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分析报告

华瓷股份(001216)2024年中报解读:净利润近5年整体呈现上升趋势,色釉陶瓷毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

湖南华联瓷业股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“醴陵市致誉实业投资有限公司”。公司主营业务为陶瓷制品的研发、设计、生产和销售。公司产品以色釉炻瓷、釉下五彩瓷等日用陶瓷为主,同时涉及电瓷和陶瓷新材料等工业陶瓷的生产经营。

根据华瓷股份2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收5.81亿元,同比小幅增长4.33%。扣非净利润8,500.39万元,同比大幅增长32.98%。华瓷股份2024年半年度净利润9,869.64万元,业绩同比增长17.30%。本期经营活动产生的现金流净额为3,747.85万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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色釉陶瓷毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为陶瓷行业,其中色釉陶瓷为第一大收入来源,占比90.54%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
陶瓷行业 5.81亿元 100.0% 34.12%
分产品 营业收入 占比 毛利率
色釉陶瓷 5.26亿元 90.54% 33.63%
釉下五彩 2,745.36万元 4.73% -
电瓷 1,525.76万元 2.63% -
陶瓷新材料 850.75万元 1.47% -
其他业务 369.09万元 0.63% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
外销 3.96亿元 68.14% 32.40%
内销 1.85亿元 31.86% 37.81%

2、色釉陶瓷收入的增长推动公司营收的小幅增长

2024年半年度公司营收5.81亿元,与去年同期的5.57亿元相比,小幅增长了4.33%,主要是因为色釉陶瓷本期营收5.26亿元,去年同期为5.12亿元,同比增长了2.77%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
色釉陶瓷 5.26亿元 5.12亿元 2.77%
其他业务 5,490.96万元 4,496.47万元 -
合计 5.81亿元 5.57亿元 4.33%

3、色釉陶瓷毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2024年半年度公司毛利率从去年同期的32.71%,同比小幅增长到了今年的34.12%,主要是因为色釉陶瓷本期毛利率33.63%,去年同期为32.02%,同比小幅增长5.03%。

4、海外销售大幅增长

从地区营收情况上来看,本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2024年半年度国内销售1.85亿元,同比大幅下降16.71%,同期海外销售3.96亿元,同比大幅增长18.31%。2023-2024年半年度,国内营收占比从39.91%下降到31.86%,海外营收占比从60.09%增长到68.14%,海外不仅市场销售额在大幅增长,而且毛利率也从28.25%增长到32.40%。

PART 2
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净利润近5年整体呈现上升趋势

1、净利润同比增长17.30%

本期净利润为9,869.64万元,去年同期8,414.40万元,同比增长17.30%。

净利润同比增长的原因是:

虽然(1)营业外利润本期为-56.73万元,去年同期为1,087.81万元,由盈转亏;(2)所得税费用本期支出1,702.74万元,去年同期支出1,052.52万元,同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为9,501.42万元,去年同期为7,158.04万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长32.74%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 5.81亿元 5.57亿元 4.33%
营业成本 3.82亿元 3.74亿元 2.14%
销售费用 3,548.39万元 3,777.16万元 -6.06%
管理费用 3,451.02万元 3,214.05万元 7.37%
财务费用 -567.94万元 -450.51万元 -26.07%
研发费用 3,045.91万元 3,727.43万元 -18.28%
所得税费用 1,702.74万元 1,052.52万元 61.78%

2024年半年度主营业务利润为9,501.42万元,去年同期为7,158.04万元,同比大幅增长32.74%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为5.81亿元,同比小幅增长4.33%;(2)研发费用本期为3,045.91万元,同比下降18.28%;(3)毛利率本期为34.12%,同比小幅增长了1.41%。

3、研发费用下降

2024年半年度公司营收5.81亿元,同比小幅增长4.33%,虽然营收在增长,但是研发费用却在下降。

本期研发费用为3,045.91万元,同比下降18.28%。研发费用下降的原因是:

(1)材料费用本期为392.27万元,去年同期为760.84万元,同比大幅下降了48.44%。

(2)职工薪酬本期为2,261.97万元,去年同期为2,460.37万元,同比小幅下降了8.06%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 2,261.97万元 2,460.37万元
材料费用 392.27万元 760.84万元
其他 391.66万元 506.21万元
合计 3,045.91万元 3,727.43万元

PART 3
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溢百利瓷业能源综合利用节能节能减碳改造项目阶段性投产6,236.31万元,固定资产小幅增长

2024半年度,华瓷股份固定资产合计5.55亿元,占总资产的28.20%,相比期初的5.14亿元小幅增长了8.11%。

本期在建工程转入6,236.31万元

在本报告期内,企业固定资产新增6,606.88万元,主要为在建工程转入的6,236.31万元,占比94.39%。

新增余额情况


项目名称 金额
本期增加金额 6,606.88万元
在建工程转入 6,236.31万元

在此之中:溢百利瓷业能源综合利用节能节能减碳改造项目转入6,236.31万元。

溢百利瓷业能源综合利用节能节能减碳改造项目(转入固定资产项目)

建设目标:提升日用陶瓷技改升级,以进一步提升对大客户的资源匹配能力,同时实现节能减排,提高能源利用效率,减少碳排放。

建设内容:该项目包括改造制粉车间、成型车间、烧成车间、精加工车间、金属化车间、调制车间等现有厂房,并引进部分先进设备,以形成符合节能减排标准的生产环境和技术条件。

预期收益:项目完成后,预计将显著提升公司的能源利用效率,减少碳排放,同时提高生产效率和产品质量,增强公司的市场竞争力。但由于项目尚未完工,具体预期收益数据暂无法单独核算。

PART 4
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金融投资回报率低

金融投资占总资产21.1%,投资主体为理财投资

在2024年半年度报告中,华瓷股份用于金融投资的资产为4.16亿元,占总资产的21.1%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为411.25万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
保本浮动收益型结构性存款 3.5亿元
其他 6,564.5万元
合计 4.16亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于理财产品收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 理财产品收益 362.25万元
其他 49万元
合计 411.25万元

PART 5
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溢百利瓷业能源综合利用节能节能减碳改造项目投产

2024半年度,华瓷股份在建工程余额合计2,265.52万元,相较期初的6,498.24万元大幅下降了65.14%。主要在建的重要工程是五厂技改项目。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
五厂技改项目 2,073.24万元 1,833.33万元 - 25.66%
溢百利瓷业能源综合利用节能节能减碳改造项目 190.39万元 168.38万元 6,236.31万元 80.35%

五厂技改项目(大额新增投入项目)

经过深度搜索,关于华瓷股份五厂技改项目的具体信息如下:

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