根据三全食品2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收36.65亿元，同比小幅下降4.91%。扣非净利润2.69亿元，同比下降29.60%。三全食品2024年半年度净利润3.33亿元，业绩同比下降23.75%。本期经营活动产生的现金流净额为3.17亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为零售及创新市场，占比高达81.44%，其中速冻面米制品为第一大收入来源，占比85.70%。

2024年半年度公司营收36.65亿元，与去年同期的38.55亿元相比，小幅下降了4.91%，主要是因为一速冻面米制品本期营收31.41亿元，去年同期为33.34亿元，同比小幅下降了5.77%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的27.66%，同比小幅下降到了今年的25.94%，主要是因为一速冻面米制品本期毛利率27.28%，去年同期为29.45%，同比小幅下降7.37%。

本期净利润为3.33亿元，去年同期4.37亿元，同比下降23.75%。

净利润同比下降的原因是：

虽然（1）所得税费用本期支出9,863.22万元，去年同期支出1.28亿元，同比增长；（2）营业外利润本期为2,843.27万元，去年同期为321.04万元，同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为3.44亿元，去年同期为4.69亿元，同比下降。

2024年半年度主营业务利润为3.44亿元，去年同期为4.69亿元，同比下降26.58%。

主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为36.65亿元，同比小幅下降4.91%；（2）毛利率本期为25.94%，同比小幅下降了1.72%。

三全食品2024年半年度非主营业务利润为8,739.43万元，去年同期为9,590.47万元，同比小幅下降。

三全食品2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益6,434.16万元,占归母净利润的19.32%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为3,449.97万元。

(2)本期共收到政府补助3,160.40万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.07亿元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

营业外收入：主要是处置冰柜等所致。

委托他人投资或管理资产的损益主要构成是购买银行理财产品产生的收益。

在2024年半年度报告中，三全食品用于金融投资的资产为7.81亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,832.85万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品利息收入。

2024年半年度，企业存货周转率为4.70，在2020年半年度到2024年半年度，存货周转率连续5年上升，平均回款时间从50天减少到了38天，企业存货周转能力提升，2024年半年度三全食品存货余额合计4.52亿元，占总资产的7.34%，同比去年的6.82亿元大幅下降33.65%。

2024半年度，三全食品在建工程余额合计2.34亿元，相较期初的2.14亿元小幅增长了9.11%。主要在建的重要工程是三全食品长江中部基地。

建设目标：三全食品长江中部基地旨在增强公司在华中地区的生产能力，扩大市场份额。项目投产后5年内，预计年产值将达到13亿元人民币，进一步巩固三全食品在国内速冻食品行业的领先地位。

建设内容：该基地将主要进行食品加工，包括但不限于速冻食品等产品的生产。项目建设用地约为143亩，投资总额约8亿元人民币，其中设备投资为30,000万元，建设投资同样为30,000万元，另外20,000万元作为流动资金。基地的实施主体是全汉食品有限公司（暂定名）。

建设时间和周期：三全食品长江中部基地的建设项目是在2018年10月正式对外公告启动的。根据计划，整个项目的建设周期大约需要2年时间来完成基础设施建设和生产设备安装调试等工作。

预期收益：项目建成并投入运营后，预计在接下来的5年内，三全食品长江中部基地能够实现年产值达到13亿元人民币的目标，从而为公司带来可观的经济效益，并有助于推动当地经济的发展。

2024年半年度，三全食品的其他非流动资产合计13.20亿元，占总资产的20.41%，相较于年初的8.61亿元大幅增长53.34%。

主要原因是可转让大额存单及利息增加4.59亿元。

三全食品属于速冻食品制造业，专注于速冻米面制品、预制菜等产品的研发、生产和销售。 中国速冻食品行业近三年保持稳健增长，2023年市场规模突破1800亿元，年均复合增长率约9%。消费升级推动产品结构向高端化、健康化升级，预制菜细分领域增速超20%。未来行业将聚焦冷链技术优化、餐饮供应链整合及新零售渠道下沉，预计2025年市场规模将达2500亿元，C端家庭消费与B端餐饮定制双轮驱动特征显著。

三全食品稳居速冻食品行业第一梯队，2023年速冻米面制品市场占有率约28%，连续五年位列行业首位。其渠道覆盖全国超10万个零售终端，B端餐饮供应链业务占比提升至35%，冷链物流网络支撑全国95%以上城市48小时达。

2021-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润3.33亿元，较上期有所下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润3.44亿元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入三全食品长江中部基地，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，三全食品近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，三全食品的PE-TTM是18.03，而预加工食品行业的PE-TTM是20.47，三全食品低于预加工食品行业的PE-TTM。