根据中材科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收105.40亿元，同比小幅下降14.86%。扣非净利润2.34亿元，同比大幅下降81.25%。中材科技2024年半年度净利润5.73亿元，业绩同比大幅下降63.25%。

公司的主营业务为特种纤维复合材料，主要产品包括玻璃纤维及制品、风电叶片、工程复合材料三项，玻璃纤维及制品占比36.57%，风电叶片占比26.86%，工程复合材料占比9.31%。

2024年半年度公司营收105.40亿元，与去年同期的123.80亿元相比，小幅下降了14.86%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）风电叶片本期营收28.31亿元，去年同期为42.98亿元，同比大幅下降了34.13%。

（2）玻璃纤维及制品本期营收38.55亿元，去年同期为41.25亿元，同比小幅下降了6.54%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的25.41%，同比下降到了今年的18.41%。

毛利率下降的原因是：

（1）玻璃纤维及制品本期毛利率15.37%，去年同期为25.06%，同比大幅下降38.67%。

（2）风电叶片本期毛利率15.54%，去年同期为17.19%，同比小幅下降9.6%。

值得一提的是，玻璃纤维及制品在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2024年半年度玻璃纤维及制品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的43.80%，大幅下降到2024年半年度的15.37%，2024年半年度风电叶片毛利率为15.54%，同比小幅下降9.6%。

2024年半年度，中材科技营业总收入为105.40亿元，去年同期为123.80亿元，同比小幅下降14.86%，净利润为5.73亿元，去年同期为15.60亿元，同比大幅下降63.25%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为3.66亿元，去年同期为1.13亿元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为3.38亿元，去年同期为16.18亿元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为3.38亿元，去年同期为16.18亿元，同比大幅下降79.13%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为105.40亿元，同比小幅下降14.86%；（2）毛利率本期为18.41%，同比下降了7.00%。

中材科技2024年半年度非主营业务利润为3.64亿元，去年同期为2.26亿元，同比大幅增长。

2024年半年度公司营收105.40亿元，同比小幅下降14.86%，虽然营收在下降，但是财务费用、管理费用却在增长。

本期财务费用为1.76亿元，同比大幅增长55.52%。财务费用大幅增长的原因是：虽然汇兑损失本期为1,265.80万元，去年同期为4,038.07万元，同比大幅下降了68.65%，但是利息收入本期为1,928.95万元，去年同期为4,382.89万元，同比大幅下降了55.99%。

本期管理费用为6.06亿元，同比增长17.79%。管理费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为3.37亿元，去年同期为2.87亿元，同比增长了17.64%。

（2）其他本期为5,748.35万元，去年同期为4,450.51万元，同比增长了29.16%。

（3）中介机构服务费本期为1,713.95万元，去年同期为726.74万元，同比大幅增长了135.84%。

（4）办公费本期为1,392.51万元，去年同期为782.39万元，同比大幅增长了77.98%。

（5）差旅费本期为1,420.81万元，去年同期为824.26万元，同比大幅增长了72.37%。

（6）摊销费用本期为4,209.18万元，去年同期为3,690.35万元，同比小幅增长了14.06%。

中材科技2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益2.31亿元,占归母净利润的49.61%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额3.66亿元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助4.27亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下7.27亿元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，中材科技在建工程余额合计94.29亿元，相较期初的60.54亿元大幅增长了55.75%。主要在建的重要工程是南京锂膜年产10.4亿平方米锂离、宜宾年产10亿平方米锂电池专用湿法隔膜生产线项目等。

建设目标：南京锂膜年产10.4亿平方米锂离子电池隔膜生产线旨在满足快速增长的锂电池市场需求，提升公司在锂电池隔膜领域的市场竞争力，同时优化公司在长三角地区的产能布局，更好地服务该区域的电池客户。

建设内容：项目建设包括4条单线产能8,000万平方米/年和8条单线产能10,000万平方米/年的锂离子电池基膜生产线，以及6条单线产能5,000万平米/年的油性涂覆隔膜生产线，总产能达到10.4亿平方米/年。

建设时间和周期：项目计划于江苏省南京市江宁区滨江开发区实施，建设期为16个月，自项目正式动工起算。

预期收益：根据项目可行性研究报告，项目建成投产后，预计可实现年均销售收入191,292万元，年均利润总额54,897万元，总投资收益率达15%，税后财务内部收益率为17.35%，税后投资回收期为6.11年（含建设期）。

2024年半年度，企业存货周转率为2.49，在2022年半年度到2024年半年度中材科技存货周转率从4.03大幅下降到了2.49，存货周转天数从44天增加到了72天。2024年半年度中材科技存货余额合计45.76亿元，占总资产的8.27%。

中材科技属于特种纤维复合材料行业，核心业务涵盖玻璃纤维、风电叶片及锂电隔膜等高端材料领域。 特种纤维复合材料行业近三年受新能源、航空航天及节能减排政策驱动持续扩容，2024年全球市场规模突破800亿美元，年复合增速超8%。未来趋势聚焦轻量化、高性能材料需求，预计2025年风电叶片及锂电隔膜细分领域增速达15%-20%，但行业面临原材料成本波动及技术迭代压力。

中材科技为国内特种纤维复合材料龙头企业，风电叶片市占率连续五年稳居国内前三（2024年约22%），玻璃纤维产能位列全球前三，锂电隔膜2024年国内市场份额提升至18%，技术壁垒与全产业链布局支撑其头部地位。

2024年半年度扣非净利润3.43亿元，较上期大幅下降。

由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润3.38亿元，较去年同期大幅下降。

总体来说，公司盈利能力较差，但在行业中处于中等水平。

Z值连续3次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，中材科技近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，中材科技的PE-TTM是25.85，而玻纤制造行业的PE-TTM是24.83，中材科技高于玻纤制造行业的PE-TTM。