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分析报告

淮河能源(600575)2024年中报解读:净利润近4年整体呈现上升趋势,应收账款周转率大幅增长

淮河能源(集团)股份有限公司于2003年上市,实际控制人为“安徽省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务包括铁路运输业务、煤炭贸易业务、火力发电业务以及售电业务。公司是国家AAAA级物流企业、国家级物流服务业标准化试点单位。

根据淮河能源2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收158.22亿元,同比小幅增长14.74%。扣非净利润5.25亿元,同比大幅增长100.89%。淮河能源2024年半年度净利润6.46亿元,业绩同比大幅增长63.64%。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括物流贸易和电力两项,其中物流贸易占比69.79%,电力占比21.87%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
物流贸易 110.41亿元 69.79% 0.72%
电力 34.59亿元 21.87% 16.70%
煤炭销售 8.26亿元 5.22% 35.22%
铁路运输 4.10亿元 2.59% 46.94%
其他业务 8,487.27万元 0.53% -

PART 2
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净利润近4年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比小幅增加14.74%,净利润同比大幅增加63.64%

2024年半年度,淮河能源营业总收入为158.22亿元,去年同期为137.89亿元,同比小幅增长14.74%,净利润为6.46亿元,去年同期为3.95亿元,同比大幅增长63.64%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然其他收益本期为1,962.24万元,去年同期为6,375.86万元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为5.85亿元,去年同期为2.60亿元,同比大幅增长。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2、主营业务利润同比大幅增长124.90%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 158.22亿元 137.89亿元 14.74%
营业成本 146.63亿元 130.06亿元 12.74%
销售费用 2,705.97万元 2,179.50万元 24.16%
管理费用 2.35亿元 2.18亿元 7.87%
财务费用 9,585.53万元 1.02亿元 -5.67%
研发费用 1.39亿元 1.18亿元 18.13%
所得税费用 8,312.10万元 5,076.61万元 63.73%

2024年半年度主营业务利润为5.85亿元,去年同期为2.60亿元,同比大幅增长124.90%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为158.22亿元,同比小幅增长14.74%;(2)毛利率本期为7.33%,同比增长了1.65%。

3、非主营业务利润同比下降

淮河能源2024年半年度非主营业务利润为1.45亿元,去年同期为1.86亿元,同比下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 5.85亿元 90.48% 2.60亿元 124.90%
投资收益 1.03亿元 15.97% 1.28亿元 -19.23%
其他 4,783.78万元 7.40% 6,561.70万元 -27.10%
净利润 6.46亿元 100.00% 3.95亿元 63.64%

PART 3
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对外股权投资资产逐年递增

在2024半年度报告中,淮河能源用于对外股权投资的资产为35.97亿元,对外股权投资所产生的收益为1.03亿元。

对外股权投资构成表


项目 2024年中资产 2024年中收益
淮沪电力有限公司 9.34亿元 1.05亿元
其他 26.63亿元 -159.67万元
合计 35.97亿元 1.03亿元

1、淮沪电力有限公司

淮沪电力有限公司业务性质为发电行业。

从近几年可以明显的看出,淮沪电力有限公司在权益法下确认的投资损益里持续增长,且投资收益率由2016年末的11.21%增长至31.13%。同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


淮沪电力有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2024年中 49.00 0元 1.05亿元 9.34亿元
2023年中 49.00 0元 1.15亿元 9.15亿元
2023年末 49.00 0元 2.49亿元 8.29亿元
2022年末 49.00 0元 2.36亿元 8亿元
2021年末 49.00 0元 1.15亿元 6.69亿元
2020年末 49.00 0元 1.71亿元 7.09亿元
2019年末 49.00 0元 1.76亿元 6.98亿元
2018年末 - 0元 0元 7.07亿元
2017年末 - 0元 1.23亿元 6.23亿元
2016年末 - 7.49亿元 8,398.89万元 6.3亿元

2、对外股权投资资产逐年递增

从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续增长,由2022年中的32.97亿元增长至2024年中的35.97亿元,增长率为9.09%。

长期趋势表格


年份 对外股权投资
2022年中 32.97亿元
2023年中 35.69亿元
2024年中 35.97亿元

PART 4
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应收账款周转率大幅增长

2024半年度,企业应收账款合计12.61亿元,占总资产的5.31%,相较于去年同期的14.20亿元小幅减少11.21%。

本期,企业应收账款周转率为10.25。在2023年半年度到2024年半年度,企业应收账款周转率从7.49大幅增长到了10.25,平均回款时间从24天减少到了17天,回款周期大幅减少,企业的回款能力大幅提升。

(注:2021年中计提坏账80.03万元,2022年中计提坏账2785.21万元,2023年中计提坏账941.06万元,2024年中计提坏账2129.05万元。)

PART 5
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在建工程余额大幅增长

2024半年度,淮河能源在建工程余额合计13.55亿元,相较期初的11.19亿元大幅增长了21.05%。主要在建的重要工程是矿井开拓延深工程。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
矿井开拓延深工程 11.84亿元 1.64亿元 - 74.00
潘集电厂一期项目 8,197.95万元 1,675.48万元 178.41万元 100.00

矿井开拓延深工程(大额新增投入项目)

建设目标:丁集煤矿安全改建及二水平延深工程旨在解决通风能力紧张和矿井的正常接替,打开深部资源,保证矿井的稳定生产,同时提高矿井的安全性,确保矿区可持续发展。

建设内容:本项目主要建设内容包括在工业场地北区内新增第二风井和第二副井,主井采用暗斜井延深方式连接一水平煤仓,以实现矿井的进一步延伸和扩展,增强矿井的通风能力和提升能力。

PART 6
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行业分析

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