根据山煤国际2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收140.57亿元，同比大幅下降32.01%。扣非净利润13.80亿元，同比大幅下降55.68%。山煤国际2024年半年度净利润17.76亿元，业绩同比大幅下降63.39%。

公司主要产品包括煤炭生产业务和煤炭贸易业务两项，其中煤炭生产业务占比58.15%，煤炭贸易业务占比39.69%。

2024年半年度，山煤国际营业总收入为140.57亿元，去年同期为206.76亿元，同比大幅下降32.01%，净利润为17.76亿元，去年同期为48.52亿元，同比大幅下降63.39%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出8.22亿元，去年同期支出17.51亿元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为27.54亿元，去年同期为67.41亿元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为27.54亿元，去年同期为67.41亿元，同比大幅下降59.14%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为140.57亿元，同比大幅下降32.01%；（2）毛利率本期为33.92%，同比下降了10.00%。

2024年半年度公司营收140.57亿元，同比大幅下降32.01%，虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。

本期研发费用为1.86亿元，同比增长24.25%。研发费用增长的原因是：

（1）材料费本期为1.14亿元，去年同期为9,031.42万元，同比增长了25.93%。

（2）职工薪酬本期为3,560.03万元，去年同期为2,814.60万元，同比增长了26.48%。

2024半年度，山煤国际在建工程余额合计26.86亿元，相较期初的24.33亿元小幅增长了10.44%。主要在建的重要工程是山煤河曲2*350MW低热值煤发电项目和大平九龙村搬迁工程。

建设目标：山煤国际河曲2×350MW低热值煤发电项目旨在利用当地丰富的低热值煤炭资源，实现能源的高效转换和清洁利用。项目致力于通过采用先进的环保技术和设备，减少污染物排放，提高能源利用效率，同时满足地方电力需求，促进区域经济发展。

建设内容：该项目包括建设两台350兆瓦级超临界循环流化床锅炉及配套的汽轮发电机组、输煤系统、水处理设施、脱硫脱硝装置等环保设施。此外，还包括厂区内外的基础设施建设，如护坡工程、食堂托管经营以及厂外输煤系统的安装工程等，以确保项目的顺利运行和环境影响最小化。

山煤国际属于煤炭开采及加工行业 近三年煤炭行业受清洁能源替代压力持续，但依托能源保供政策维持市场韧性，2025年行业规模预计达4.2万亿元。未来趋势聚焦清洁化转型，煤化工技术升级及智能矿山建设驱动效率提升，冶金煤需求受益于基建复苏，行业结构向高效集约化发展

山煤国际位列国内煤炭企业前十，2025年冶金煤产量占比提升至18%，在山西省煤炭企业中综合产能排名第四，动力煤长协保供量占省内供应份额约12%

近3年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润17.76亿元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润27.54亿元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入山煤河曲2*350MW低热值煤发电项目，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，山煤国际近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年01月23日，山煤国际的PE-TTM是9.19，而动力煤行业的PE-TTM是10.94，山煤国际低于动力煤行业的PE-TTM。