根据科恒股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收11.28亿元，同比大幅下降31.11%。扣非净利润-8,937.78万元，较去年同期亏损增大。科恒股份2024年半年度净利润-6,181.10万元，业绩较去年同期亏损增大。

公司的核心业务有两块，一块是材料，一块是设备，主要产品包括锂离子电池正极材料和锂离子电池自动化生产设备两项，其中锂离子电池正极材料占比47.06%，锂离子电池自动化生产设备占比42.40%。

2024年半年度公司营收11.28亿元，与去年同期的16.38亿元相比，大幅下降了31.11%，主要是因为锂离子电池正极材料本期营收5.31亿元，去年同期为9.63亿元，同比大幅下降了44.9%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的8.55%，同比小幅下降到了今年的7.5%，主要是因为锂离子电池自动化生产设备本期毛利率8.73%，去年同期为15.53%，同比大幅下降43.79%。

2024年半年度，科恒股份营业总收入为11.28亿元，去年同期为16.38亿元，同比大幅下降31.11%，净利润为-6,181.10万元，去年同期为-3,240.40万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然（1）投资收益本期为2,214.68万元，去年同期为673.05万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益973.70万元，去年同期损失105.70万元，同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为-8,025.18万元，去年同期为-2,742.67万元，亏损增大。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-8,025.18万元，去年同期为-2,742.67万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为11.28亿元，同比大幅下降31.11%；（2）毛利率本期为7.50%，同比小幅下降了1.05%。

科恒股份2024年半年度非主营业务利润为1,878.40万元，去年同期为-170.67万元，扭亏为盈。

2024年半年度公司营收11.28亿元，同比大幅下降31.11%，虽然营收在下降，但是销售费用、财务费用、管理费用却在增长。

本期销售费用为1,490.74万元，同比大幅增长69.46%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）工资福利费本期为789.15万元，去年同期为501.94万元，同比大幅增长了57.22%。

（2）其他本期为327.82万元，去年同期为90.48万元，同比大幅增长了近3倍。

本期财务费用为3,163.55万元，同比大幅增长31.25%。财务费用大幅增长的原因是：虽然手续费及其他本期为278.95万元，去年同期为462.57万元，同比大幅下降了39.7%，但是利息支出本期为2,980.48万元，去年同期为1,928.10万元，同比大幅增长了54.58%。

本期管理费用为6,613.13万元，同比大幅增长31.9%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）工薪及社保本期为3,567.50万元，去年同期为2,549.31万元，同比大幅增长了39.94%。

（2）折旧费本期为1,141.19万元，去年同期为604.96万元，同比大幅增长了88.64%。

2024年半年度，科恒股份净现金流为-3.78亿元，去年同期为1,066.24万元，由正转负。

科恒股份2024半年度的归母净利润亏损了6,084.61万元，而非经常性损益盈利了2,853.17万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，科恒股份用于金融投资的资产为3,646.86万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为428.54万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产和处置交易性金融资产取得的投资收益。

2024年半年度，科恒股份资产减值损失3,021.38万元，导致企业净利润从亏损3,159.72万元下降至亏损6,181.10万元，其中主要是存货跌价准备减值合计3,363.70万元。

其中，发出商品，库存商品本期分别计提1,797.90万元，1,224.61万元。

目前，发出商品，库存商品的账面价值仍分别为5.19亿元，2.01亿元，应注意后续的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为1.01，2024年半年度科恒股份存货周转率为1.01，同比去年无明显变化。2024年半年度科恒股份存货余额合计9.70亿元，占总资产的34.72%，同比去年的15.84亿元大幅下降38.74%。

2024半年度，科恒股份在建工程余额合计2,765.93万元，相较期初的2,595.28万元小幅增长了6.58%。主要在建的重要工程是K2厂房生产线。

建设目标：科恒股份K2厂房生产线的建设旨在扩大公司锂电正极材料和智能装备的生产能力，以满足不断增长的市场需求，并加强公司在新能源领域的竞争力。通过此次扩建，公司希望提升其在锂电池产业链中的地位，并实现更高的经济效益。

建设内容：根据披露的信息，K2厂房将作为珠海基地的一部分进行建设，主要涉及新能源材料项目与智能装备项目的投资建设。这包括了锂离子电池正极材料生产线及相关智能装备的制造设施。预计非基建投资额超过16亿元人民币，项目规划总用地约151000平方米，用于提高锂电材料及设备的生产规模和技术水平。

建设时间和周期：按照计划，K2厂房所在的一期建设工程预计于2023年底前完工。这意味着从2022年7月签订投资协议书开始，整个建设周期大约为一年半左右。一旦建筑施工完成，紧接着将会是生产设备的安装、调试阶段，直至最终实现量产。

预期收益：随着K2厂房生产线的投入使用，科恒股份预计将新增年产值超过20亿元人民币。这一扩展不仅有助于增加公司的营业收入，而且由于生产基地靠近下游客户，还能有效减少产品运输成本，从而提高整体盈利能力。此外，该项目还有望带动当地就业和经济发展，促进区域产业转型升级。

2024半年度，企业应收账款合计7.52亿元，占总资产的24.03%，相较于去年同期的11.71亿元大幅减少35.75%。

2024年半年度，企业信用减值冲回利润973.70万元，其中主要是应收账款坏账损失1,008.92万元。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有41.71%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从59.26%下降到41.71%。三年以上应收账款占比，在2020半年度至2024半年度从9.44%持续上涨到25.31%。一年以内的应收账款占比有明显下降，三年以上占比有明显升高。

科恒股份属于锂电设备制造行业，专注于锂电池生产设备及材料的研发与生产。 锂电设备行业近三年受新能源汽车、储能需求驱动，年均复合增长率超25%，2024年市场规模突破1200亿元。未来三年，随着固态电池技术突破及全球锂电产能扩张，设备需求将加速向高精度、自动化方向升级，预计2025年全球锂电设备市场空间超2000亿元，复合增速维持20%以上。

科恒股份在国内锂电设备领域处于第二梯队，市场占有率约3%-5%，核心产品涂布机、辊压机覆盖主流电池厂商，但毛利率低于头部企业，2024年中期锂电设备营收占比约65%。

最近4年半年度，公司扣非净利润均处于亏损状态，近4年半年度扣非净利润亏损持续增加，2024年半年度扣非净利润亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近5年半年度均处于亏损状态，2020-2023年半年度主营利润亏损持续收窄，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润亏损8,025.18万元，较去年同期亏损大幅加剧。

2024年半年度扣非净利润亏损9,034.27万元，由于非经常性损益贡献了2,853.17万元，净利润减亏至-6,181.10万元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入K2厂房生产线，有望提升后期利润。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期科恒股份PE-TTM为负，参考价值不大。