%。扣非净利润-2.08亿元，较去年同期亏损有所减小。大北农2024年半年度净利润-1.56亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-1.90亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为饲料动保，占比高达71.49%，主要产品包括饲料产品和养猪产品两项，其中饲料产品占比70.46%，养猪产品占比20.27%。

2024年半年度公司营收130.95亿元，与去年同期的156.67亿元相比，下降了16.42%，主要是因为饲料产品本期营收92.26亿元，去年同期为116.07亿元，同比下降了20.52%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的8.65%，同比大幅增长到了今年的13.1%，主要是因为养猪产品本期毛利率11.7%，去年同期为-7.78%，同比大幅增长近3倍。

产品毛利率方面，2022-2024年半年度饲料产品毛利率呈小幅增长趋势，从2022年半年度的11.45%，小幅增长到2024年半年度的12.67%，2024年半年度养猪产品毛利率为11.70%，同比大幅增长250.39%。

2024年半年度，大北农营业总收入为130.95亿元，去年同期为156.66亿元，同比下降16.42%，净利润为-1.56亿元，去年同期为-10.42亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-2.16亿元，去年同期为-5.98亿元，亏损有所减小；（2）投资收益本期为1,376.57万元，去年同期为-1.76亿元，扭亏为盈；（3）资产减值损失本期损失221.71万元，去年同期损失1.74亿元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为-2.16亿元，去年同期为-5.98亿元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为130.95亿元，同比下降16.42%，不过毛利率本期为13.10%，同比大幅增长了4.45%，推动主营业务利润亏损有所减小。

大北农2024年半年度非主营业务利润为9,184.07万元，去年同期为-4.05亿元，扭亏为盈。

2024年半年度公司营收130.95亿元，同比下降16.42%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为2.70亿元，同比增长15.31%。财务费用增长的原因是：

（1）利息收入本期为2,042.98万元，去年同期为3,995.03万元，同比大幅下降了48.86%。

（2）利息支出本期为2.83亿元，去年同期为2.64亿元，同比小幅增长了7.35%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为9,655.50万元，其中非经常性损益的政府补助金额为2,748.01万元。

(2)本期共收到政府补助6,174.94万元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下4.05亿元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，企业应收账款合计16.19亿元，占总资产的5.63%，相较于去年同期的16.03亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为9.35。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从12天增加到了19天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

2024年半年度，企业存货周转率为3.25，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从46天增加到了55天，企业存货周转能力下降，2024年半年度大北农存货余额合计40.52亿元，占总资产的14.22%。

在2024年半年度报告中，大北农形成的商誉为8.46亿元，占净资产的9.0%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为云南大天、宁夏大北农、内蒙古蒙龙和鲜美种苗。

2022年末，企业斥资4.53亿元的对价收购云南大天51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅6,712.35万元，也就是说这笔收购的溢价率高达574.7%，形成的商誉高达3.86亿元，占当年净资产的2.96%。

宁夏大北农资产组的历年业绩数据如下表所示：

2023年末，企业斥资1.64亿元的对价收购内蒙古蒙龙54.5%的股份，但其54.5%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅5,064.92万元，也就是说这笔收购的溢价率高达222.81%，形成的商誉高达1.13亿元，占当年净资产的1.12%。

大北农属于中国种子行业，主要从事农作物种子研发、生产及销售。 种子行业近三年呈现低集中度、高分散化特征，头部企业通过技术整合逐步提升竞争力，行业与农药、化工等关联度增强，未来市场空间受生物育种技术驱动，预计向高集中度、强研发能力方向演变，规模化企业将主导市场份额。

大北农位列国内种子行业第二梯队，2022年种业营收规模低于隆平高科等头部企业，市场份额约5%-8%，凭借转基因技术储备和区域布局维持行业竞争地位。

最近4年半年度，公司扣非净利润长期处于亏损状态，2020-2023年半年度扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润亏损较上期有大幅好转。

公司主营利润近4年半年度长期处于亏损状态，主营利润近3年半年度亏损持续收窄，由于毛利率的大幅增长，2024年半年度主营利润亏损2.16亿元，较去年同期的亏损有大幅好转。

2024年半年度扣非净利润亏损2.08亿元，由于政府补助贡献了9,655.50万元，净利润减亏至-1.56亿元。

总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。

Z值连续3次预警。