山煤国际(600546)2024年中报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势，新增较大投入山煤河曲2*350MW低热值煤发电项目
山煤国际能源集团股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“山西省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务转为煤炭生产、煤炭贸易、煤炭设备及服务等。公司的主要产品和服务是煤炭、站台装卸、物业、租赁服务、其他矿产品、运输。
根据山煤国际2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收140.57亿元，同比大幅下降32.01%。扣非净利润13.80亿元，同比大幅下降55.68%。山煤国际2024年半年度净利润17.76亿元，业绩同比大幅下降63.39%。
公司主要产品包括煤炭生产业务和煤炭贸易业务两项，其中煤炭生产业务占比58.15%，煤炭贸易业务占比39.69%。
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 煤炭生产业务 |
81.74亿元 |
58.15% |
- |
| 煤炭贸易业务 |
55.80亿元 |
39.69% |
- |
| 其他主营业务 |
2.84亿元 |
2.02% |
-3172.66% |
| 其他业务 |
1,954.12万元 |
0.14% |
67.50% |
1、营业总收入同比下降32.01%，净利润同比下降63.39%
2024年半年度，山煤国际营业总收入为140.57亿元，去年同期为206.76亿元，同比大幅下降32.01%，净利润为17.76亿元，去年同期为48.52亿元，同比大幅下降63.39%。
虽然所得税费用本期支出8.22亿元，去年同期支出17.51亿元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为27.54亿元，去年同期为67.41亿元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
140.57亿元 |
206.76亿元 |
-32.01% |
| 营业成本 |
92.90亿元 |
115.96亿元 |
-19.89% |
| 销售费用 |
2.34亿元 |
2.75亿元 |
-14.65% |
| 管理费用 |
7.14亿元 |
6.97亿元 |
2.57% |
| 财务费用 |
1.36亿元 |
1.04亿元 |
30.94% |
| 研发费用 |
1.86亿元 |
1.50亿元 |
24.25% |
| 所得税费用 |
8.22亿元 |
17.51亿元 |
-53.04% |
2024年半年度主营业务利润为27.54亿元，去年同期为67.41亿元，同比大幅下降59.14%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为140.57亿元，同比大幅下降32.01%；（2）毛利率本期为33.92%，同比下降了10.00%。
2024年半年度公司营收140.57亿元，同比大幅下降32.01%，虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。
本期研发费用为1.86亿元，同比增长24.25%。研发费用增长的原因是：
（1）材料费本期为1.14亿元，去年同期为9,031.42万元，同比增长了25.93%。
（2）职工薪酬本期为3,560.03万元，去年同期为2,814.60万元，同比增长了26.48%。
研发费用主要构成表
| 项目 |
本期发生额 |
上期发生额 |
| 材料费 |
1.14亿元 |
9,031.42万元 |
| 职工薪酬 |
3,560.03万元 |
2,814.60万元 |
| 动力燃料及其他 |
2,795.74万元 |
2,641.15万元 |
| 其他 |
881.92万元 |
490.70万元 |
| 合计 |
1.86亿元 |
1.50亿元 |
新增较大投入山煤河曲2*350MW低热值煤发电项目
2024半年度，山煤国际在建工程余额合计26.86亿元，相较期初的24.33亿元小幅增长了10.44%。主要在建的重要工程是山煤河曲2*350MW低热值煤发电项目和大平九龙村搬迁工程。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 |
期末余额 |
本期投入金额 |
本期转固金额 |
工程进度 |
| 山煤河曲2*350MW低热值煤发电项目 |
17.40亿元 |
1.74亿元 |
- |
54.22 |
| 大平九龙村搬迁工程 |
2.70亿元 |
407.72万元 |
- |
84.38 |
山煤河曲2*350MW低热值煤发电项目（大额新增投入项目）
建设目标：山煤国际河曲2×350MW低热值煤发电项目旨在利用当地丰富的低热值煤炭资源，实现能源的高效转换和清洁利用。项目致力于通过采用先进的环保技术和设备，减少污染物排放，提高能源利用效率，同时满足地方电力需求，促进区域经济发展。
建设内容：该项目包括建设两台350兆瓦级超临界循环流化床锅炉及配套的汽轮发电机组、输煤系统、水处理设施、脱硫脱硝装置等环保设施。此外，还包括厂区内外的基础设施建设，如护坡工程、食堂托管经营以及厂外输煤系统的安装工程等，以确保项目的顺利运行和环境影响最小化。
山煤国际属于煤炭开采及加工行业 近三年煤炭行业受清洁能源替代压力持续，但依托能源保供政策维持市场韧性，2025年行业规模预计达4.2万亿元。未来趋势聚焦清洁化转型，煤化工技术升级及智能矿山建设驱动效率提升，冶金煤需求受益于基建复苏，行业结构向高效集约化发展
山煤国际位列国内煤炭企业前十，2025年冶金煤产量占比提升至18%，在山西省煤炭企业中综合产能排名第四，动力煤长协保供量占省内供应份额约12%
